原标题：新华社：放开市盈率“天花板”限制才是科创板成功的关键所在新华社上海7月9日消息，伴随4只新股发行上市安排相继出炉，市场对于科创板的关注焦点正逐步由受理、问询、注册转向定价，热议中不乏对“超募”的质疑之声。而在一些业界专家看来，对于实施市场化定价机制的科创板而言，“超募”其实是个伪命题。最新统计显示，截至7月4日科创板发行审核系统共受理141家企业的申请，大多集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备制造和新材料等行业。截至目前，已有4只科创板股票的发行上市安排相继出炉。华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技扣非净利润除以发行后总股本计算市盈率分别为39.99倍、71.10倍、52.26倍、38.43倍。有别于存量市场，“市场化方式”决定发行价格和规模，成为科创板的显著特点之一。这也在一定程度上引发了市场对于科创板新股发行市盈率偏高的议论，以及对于“超募”的质疑。为了更有效地发挥资本市场的资源优化配置功能，科创板构建了市场化的询价定价机制。在保证市场流动性的情况下，新股发行数量由发行人决定，发行价格则是机构投资者在网下报价时，基于自身对投资标的价值判断作出的选择。经过了高价剔除、发行价不高于长期资金报价均值的对比过程，最终的报价及募集资金总额均由市场决定。新的定价机制难免让市场各方有些“不适应”。据了解，睿创微纳等早期科创板申报企业最初仍参考23倍市盈率来规划募投项目，结果出现了募集资金与募投项目投资总额并不一致的情形，即所谓的“超募”。“在市场化定价机制下，‘超募’实际上是个伪命题。因为这种‘不一致’是投资者的需求，更是市场的选择。”产融浙鑫财富首席经济学家周荣华说，出现这种欧美、香港等成熟市场常见的现象，恰恰表明构建市场化发行承销制度是科创板建设的现实要求。值得注意的是，实行注册制的科创板以信披为核心，而非以盈利为导向。充分披露募集资金的应用情况，才应该是市场关注的重点。事实上，法律法规对于募集资金的使用与管理有着极为严格的规定。上市公司以闲置募集资金暂时用于补充流动资金的，应当经上市公司董事会审议通过，独立董事、监事会、保荐机构发表明确同意意见；用于永久补充流动资金或者归还银行贷款的，每12个月内累计使用金额不得超过超募资金总额的30%，且应当承诺在补充流动资金后的12个月内不进行高风险投资以及为他人提供财务资助。睿创微纳在网上路演时表示，超额资金将用于补充流动资金和偿还银行贷款，之后公司将组织资金落实好睿创研究院建设项目后续产业化等一系列投入。杭可科技也表示，超募资金将用于补充流动资金，及其他生产研发等方面的投入。周荣华分析，科创企业研发周期长，流动性恰是其面临的重要风险之一。在市场化定价的前提下，企业获得一定规模的“超募”资金，一方面可支持扩大产能、扩张业务，另一方面也为通过股权融资置换部分价格较高的银行贷款提供可能，从而助其降低财务成本、轻装前行。多位业内人士则表示，对于处于不同生命周期的科创板企业而言，采用简单的固定市盈率估值法来衡量其募投金额并不科学。放开市盈率“天花板”限制，综合各种估值方法进行市场化定价，才是科创板成功的关键所在。（原题为《市场热议科创板定价》）[详情]
原标题：科创板企业170倍市盈率到底贵不贵？提防破发风险 记者 | 胡颖君 7月8日晚间，又有9家科创板企业确定了发行价格。这其中，最为耀眼的当属发行市盈率170倍的中微公司。 公司确定发行价格为29.01元/股，对应扣非后摊薄2018年市盈率为170.8倍——远高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率（32.97倍），低于A股可比公司北方华创（002371.SZ）（407.19倍）、长川科技（300604.SZ）（189.49倍）、至纯科技（603690.SH）（181.20倍）的静态市盈率。 根据发行公告，公司共计收到 242家网下投资者管理的2224个配售对象的初步询价报价信息，对应的申报数量为158.77亿股。剔除无效报价和最高报价后，报价不低于发行价29.01元/股的共有172家，管理的配售对象有1736个，对应的拟申购数量为123.04亿股，申购倍数为302.69倍。 170.8倍的市盈率到底贵不贵？界面新闻记者梳理此前券商出具的询价报告发现，这一估值尚在分析师的预估范围内。值得一提的是，分析师大多同时采用了PS和PE两种估值方法，但给出的估值区间略有不同。 中银国际分析师杨绍辉综合PE和PS估值法，给予中微公司每股估值区间30-37元/股，对应市值区间160-200亿元；东北证券分析师刘军选取北方华创和长川科技为可比公司，用PS和PE两种方法综合估值，认为中微公司的合理市值区间为142-183亿，对应发行后股价26.49元-34.17元；方正证券分析师吕娟基于可比公司2019年市场一致预期下PE均值61.28倍、PS均值7.59倍的相对估值参考，认为公司合理市值区间为127-173亿元，发行定价区间23.74-32.34元/股。 “可以从市值的角度看，高成长对应高估值，况且公司的产品能够进入全球产业链确实是可以的。”某保险机构研究员对界面新闻记者表达了对该公司的认可。他表示，其所在的机构旗下申报的两只产品均已入围。 有分析人士指出，研发费用化或是导致此次市盈率偏高的主要原因。招股书显示，2016-2018年，公司研发投入分别为3.02亿元、3.30亿元和4.04亿元，研发费用率分别为49.62%、34%和24.65%。与同为半导体核心设备制造商的北方华创处于同等水平。 不过，上述研究员则认为，研发费用化从侧面反映公司看好自身未来发展。“我们对研发支出大比例资本化的公司比较谨慎。实际上，对一些处于成长早期的公司静态估值没有意义，而且在这种宽松的流动性环境下，好的资产不可能被低估的。” 一位私募人士对界面新闻记者表示，中微公司的170倍的市盈率已经接近市场价，上市后股价炒作的空间十分有限。如果公司后续盈利出现问题，业绩逻辑一旦被证伪，很有可能遭遇破发，投资者应当谨慎参与。 根据相关规定，“发行规模10亿元以上、不足20亿元的，跟投比例为 4%，但不超过人民币6000万元”。中微公司发行确定的最终跟投比例为 3.87%，即206.83万股，保荐机构相关子公司海通创新证券投资有限公司将进行跟投。 