科创板定价盘点西部超导:市盈率49.09倍发行价15元_新浪财经

　　新浪财经讯距科创板7月22日正式开市还有7个交易日，市场各方对第一批上市企业展开热烈讨论。

　　昨日晚间，首批科创板的最后7家公司——瀚川智能、嘉元科技、交控科技、天宜上佳、沃尔德、航天宏图、方邦股份均陆续公布了发行价。至此，25家科创板首批公司发行价全部敲定。按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率这一口径，平均市盈率为37.77倍。

　　科创板新股定价突破了以往以23倍市盈率为上限的定价模式，以市场化定价为主导，参照同类上市公司市盈率水平，这导致科创板个股平均定价远高于此前主板、创业板等个股的定价。

　　据统计，25家科创板公司的总体募资金额为370.17亿元，比原先预期募集资金总和310.89亿元，多了59.28亿元。对比最新数据来看，多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求。

　　以下为即将登录科创板的首批公司之西部超导信息盘点：

　　西部超导主要从事高端钛合金材料和低温超导材料的研发、生产和销售公司主要产品包括内镜诊疗器械和肿瘤消融设备及耗材。公司16-18年营业收入分别为9.78、9.67、10.88亿元；归母净利润分别为1.59、1.42、1.34亿元。

　　西部超导：发行价15元/股

　　网上申购代码：787122

　　对应市值：66.19亿元

　　市盈率：49.09倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算，下同）

　　募集资金：若发行成功，预计募集资金总额6.63亿元

　　原计划募集资金8亿元，用于发动机用高性能高温合金材料及粉末盘项目、偿还银行贷款

　　申购时间：7月11日

　　顶格申购：网上最多可申购8000股顶格申购需要8万元市值

　　战略配售：本次发行最终战略配售数量221万股，占发行总量约为5%

　　东海证券：建议西部超导询价区间13.6-17元

　　东海证券发表研报称，预计西部超导2019-2021年的营收分别为14.26亿元、16.82亿元、19.52亿元，EPS分别为0.34、0.44、0.58元/股。选取宝钛股份、西部材料作为可比上市公司。根据Wind一致预测估值，同时考虑科创板新股上市具备较高热度，我们认为公司2019年合理市盈率在40-50倍之间，对应股价为13.6-17元/股。

　　华金证券：建议西部超导询价区间13.59-17.66元

　　华鑫证券发表研报称，预测西部超导2019-2021年实现营业收入分别为14.8亿元、19.36亿元、26.29亿元；预测公司2019-2021年实现归属于母公司净利润分别为1.66亿元、2.13亿元、2.57亿元。公司海外竞争对手美国阿勒格尼技术有限公司PE（TTM）为17.8倍，国内可比公司2019年平均动态PE为41.53倍，考虑到我国市场发展的阶段以及科创板估值溢价，我们采取国内估值水平。因此，公司合理估值中枢为15.62元/股，对应市值为68.94亿元，上下15%的询价区间为13.59-17.66元/股。