从同性恋APP看投资和意识形态的纠结

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader) 专栏作家詹姆斯-厄里(James Early，撰稿人，I外投CEO)[微博]

　　某些公司吸引投资者的原因同时来自经济及非经济方面，主要特点是能激起投资者强烈的情感共鸣和思想意识。但经验告诉我，当投资人在决策时被经济之外因素吸引时，需要倍加谨慎，如果受类似名声、影响力、名誉等第二动机影响，很多这样的案例都以失败收场。

　　15年前，他只是秦皇岛市的一名巡警。但在上周，他出席了在北京举办的Techcruch——国内最热门的初创公司盛会。Blue City公司CEO马宝利——在淡蓝网同性恋讨论专区中，他以“耿乐”这个名字为人熟知。现在，淡蓝网推出的“Blued”app是世界排名第一的，用以找寻附近同性恋伴侣的社交应用软件，日活跃用户在三百万人。《华尔街日报》也加入了众多讨论Blue City的外媒风潮。

　　现在，Blue City正处在第三轮融资阶段，目标是寻找5千万至1亿美元的融资。Blue City的终极目标是在美国NASDAQ交易所IPO。中国政府甚至与Blue City合作展开艾滋病防控，伴随着中国民众和中国政府对待同性恋的态度日益开放起来，投资者应该怎样对待这支未来的IPO呢？

　　事实上，这个问题不仅仅是针对Blue City，它涉及到一系列公司，这些公司吸引投资者的原因同时来自经济方面及非经济方面。这样的公司能激起投资者强烈的情感共鸣和思想意识。在此，我不是在评价Blue City的意识形态，也不是其他任何公司的意识形态。但是我的经验告诉我，当投资人在做投资决策时被经济之外的因素吸引时，需要倍加谨慎，并学习运用公司估值模型。比如，当投资者投资体育团队，运动场馆，报纸媒体时，他们显然希望赢得利润，但他们通常受类似名声、影响力、名誉的第二动机影响。很多这样的投资案例都以失败收场。

　　以PlanetOut.com为例，它的第二个动机就是意识形态。PlanetOut，其名象征着这是那些“走出衣柜”(是指向朋友、家人暴露同志身份，或公开承认自己性取向)的同性恋者的星球。1995年PlanetOut.com始于一个美国小网站。它历经小型融资，在2000年被竞争对手Gay.com收购(其母公司却保留着PlanetOut.com的名字)，并于2004年底，在NASDAQ交易所成为一个相当成功的IPO。

　　投资者有购买PlanetOut股票的经济动力：在美国，同性恋产品及其服务行业市场非常巨大，当下其每年的收入高达7500亿美元，这很有可能只是其在2004年的规模(如今在中国也已达3000亿美元)。但同时，投资者也会因意识形态的原因去买入PlanetOut的股票：很多人想要以此来表明自己对引领认可同性恋者的公司的支持。他们认为，PlanetOut象征着同性恋在美国被认可并可进一步发展。

　　然而，我们并不应该为象征主义去买单。

　　虽然PlanetOut本身并不盈利，它只是暂时拥有充足的投资资金。PlanetOut壮大之后，收购了一些同性恋报纸，杂志和网站；同时也收购了一些“健康”的出版物和“肮脏”的出版物；此外，它还收购了一个同性恋度假旅游公司。

　　然而PlanetOut一直在持续亏损。因此管理者必须为其筹集更多的资金，此次筹资是通过将一支私人股出售给比尔盖茨的Cascadet投资公司为首的一个投资群体而完成的。但这并未能延续很长时间。至2009年，PlanetOut不仅意味着“走出衣柜”，更是意味着其已退出商界。

　　Blue City有很多PlanetOut不具备的积极因素。它正大规模地驱使着世界上人口最多的国家，渐渐地改变对同性恋者的态度。这是第一次并为之而奋战。它曾被政府关闭，而现在又得到了政府的支持和赞助。正因如此，他具备了一定的竞争力。在2016年，它有望盈利，虽然它的盈利模式(即收入模型)如同性恋保险、APP上的收费表情符及付费健身计划，都具有一定的风险性。

　　很多新技术和媒体公司都普遍存在不确定性的商业模式。Blued公司却非同寻常，它在决定一个明确的盈利模式前，就已拥有了数以万计的用户。事实上，这个公司很有可能成为一个巨大的金融公司。然而，这些“意识形态”的公司，如Blue City，可能会吸引那些乐意鼓励并支持此类公司的投资者，但与投资普通公司相比，这应得到双倍关注。这也是I外投对所买入和推荐的每一支股票都要做一个估值模型的原因。感性和意识形态的买家不会延续很久，在任何一个成熟的股市里，股价终将汇聚到公司的现金流。

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