从网下投资者的询价结果来看，华夏基金、嘉实基金、工银瑞信、易方达、南方基金等基金公司旗下多只配售对象沦为无效报价，中国人保给出了31.24元的最高价，而北京泓澄投资管理有限公司则抛出了7.9元的最低价，令人大跌眼镜。 若中微公司发行成功，预计募集资金总额为15.52亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为14.46亿元。 招股书显示，中微公司成立于2004年，专注于刻蚀设备和MOCVD设备的研发。2018年，中微公司收入规模为16亿元，同比增长69%，其中集成电路设备占比45%左右，达到7亿元销售规模，与北方华创、盛美半导体的集成电路工艺设备销售额基本相当。 2016-2018年，五大客户收入占比85.74%、74.52%、60.55%，每年前五名客户包括台积电、中芯国际、海力士、华力微电子、联华电子、长江存储、三安光电、华灿光电、乾照光电等。 [详情]
原标题：市场热议科创板定价 新华社上海7月9日电 题：市场热议科创板定价 新华社记者潘清 伴随4只新股发行上市安排相继出炉，市场对于科创板的关注焦点正逐步由受理、问询、注册转向定价，热议中不乏对“超募”的质疑之声。而在一些业界专家看来，对于实施市场化定价机制的科创板而言，“超募”其实是个伪命题。 最新统计显示，截至7月4日科创板发行审核系统共受理141家企业的申请，大多集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备制造和新材料等行业。 截至目前，已有4只科创板股票的发行上市安排相继出炉。华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技扣非净利润除以发行后总股本计算市盈率分别为39.99倍、71.10倍、52.26倍、38.43倍。 有别于存量市场，“市场化方式”决定发行价格和规模，成为科创板的显著特点之一。这也在一定程度上引发了市场对于科创板新股发行市盈率偏高的议论，以及对于“超募”的质疑。 为了更有效地发挥资本市场的资源优化配置功能，科创板构建了市场化的询价定价机制。在保证市场流动性的情况下，新股发行数量由发行人决定，发行价格则是机构投资者在网下报价时，基于自身对投资标的价值判断作出的选择。经过了高价剔除、发行价不高于长期资金报价均值的对比过程，最终的报价及募集资金总额均由市场决定。 新的定价机制难免让市场各方有些“不适应”。据了解，睿创微纳等早期科创板申报企业最初仍参考23倍市盈率来规划募投项目，结果出现了募集资金与募投项目投资总额并不一致的情形，即所谓的“超募”。 “在市场化定价机制下，‘超募’实际上是个伪命题。因为这种‘不一致’是投资者的需求，更是市场的选择。”产融浙鑫财富首席经济学家周荣华说，出现这种欧美、香港等成熟市场常见的现象，恰恰表明构建市场化发行承销制度是科创板建设的现实要求。 值得注意的是，实行注册制的科创板以信披为核心，而非以盈利为导向。充分披露募集资金的应用情况，才应该是市场关注的重点。 事实上，法律法规对于募集资金的使用与管理有着极为严格的规定。上市公司以闲置募集资金暂时用于补充流动资金的，应当经上市公司董事会审议通过，独立董事、监事会、保荐机构发表明确同意意见；用于永久补充流动资金或者归还银行贷款的，每12个月内累计使用金额不得超过超募资金总额的30%，且应当承诺在补充流动资金后的12个月内不进行高风险投资以及为他人提供财务资助。 睿创微纳在网上路演时表示，超额资金将用于补充流动资金和偿还银行贷款，之后公司将组织资金落实好睿创研究院建设项目后续产业化等一系列投入。杭可科技也表示，超募资金将用于补充流动资金，及其他生产研发等方面的投入。 周荣华分析，科创企业研发周期长，流动性恰是其面临的重要风险之一。在市场化定价的前提下，企业获得一定规模的“超募”资金，一方面可支持扩大产能、扩张业务，另一方面也为通过股权融资置换部分价格较高的银行贷款提供可能，从而助其降低财务成本、轻装前行。 多位业内人士则表示，对于处于不同生命周期的科创板企业而言，采用简单的固定市盈率估值法来衡量其募投金额并不科学。放开市盈率“天花板”限制，综合各种估值方法进行市场化定价，才是科创板成功的关键所在。[详情]
原标题：科创板｜明日有9只新股可申购 包括乐鑫科技中国通号 来源：TechWeb.com.cn[TechWeb]7月9日消息，在华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技和澜起科技申购之后，投资者明日又有9只科创板新股可申购，包括乐鑫科技、中国通号等多家公司。投资者明日可申购的是中微半导体设备（上海）股份有限公司、哈尔滨新光光电科技股份有限公司、乐鑫信息科技（上海）股份有限公司、福建福光股份有限公司、西安铂力特增材技术股份有限公司、宁波容百新能源科技股份有限公司、中国铁路通信信号股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司和安集微电子科技（上海）股份有限公司的股票。在明日投资者可申购的9只科创板新股中，乐鑫科技的发行价格是最高的，其每股的发行价为62.6元，紧随其后的则是安集科技的每股39.19元，第三高的是新光光电的每股38.09元，铂力特的发行价为每股33元。另外5家公司中，中微公司的发行价为每股29.01元，福光股份每股25.22元，容百科技为每股26.62元，光峰科技为每股17.5元，中国通号每股的发行价为5.85元。在投资者的网上申购上限方面，每股发行价最低的中国通号是最高的，投资者的网上申购上限为25.2万股，另外8家公司中，中微公司、福光股份和光峰科技的申购上限分别为10000股、10500股和11500股，余下5家公司的申购上限均在10000股之下。[详情]
