科创板定价盘点光峰科技:市盈率44.65倍超募1.90亿_新浪财经

　　　　新浪财经讯距科创板7月22日正式开市还有7个交易日，市场各方对第一批上市企业展开热烈讨论。

　　　　7月10日晚间，首批科创板的最后7家公司——瀚川智能、嘉元科技、交控科技、天宜上佳、沃尔德、航天宏图、方邦股份均陆续公布了发行价。至此，25家科创板首批公司发行价全部敲定。按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率这一口径，平均市盈率为37.77倍。

　　　　科创板新股定价突破了以往以23倍市盈率为上限的定价模式，以市场化定价为主导，参照同类上市公司市盈率水平，这导致科创板个股平均定价远高于此前主板、创业板等个股的定价。

　　　　据统计，25家科创板公司的总体募资金额为370.17亿元，比原先预期募集资金总和310.89亿元，多了59.28亿元。对比最新数据来看，多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求。

　　以下为即将登录科创板的首批公司之光峰科技信息盘点：

　　光峰科技是一家以激光显示技术为核心的科技公司，于2007年首创荧光激光显示技术（ALPD技术），并基于ALPD技术架构推出了一系列性能优异的激光显示产品，如激光电影放映机光源、激光电视光机、激光商教投影光机等。

　　光峰科技：发行价17.5元/股

　　网上申购代码：787007

　　市盈率：44.65倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算，下同）

　　募集资金：公司拟募集资金划募集资金10亿元，分别用于新一代激光显示产品研发及产业化项目、光峰科技总部研发中心项目、信息化系统升级建设项目、补充流动资金。超募1.90亿元。

　　申购时间：7月10日

　　顶格申购：单一账户申购上限11500股，顶格申购需配市值11.5万元

　　天风证券：光峰科技对应建议询价区间为16.8-17.9元

　　盈利预测和投资建议：根据我们对激光显示行业和光峰科技公司的分析，我们预测公司19-21年营收分别为18.4/24.3/30.5亿元，归母净利润分别为2.55/3.89/4.97亿元，公司EPS分别为0.56/0.86/1.10元/股。可比公司选取A股显示器件和显示方案领先公司视源股份，根据Wind一致预期，视源股份2019年预测PE为35.5x，考虑到科创板IPO新股发行折价，我们认为光峰科技的估值为2019年PE x 30-32，对应市值76.5-81.6亿元，对应建议询价区间为16.8-17.9元。

　　广发证券：光峰科技IPO每股合理价值为14.5-17.4元/股

　　预计光峰科技（688007.SH）2019-2021年的摊薄每股收益分别为 0.58/0.76/1.01 元/股。可比公司巴可及鸿合科技对应2019年盈利PE估值分别为27.4/21.8x。从 PEG估值角度来看，基于光峰科技更高的增速，我们认为可以给出公司2019年25-30x的PE估值。考虑发行后的股本摊薄，我们认为公司每股合理价值为14.5-17.4元/股。