科创板不是简单的在现有资本市场、股票板块之上新增一个板，科创板承担了双重的使命，一方面承担支持科技创新、引领经济发展向创新驱动转型的历史使命。同时还承担着资本市场全面深化改革的重任。在7月9日举行的第一财经科创大会上，上海证券交易所副总经理刘逖发表致辞。他表示，科创板不是简单的在现有资本市场、股票板块之上新增一个板，科创板承担了双重的使命，一方面承担支持科技创新、引领经济发展向创新驱动转型的历史使命。同时还承担着资本市场全面深化改革的重任。截至7月8日，上交所授予144家上市公司的发行上市申请，其中25家获得了证监会的注册，1家公司依法终止审核。制度的改革总是困难重重，所有的制度都是潜移默化的，具体到资本市场，刘逖认为有两方面因素决定了资本市场的改革，必须采取渐进式的道路。一方面，这是由资本市场的重要性决定的。目前我国资本市场的体量、规模已经成为全球第二，涉及亿万投资人，同时资本市场肩负着服务实体经济，支持经济高质量发展，甚至实现中华民族伟大复兴的历史使命，因此，资本市场改革试错的成本非常高，不允许出现重大失误。另一方面，这是由资本市场的专业性决定的，资本市场的产品结构比较复杂，影响定价因素众多，监管比较困难，因此，一系列改革措施，很难在实施之前做好充分的评估，需要通过试点的形式不断地探索并加以完善。刘逖指出，我理解的渐进式改革有三层含义，一个是改革的实验性，要求事先不一锤定音，而是依据基本原则探索前进，邓小平同志的名言摸着石头过河就是对这种策略的最生动的说明。第二个是改革循序渐进的性质。三是改革的开放和务实性，充分借鉴其他国家和市场的有益经验，基于本土特点不断地进行灵活务实的调整。刘逖表示，新设科创板的改革方式，我个人觉得最能体现这三重要求，既能减少改革阻力利于推进，也有利于灵活调整及时纠错。作为增量改革，科创板在制度上做了许多创新，这些创新刘逖认为是很好地体现了资本市场建设的创新。这次改革的核心是两个方面，一是打破行政审批思维，真正以信息披露为核心的股票发行注册制改革。二是建立配套的上市交易监管、并购重组、再融资、退市等制度安排，和相对应的法律制度安排。最后，刘逖表示，还有九个交易日，科创板将迎来开市，对于科创板的新机制安排，市场各方需要有一个熟悉、适应的过程，这些机制在科创板未来纵深发展过程中，很有可能遇到各种挑战，尤其是在科创板开市初期，市场参与各方，特别是投资者需要重点关注科创板交易机制新的变化，防范风险。责编：罗懿此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。[详情]
原标题：中国通号等9家科创板企业发行价确定 估值总体合理 来源：经济日报-中国经济网经济日报-中国经济网编者按：7月8日晚间，中国通号（688009）、中微公司（688012）、安集科技（688019）、乐鑫科技（688018）、光峰科技（688007）、铂力特（688333）、容百科技（688005）、福光股份（688010）及新光光电（688011）9家公司确定了本次发行价，这些公司将在7月10日迎来网上、网下申购。从静态市盈率指标看，9家企业中H股回A的中国通号因融资规模大、业绩增速慢，发行市盈率最低，为18.8倍。中微股份因业绩尚未爆发、市场认可度高，发行市盈率最高达到了170.8倍，其余7家按照2018年经审计的扣非后摊薄后每股收益计算的市盈率平均为55.3倍。由于科创板打破新股发行不超过23倍市盈率的惯例，引起市场参与者的担忧，科创板企业会否存在首日“破发”风险。对此，中国证监会上市公司监管部副主任曹勇曾表示，这是市场化的选择结果。证监会主席易会满此前曾表示，科创板的制度创新还需要在实践中进一步检验，有一个逐步磨合的过程，这也可能引发一些市场风险。证监会在对制度设计时，已经尽最大可能予以评估完善，并做好相应预案。将坚持边试点、边总结、边完善的原则，持续优化各项制度安排。科创板首批公司22日上市截止7月8日晚间，科创板累计受理企业数已达144家，已问询119家，当晚科创板还出现了首家主动撤回发行上市申请的企业（木瓜移动）；不过，这并不影响首批挂牌上市公司进度。上交所7月5日曾表示，目前，科创板股票上市委员会已审议通过31家公司的发行上市申请，已有25家公司获得证监会同意注册的批复，系科创板首批挂牌上市公司。7月22日举行科创板首批公司上市仪式。据相关安排，之后西部超导等4家科创板公司也将于7月9日确定发行价，7月11日申购。交控科技等7家科创板公司则定于7月10日确定发行，7月12日申购。而在本周末前确定发行价的25家公司均为首批挂牌上市公司。估值总体合理 中微股份最受青睐7月8日确定发行价的9家企业中，从静态市盈率指标看，H股回A的中国通号因融资规模大、业绩增速慢，发行市盈率最低，为18.8倍。中微股份因业绩尚未爆发、市场认可度高，发行市盈率最高达到了170.75倍，其余7家按照2018年经审计的扣非后摊薄后每股收益计算的市盈率平均为55.3倍。从动态市盈率等指标看，中国通号按照本次发行价和2019年预计的每股收益计算的发行市盈率为15.4倍，中微股份为78.8倍，其余7家平均为35.7倍。据券商中国报道，这9家科创板企业的定价符合此前市场估值，均在网下投资者报价平均数孰低值基础上进行折让，是市场化的选择结果。考虑到2019年已经过半，主承销商投价报告预计的2019年每股收益相对可靠，考虑到2019年业绩增长，9家公司估值总体合理。不会对存量市场形成抽血效应市场人士担忧，近期主板市场波动是由科创板引起。业内人士指出，实际上，科创板25家公司整体融资规模有限，首批上市的25家公司，拟融资金额共计310.89亿元，占2018年全年A股IPO募资总额的23%。其中，中国通号一家融资规模就也有105亿元，占到全部25家公司融资总额的1/3。中国通号在首批25家上市公司中资产、营收、净利润规模均居首位，2018年营业收入达400.13亿元，净利润达37.17亿元，是科创板首家上市央企、首家“A+H”股上市公司。同时，不存在资金沉淀，科创板抽签抽中了才需要缴款，网上网下打新需要持有一定市值才能申购，网上持有市值1万元沪市股票可以申请1000股、网下市值配售门槛是6000万元，因此对主板市场不仅没有抽血效应，还有提振作用。9家科创板公司发行价一览1、中国通号：发行价5.85元/股网上申购代码：787009对应市值：610.27亿元市盈率：18.18倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算，下同）募集资金：若发行成功，预计募集资金105.3亿元原计划105亿元，拟投入先进及智能技术研发项目、先进及智能制造基地项目、信息化建设项目和补充流动资金等。申购时间：7月10日顶格申购：网上最多可申25.2万股 顶格申购市值252万元战略配售：最终战略配售发行数量为5.4亿股，占发行总量的30%基本情况：中国通号成立于2010年12月，是全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商。本次募资拟投入先进及智能技术研发项目、先进及智能制造基地项目、信息化建设项目和补充流动资金等。2018年公司实现营业收入和净利润分别为400.12亿元、37.17亿元。研发投入方面，中国通号2016年-2018年公司研发投入分别为10.5亿元、11.8亿元、13.8亿元，占营业收入比例分别为3.53%、3.41%、3.45%。2、安集科技：发行价39.19元/股网上申购代码：787019对应市值：20.81亿元市盈率：46.29倍募集资金：若本次发行成功，预计募集资金总额为5.203亿元，扣除发行费用约4543.75万元（不含税）后，预计募集资金净额为4.75亿元。原计划募集资金不低于3.04亿，用于CMP抛光液生产线扩建项目、集成电路材料基地项目、集成电路材料研发中心建设项目和信息系统升级项目。申购时间：7月10日顶格申购：网上最多可申购3500股，顶格申购需市值3.5万元战略配售：最终战略配售数量为107.11万股，占本次发行数量的8.07%基本情况：公司成立于2006年，注册地为上海。安集科技主营关键半导体材料的研发和产业化，目前产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。2016年-2018年，安集科技营业收入分别为1.97亿元、2.32亿元和2.48亿元，实现归母净利润0.37亿元、0.4亿元和0.45亿元。2017年和2018年公司营业收入同比增长分别为18.2%和6.6%，净利润同比增长7.12%和13.14%，研发费用占比分别为21.77%和21.64%。公司毛利率分别为55.61%、55.58%和51.10%。3、中微公司：发行价29.01元/股网上申购代码：787012对应市值：155.16亿元市盈率：148.79倍（扣非后）市销率：9.47倍（发行后）募集资金：若发行成功，预计募集资金15.52亿元原计划募资10亿元，拟投向高端半导体设备扩产升级项目、技术研发中心建设升级项目及补充流动资金。申购时间：7月10日顶格申购：网上上限1万股 顶格申购需市值10万元战略配售：最终战略配售为206.83万股，占发行量的3.87%基本情况：中微公司成立于2004年5月，主要从事半导体设备的研发、生产和销售。公司的等离子体刻蚀设备已在国际一线客户从65纳米到14纳米、7纳米和5纳米的集成电路加工制造及先进封装中有具体应用。公司的MOCVD设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产，公司已成为世界排名前列、国内占领先地位的氮化镓基LED设备制造商。财务数据显示，公司2016年-2018年营业收入分别为6.1亿元、9.72亿元、16.39亿元，净利润分别为-2.39亿元、0.3亿元、0.91亿元；2018年，公司研发投入占营收比例为24.65%。4、福光股份：发行价25.22元/股网上申购代码：787010对应市值：38.73亿元市盈率：42.38倍募集资金：若发行成功，预计募集资金9.79亿元。原计划募资6.51亿元，投向全光谱精密镜头智能制造基地项目（一期）、AI光学感知器件研发及产业化建设项目及精密及超精密光学加工实验中心建设项目。申购时间：7月10日顶格申购：网上申购上限1.05万股 顶格申购需市值10.5万元战略配售：最终战略配售数量为158.6万股，占发行总数量的4.09%（更新）基本情况：福光股份成立于2004年2月，公司是一家光学镜头制造商，公司产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统。据披露，公司2016年、2017年、2018年的营业收入分别为4.69亿元、5.8亿元、5.52亿元，归母净利润分别为7198.86万元、9125.6万元、9138.64万元。近三年公司研发费用占比分别为4.94%、5.01%、8.21%。5、光峰科技：发行价17.5元/股网上申购代码：787007对应市值：79.02亿元市盈率：44.65倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算）募集资金：若本次发行成功，预计募集资金总额为11.9亿元。原计划募集资金10亿元，投向新一代激光显示产品研发及产业化项目、光峰科技总部研发中心项目、信息化系统升级建设项目以及补充流动资金。申购时间：7月10日顶格申购：网上最多可申购11500股，顶格申购需市值11.5万元战略配售：最终战略配售数量为726.87万股，约占发行总规模的10.6892%。基本情况：光峰科技成立于2006年10月，是一家拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先激光显示科技企业。光峰科技于2007年成功研发了可商业化的基于蓝色激光的荧光激光显示技术，同时围绕该技术架构布局基础专利，并为该技术注册ALPD商标。2016年至2018年，光峰科技营业收入分别为3.5亿元、8.1亿元、13.8亿元；净利润分别为1801.5万元、1.1亿元、2.1亿元；研发投入占营收比例分别为19.76%、11.58%、9.79%。2018年，前五大客户包括小米通讯、BARCONV、东方教育、中影器材、河南中富康数显，合计占比50.49%，其中小米通讯占到17.83%。6、铂力特：发行价33元/股网上申购代码：787333对应市值：26.40亿元市盈率：46.17倍募集资金：若本次发行成功，预计募集资金总额为6.6亿元。原计划募集资金7亿元，扣除发行费用后，将全部投资于金属增材制造智能工厂建设项目和补充流动资金。申购时间：7月10日顶格申购：网上最多可申购3800股，顶格申购需沪市市值3.8万元战略配售：最终战略配售数量为100万股，占发行总规模的5.00%基本情况：铂力特成立于2011年，是一家专注于工业级金属增材制造（3D打印）的高新技术企业，为客户提供 金属增材制造与再制造技术全套解决方案，业务涵盖金属3D打印设备的研发及生产、 金属3D打印定制化产品服务、金属3D打印原材料的研发及生产、金属 3D 打印工艺 设计开发及相关技术服务（含金属3D打印定制化工程软件的开发等）。财务数据显示，铂力特2016年-2018年营收分别为1.66亿元、2.20亿元、2.91亿元；净利润分别为2873.79万元、3587.01万元、5799.39万元。7、乐鑫科技：发行价62.6元/股网上申购代码：787018对应市值：50.08亿元市盈率：53.34倍募集资金：预计募集资金总额12.52亿元。原计划募集资金10.11亿元，用于标准协议无线互联芯片技术升级项目以及AI处理芯片研发及产业化项目等。申购时间：7月10日顶格申购：网上最多可申购5000股，顶格申购需市值5万元战略配售：最终战略配售数量为164.0575万股，占发行总量的8.20%基本情况：乐鑫科技成立于2008年，注册地为上海。是一家集成电路设计企业，采用Fabless经营模式，主要从事物联网Wi-FiMCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售，主要产品Wi-FiMCU是智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域的核心通信芯片。财务数据显示，乐鑫科技2016年、2017年、2018年的营业收入分别为1.23亿元、2.72亿元、4.75亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为44.93万元、2937.19万元、9388.26万元。8、容百科技：发行价26.62元/股网上申购代码：787005对应市值：118亿元市盈率：55.43倍募集资金：若本次发行成功，预计发行人募集资金总额为11.97亿元原计划募集资金16亿元，募集资金主要用于2025动力型锂电材料综合基地（一期）项目及补充营运资金。申购时间：7月10日顶格申购：网上申购数量上限为8500股 顶格申购需沪市市值8.5万元战略配售：本次发行最终战略配售数量为180万股，占发行总数量的4%，初始战略配售股数与最终战略配售股数的差额45万股将回拨至网下发行。基本情况：公司主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。三元正极材料主要用于锂电池的制造，并主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备和电子产品等领域。财务数据显示，2016年-2018年，公司实现营业收入分别为8.85亿元、18.79亿元和30.41亿元，年均复合增速达85.37%，归属于母公司所有者的净利润分别为687.70万元、3112.78万元和2.13亿元，年均复合增速高达456.53%。9、新光光电：发行价38.09元/股网上申购代码：787011对应市值：38.09亿元市盈率：52.42倍募集资金：若本次发行成功，预计发行人募集资金总额9.52亿元。原计划募集资金8.75亿元，募集资金主要用于公司的光机电一体化产品批产线升级改造及精密光机零件制造项目、睿光航天光电设备研发生产项目、研发中心建设项目以及补充公司流动资金。顶格申购：网上申购数量上限为7100股 顶格申购需沪市市值7.1万元战略配售：本次发行最终战略配售数量为105万股，占发行总数量的4.2%。基本情况：新光光电专注于提供光学目标与场景仿真、光学制导、光电专用测试和激光对抗等方向的高精尖组件、装置、系统和解决方案，并衍生出多类先进的民用智能光电产品。财务数据显示，新光光电2016—2018年的营业收入分别为15856.55万元、18204.89万元、20840.99万元，同期归母净利润分别为6684.17万元、4019.80万元、7267.61万元。 [详情]
科创板首现170倍PE发行定价，它的特别之处在哪儿？|科创问道 袁子懿 张婧熠 郭璐庆 中微公司公布上市公告，最终发行价格为29.01元，静态市盈率达到170倍 7月9日凌晨，中微公司公布上市公告，最终发行价格为29.01元/股。对应扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算的市盈率为170.75倍，高居已公布发行价的科创板企业之首。 但券商人士王国华（化名）对此却并不觉得意外。“一家企业的市场认可度，可以从路演现场看出来。中微公司线下路演时非常火爆，说‘一凳难求’真不夸张。” 中微公司170倍市盈率到底高不高？王义表示，如果用前向估值考虑未来增长空间，假设定价的时候是170倍，明年增速100%就变成了85倍。这么高的估值，其合理性是，目前大背景更强调科技自主，我们国家需要在一些高科技领域要有自己的核心竞争力，不断推进进口替代，逐步打开国内市场，给它带来未来若干年的快速增速。 而与中微公司170倍市盈率同样引起热议的是，科创板公司适用哪些估值方法。以中微公司为例，有券商分析人士就表示，中微公司现阶段处于高成长阶段，作为这样的高新技术企业，销售收入增长速度相对而言能更好反映公司价值，因此更适用于PE和PS对其进行估值。 业绩可期，市盈率低于同业上市公司 中微公司拟将发行价格确定为29.01元/股，剔除最高报价部分后，发行价格相对网下投资者报价平均的“四数”下限值降低了0.25元，预计本次发行价格确定后中微公司的上市时市值为155.16亿元。根据发行报告，超过200家参与初步询价的机构因“高价剔除”，其中包括中国人保（601319.SH），其报价为31.24元/股。 中微公司是一家半导体设备厂商，其主要产品为等离子体刻蚀设备和薄膜沉积设备。从需求端来看，根据SEMI统计数据，2018年半导体设备在中国大陆的销售额估计为128亿美元，同比增长26%，约占全球半导体设备市场的21%，已成为仅次于韩国的全球第二大半导体设备需求市场。 对应巨大的需求缺口，中国半导体设备进口依赖问题较为突出。 有分析人士称，中微公司高PE有高业绩增速作为有力支撑。中微公司业绩高速发展，报告期内营收复合增速达64%，17-18年扣非前净利平均复合增速为87.26%。同时，该公司预计2019年1-6月实现营业收入72，000万~86，000万元，同比增长55%~85%，预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2，200万~2，600万元，较2018年1-6月同比数据的-4，801.28万元均实现由负转正，持续高速增长的公司业绩对公司高估值形成有力支撑。在东北证券研究团队预计其2019年-2021年的净利润分别可以达到1.86亿、3.15亿和4.48亿。 值得注意的是，上述券商人士表示，未来成长性高的企业值得期待，尤其是未来市场存在巨大潜力的。2018年全球刻蚀设备销售额120亿美元，中微刻蚀设备销售额仅5.6亿人民币，而目前中微公司的产品在中芯国际、长江存储等领先集成电路制造厂占据了15%-20%的市场份额，表明公司产品具备进口替代技术实力。如此来看，面对在国内进口替代需求强烈的大环境下，中微公司业绩高增速有望维持高速增长。 但是，中微公司的170倍市盈率真的高吗？ 和同行业的上市公司相比，中微公司的市盈率（170.8倍）低于可比公司北方华创（407倍）、长川科技（189倍）与至纯科技（181倍），其市销率（按照2018年经审计的每股主营收入计算为9.47倍）与可比公司北方华创（9.35倍）相当，低于可比公司长川科技（24.5倍）。 上述分析人士表认为，中微公司作为一家处于高成长阶段的高新技术企业，刻蚀设备、MOCVD后续均需大量研发投入以突破更先进技术节点，亦需要大量销售费用投入以拓展更多客户，因此销售收入增长速度相对而言能更好反映公司价值，市销率法（PS）比市盈率法（PE）更适合对公司进行估值。 参与机构认为估值合理 事实上，在中微公司发行价出来前，券商和买方就对于其估值做过一波预测。就目前发行报告来看，170倍的市盈率符合大部分机构的预期。 有一位华南地区的大型券商人士表示，中微公司只是个例，“老实说，大多数人并不能接受100倍以上的市盈率，但是如果企业处于一个爆发期的前夜，且未来有爆发性的增长空间，那这个估值才较为合理。相反，如果企业已经进入了稳定成长期，那这样的企业，通常市盈率也就在40左右。” 值得注意的是，中微公司的静态市盈率绝对值较高，主要原因是该公司前期融资太多，股本很大，所以每股收益比较低。 太平洋证券的电子团队分析称，假如给予中微公司估值100亿元，2018年的潜在PE仅31倍（考虑规模效应后净利率会大幅提升至应用材料的19%），2019年的潜在PE仅22倍。而若给予中微公司估值140亿元，2019年的潜在PE也仅30倍，对应公司的高技术壁垒，也算是合理估值。 东北证券研究团队认为，中微公司及可比公司所处行业属于新兴高成长行业，收入和利润处于快速增长阶段，所以选取了北方华创和长川科技为可比公司，用PS和PE两种方法综合估值，认为中微公司的合理市值区间为（142亿，183亿），对应发行后股价（26.49元，34.17元）。 西南证券新经济电子首席团队认为，综合考虑传统PE法、传统PS法、还原PE法和还原PS法4种相对估值方法，中微半导体的合理估值范围区间为160-180亿元，假设公司发行后股本数量为5.3亿股，对应目标价为29.9元-33.6元。 有投行人士对记者表示，高PE有之前国际收购案例作为参考，2016年6月16日ASML31.4亿美元收购台湾半导体设备制造商汉威科，汉威科15年扣非前净利4.58亿人民币，对应PE值处于较高水平。 另外，对标美国同业美股上市公司美国应用材料公司，该公司一家以刻蚀设备见长的企业，其市值为370亿美元。如果将中微公司的估值定位140亿-147亿人民币，对标看来也不算高估。 “即便市盈率高，但是依旧有人出价买，这就不是问题。我预计科创板之后将成为，买方愿意出价买，企业愿意卖，这样一个机制就比较健康。”前述投行人士表示，与此同时他还提示称，科创板爆炒和跌破发行价的可能性都存在，所以在选择公司的时候依旧要理性对待。[详情]
伴随着开市时间的确定，科创板将在本周迎来集中打新。周一的A股市场调整超出了多数人的预期，下跌后不少市场分析也把原因指向了两周后的科创板开市，认为科创板将对其他板块造成资金分流。笔者认为，这种解读明显属于偷懒导致的误读，实际情况稍加分析就可以得出更靠谱的判断。新板块推出对其他市场板块的分流，从长期来看，表现为新板块成交量占比的不断上升和原有板块的成交占比下降。其变化的基础在于新板块上市企业的数量增加和流通市值的扩大，这必然是一个长达数年的缓慢过程。以美国市场为例，作为目前全球规模最大、发展最为完善的“创业板”市场，纳斯达克股票交易市场1971年正式上线。随后，纳斯达克市场交易规模逐步扩大。在1971年，纳斯达克的规模只相当于纽约股票市场很小的一部分。到了1994年，开市23年后纳斯达克股票市场的股票数才超过纽约股票市场，又过了5年后纳斯达克股票市场的股票额才超过纽约股市。至于短期内对其他板块的资金分流，或者通俗地成为“抽血效应”到底有多大，可以简单做些历史回顾和测算。国内的例子可以参照中小板和创业板推出时的情况，中小企业板开市（2004年6月25日）后的一周和一月时间段内，沪市主板和深市主板的成交额出现了显著分化。上证综指事件后一周和一月的成交额相比前一周平均每日成交额变化为-1.26%和1.78%。而深市主板同期平均日成交额则放大了12.98%和11.00%。创业板开市（2009年10月30日）后的一周和一月时间段内，无论是沪深主板还是中小企业板的日均成交额不降反升。但是相比深市主板（中小板）事件后一周16.06%（17.11%）的放量涨幅，沪市主板的涨幅稍许较小，为15.40%。所以，综合历史情况来看，沪深主板市场和中小企业板市场整体成交规模是上涨还是下跌，主要受彼时宏观经济环境、市场资金面的影响较大。尽管沪市主板受到中小创推出的冲击略大，但整体而言，新增板块事件的影响很有限。分流影响有限的根本原因在于，新板块开市伊始上市家数很少，流通市值不大，不可能容纳太多的资金流入。我们不妨进一步做些数据测算。首先，成交量确实和指数涨跌存在明显的关联。过去五年的A股市场数据显示，成交额的变化情况与板块收益率正相关。若连续三个月日均成交额变化幅度为±10%，沪深主板、中小企业板和创业板的未来三个月收益率将分别±1.36%、1.74%、1.71%和1.94%。其次，科创板短期上市家数有限，按照目前的发行节奏，首批上市交易科创板股票不会超过25支，融资规模300亿左右。相对悲观情况下，在市场相对低迷、存量资金环境中，将会从其他现存板块“捕食”最多约4%的成交额，相应的各板块未来三个月的收益率将会在目前基础上最多下滑约0.4%-0.8%左右，即便考虑到科创板具有交易机制灵活、流动性更好的优势，对其他的板块的影响也相当有限。另一方面，乐观情形下，如果在市场行情明显回暖，增量资金为主的环境中（概率较低），若科创板三季度上市30-60家公司，有望带动其他现存板块的成交规模增幅上升约15%-40%，相应的各板块未来三个月的收益则会上涨约3%-6.5%。简单总结一下，所谓的新板块资金分流或者“抽血效应”的市场影响，首先取决于市场是存量博弈还是增量博弈，在存量博弈的悲观预期下，分流资金规模和新板块流通市值成正比。科创板首发家数不多流通市值不高，因此分流导致的其他板块收益下行也极为有限，大概率影响不足1%。如果市场实现探底回升，反而有望带动现有板块成交规模明显回升。编辑：路黎明图 : 路黎明文 :刘超超[详情]
本文源自:e公司官微科创板明星公司中微公司发行价敲定。7月8日晚间，中微公司（688012）披露发行价为29.01元/股，对应市值为155.16亿元，市盈率为170.75倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算，扣非后为148.79倍）。市销率为9.47倍（按发行后）。从7月8日披露的发行公告看，本次发行受到投资者热捧，共发行5348.62万股。在剔除无效报价后，共有229家网下投资者管理的2160个配售对象符合规定的条件，对应的申报数量为154.24亿股，报价区间为7.90元/股-31.24元/股，申购倍数为379.44倍。在按剔除原则剔除之后，报价不低于发行价29.01元/股的172家网下投资者管理的1736个配售对象为本次网下发行的有效报价配售对象，对应的有效申报拟申购数量为123.04万股，申购倍数为302.69倍。其中招商基金、广发基金、诺安基金等国家机构均提供了有效报价。对于十五年磨一剑、已成为国际半导体设备产业新星的中微公司而言，本次突破百倍PE的定价结果是高还是低，为外界所关注。据发行公告，同行业可比公司平均静态市盈率、市场销率均值分别约259.29倍、13.86倍。在此背景下，传统的PE估值法对于中微这类处于高成长的高新技术企业是否完全适用？作为国际半导体设备产业新锐，中微公司本次突破百倍PE的定价结果是否合理，市场出现了较大争议，相较而言，A股市场多数公司市盈率尚在15-30倍左右。在此背景下，传统的PE估值法对于中微这类处于高成长的高新技术企业是否完全适用？“中微是高研发高成长的半导体设备公司，高估值对应的是业绩高增长。考虑到利润可能因为研发高投入而较难释放，销售收入增长更能反映企业的价值。所以，对于半导体设备类企业，我们认为采用市销率（PS）估值更为合适，同时结合PE法进行参考。”一位参与询价的上海本地机构人士向证券时报·e公司记者阐述其估值逻辑。查阅包括承销商在内的多份有关中微公司的定价报告发现，同时采取PS和PE两种方法成为分析师们对于中微公司此次估值的主流选择。机构：预计2019年业绩同比增长逾100％成立于2004年的中微公司主要从事半导体设备的研发、生产和销售。目前，公司的等离子体刻蚀设备已在国际一线客户从65纳米到14纳米、7纳米和5纳米的集成电路加工制造及先进封装中有具体应用。公司的MOCVD设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产，公司已成为世界排名前列、国内占领先地位的氮化镓基LED设备制造商。财务数据显示，公司2016年-2018年实现营业收入分别为6.1亿元、9.72亿元、16.39亿元，实现净利润分别为-2.39亿元、0.3亿元、0.91亿元；同时，公司预计2019年1-6月实现营业收入7.2-8.6亿元，同比增长55％-85％；预计实现扣非后归母净利润为2200-2600万元，较去年同期的-4801.28万元由负转正。报告期内，公司研发亦保持着高投入，2016年-2018年，公司研发投入占营收比例分别为49.62％、34％和24.65％。自公司设立至2019年2月末，公司申请了1201项专利，其中发明专利1038项，海外发明专利465项。若本次发行成功，中微公司预计募集资金15.52亿元；公司原计划募资规模仅10亿元，拟投向高端半导体设备扩产升级项目、技术研发中心建设升级项目及补充流动资金。从本次定价结果看，落在承销商估值区间的中上水平。中微公司主承销商海通证券出具的投价报告认为，高科技公司成长迅速，但如果尚未达到具备足够经济效应的销售规模，传统的PE估值方法具有局限性，而销售收入的增长更能反映企业的真实价值，所以其采用PE（2019）为辅、PS（2019）为主测算中微公司市值空间。该行预计公司IPO发行后的合理市值应该在130-168亿元区间，对应每股合理价值区间为24.30-31.41元。结合预测的公司2019年营业收入20.22亿元，扣非后归母净利润1.97亿元（同比增长117％）。报告预测的市值区间对应18年扣非前归母净利润的PE区间为143-185x，对应19年扣非前归母净利润的PE区间为66-85x；对应18年、19年营业收入的PS区间分别为7.93-10.25x和6.43-8.31x。而根据发行公告，同行业可比公司平均静态市盈率、市场销率均值分别约259.29倍、13.86倍。海通证券预测，A股北方华创、长川科技等可比公司PE（2019）平均值在60.43x左右，PS（2019）整体位于在7.15x左右。国际同行曾以百倍pe被收购其他多家机构给出的市值区间基本落在为128-183亿元，对应发行价为23.93-34.17元左右。“本次发行价与A股可比公司2019年的动态估值相当。市场给出高估值并不等于不理性，主要看未来高增长是否能支撑。”有分析师向证券时报·e公司记者表示，中微公司处在高速成长期，报告期内营收复合增速达64％，按多家机构预测，2019年公司扣非前净利润增速仍将在100％以上；公司刻蚀设备、MOCVD设备的性能、生产效率、质量和成本处于行业领先水平，在国内进口替代需求强烈的大环境下，业绩高增速态势有望维持。事实上，从PE角度看，给半导体设备商高估值并非新鲜事：2016年6月16日，ASML曾以31亿美元收购台湾半导体设备制造商汉微科，汉微科彼时15年扣非前净利润为4.58亿元人民币，彼时对应PE值过百倍。对于采用PS估值的理由，受访机构人士的观点集中于：中微公司作为一家处于高成长阶段的高新技术企业，刻蚀设备、MOCVD后续均需大量研发投入以突破更先进技术节点，亦需大量销售费用投入以拓展更多客户，因此销售收入增长速度相对而言能更好反映公司价值，市销率法（PS）比市盈率法（PE）更适合对公司进行估值。“公司研发实力很强，市场预期也很高，但也非没有风险，未来需跟踪下游晶圆厂和LED芯片制造商扩产是否符合预期、市场竞争等风险。”前述机构投研人士认为。在获得资本市场百亿级估值后，下一步将怎么走？展望未来，中微公司认为，公司将围绕自身核心竞争力，通过自主创新、有机生长，结合适当的兼并收购策略，不断推动企业健康发展，力争在未来十年内发展成为国际一流的半导体设备公司。[详情]
原标题：9家科创板公司确定发行价 中微公司首现PS估值法 来源：中国证券报9家科创板公司确定发行价！百亿市值公司升至5家，首现PS估值法中国证券报 吴科任昨晚，又有9家科创板公司确定了发行价。其中，中国通号以5.85元\/股刷新了发行单价的最低纪录；乐鑫科技成为当之无愧的“股王”，发行价达到62.6元\/股；中微公司的发行静态市盈率超过一百倍。截至目前，共有14家科创板公司更新了“身价”（确定发行价），预计上市时市值合计为1762亿元，5家公司上市时市值将超过100亿元。值一提的是，在与行业市盈率和可比上市公司估值水平比较时，首次出现PS（市销率）估值法，中微公司选取PE和PS进行比较。科创板打新热情高最新披露发行价的9家科创板公司分别是中国通号、容百科技、福光股份、光峰科技、乐鑫科技、铂力特、中微公司、安集科技、新光光电。从申购倍数（报价不低于发行价）看，投资者参与科创板打新热情很高，6家公司超过3倍。从按发行价计算的募集资金与招股书披露的融资计划看，预计多家科创板公司存在超募的可能。如下表所示。从上述9家公司发行价对应2018年扣非前后孰低的摊薄后市盈率（倍）看，估值最高的是中微公司，达到170.75倍，估值最低的是中国通号，为18.80倍，去掉这“一高一低”后的均值达到了55.31倍，与此前披露发行价的5家科创板公司均值（55.51倍）基本一致。9家公司概览安集科技：国内半导体材料厂商，化学机械抛光液和光刻胶去除剂是公司两大主力产品，主要运用于集成电路制造和先进封装领域。2016-2018年，公司营业收入分别为1.97亿元、2.32亿元和2.48亿元，净利润分别为0.37亿元、0.40亿元和0.45亿元。预计今年上半年可实现的营业收入区间为12500万元至13000万元，同比增长11.59%至16.05%；可实现扣非净利润为1600万元至1700万元，同比增长5.90%至12.52%。福光股份：产品覆盖激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统。2016-2018年，福光股份的营业收入分别为4.69亿元、5.80亿元和5.52亿元，净利润分别为0.72亿元、0.91亿元和0.91亿元。预计今年上半年可实现的营业收入区间为27000万元至31000万元，同比增长0.06%至14.88%；可实现扣非净利润为3700万元至4300万元，同比增长0.79%至17.13%。乐鑫科技：主要从事物联网Wi-Fi MCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售。2016年-2018年，公司营业收入分别为1.23亿元、2.72亿元和4.75亿元，年均复合增长率为96.55%。公司预计今年上半年实现营业收入32580.53万元，同比增长47.83%；扣非净利润为6294.54万元，同比增长43.19%。中微公司：从事高端半导体设备的研发、生产和销售，主要产品包括刻蚀设备和MOCVD设备。2016-2018年，公司营收分别为6.09亿元，9.71亿元和16.39亿元；净利润分别为-2.38亿元、2990万元和9000万元。公司今年一季度实现营业收入37628.89万元，同比增长524.13%；扣非净利润为813.00万元，上年同期为-7362.04万元。铂力特：业务包括金属3D打印设备生产销售、金属3D打印定制化产品服务、金属3D打印工艺技术服务等。2016年-2018年，铂力特营业收入分别为1.66亿元、2.20亿元和2.91亿元，净利润分别为3132.71万元、3425.54万元和5718.36万元。公司合理预计今年上半年可实现的营业收入为10844.50万元，同比增长 40.14%；扣非净利润为-660.05 万元，上年同期为-403.39万元。新光光电：产品主要包括国内领先的光学目标与场景仿真系统、国内先进的光学制导系统、高效稳定的光电专用测试设备和先进可靠的激光对抗系统等四大类。2016年-2018年，公司营业收入分别为1.59亿元、1.82亿元和2.08亿元，净利润分别为6684.17万元、4019.80万元、7263.66万元。公司预计今年上半年实现营业收入5792.90万元，同比增长45.98%；扣非净利润为441.83万元，同比下降83.47%。中国通号：专注于轨道交通控制系统技术的研究与探索，主要业务涵盖设计集成、设备制造、系统交付等全产业链。2016年-2018年，中国通号营业收入分别为297.7亿元、345.86亿元、400.13亿元，归母净利润分别为30.45亿元、32.22亿元、34.09亿元。公司预计今年上半年实现营业收入约204.6亿元-219.7亿元，同比增长约8.2%-16.2%；预计扣非净利润为20.6亿元-22.5亿元，同比增长约6.7%-16.6%。光峰科技：主营业务为激光显示，产品包括激光光源、激光电影放映机、激光电视等。2016年-2018年，光峰科技营业收入分别为3.55亿元、8.05亿元以及13.86亿元；净利润分别为1801.5万元、1.13亿元以及2.12亿元。公司预计今年上半年实现营业收入约83200-85700万元，同比增长约46.92-51.33%；预计扣非净利润约3800万元-4400万元，同比下降32.28%-21.58%。容百科技：主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。2016年-2018年，公司营业收入分别为8.85亿元、18.79亿元和40.41亿元，净利润分别为555.93万元、2723.25万元、21097.04万元。公司预计今年上半年的营业收入为180500万元至198000万元，同比增长约34.43%至47.46%；预计实现扣非净利润9600万元至12000万元，同比增长-9.43%至13.21%。[详情]
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