300份问询函庄家还有王法吗？

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　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 李德林

　　牛市一肥遮百丑，熊市百丑扬天下。A股只有诸神归位，市场的归市场，监管的归监管，阳光让寻租无处遁迹，监管长出牙齿来，才不会让庄家将A股变成屠宰场。

300份问询函庄家还有王法吗？

　　昨晚喝茶，一哥们儿说：兄弟，2015年的几大股王，怎么都是几个敢死队给搞出来的？这家伙2015年跟他老婆他离了婚，股票放杠杆亏的裤子都没了，经常是苦大仇深。不过，敢死队的游戏不好玩了！300份问询函背后，是监管的牙齿越来越凶悍了。

　　2015年的全通教育、暴风科技一类的大牛股，背后都有疯狂的敢死队。他们主要在开盘集合竞价、连续竞价阶段、尾市阶段通过虚假申报、连续申报来抬高股价。他们下单简直就是电光火石之间，撤单也是快如闪电。他们一边下单，一边撤单，还不断反向卖出。2015年证监会查处操纵市场的庄案就有71起，同比增长超过470%。证监会发现，现在的庄家越来越狡猾，什么ETF、股指期货新业务、新技术全上，融券、场外配资各种隐秘交易能招呼的全招呼上，不读书、不学习取证都是个麻烦事。

　　现在有个什么风吹草动，监管之鹰就撒出去了。别说几个敢死队，就算万科那样的榜样企业，王石照样要乖乖地回复交易所的问询。别小看交易所的问询！注册制之后，交易所的生杀大权比证监会还大。现在交易所已经进入预演阶段了，从2015年11月到现在，交易所已经发出300多份问询函。

　　从资产巨亏、并购重组、保壳花招、无厘头的高送转，你能想到的花招，交易所都要你说明情况。监管者都是大知识分子，别以为他们好糊弄，你如果不说出个所以然来，证监会稽查的人一来，那麻烦更大，弄不好后面还有警察。

　　注册制推出是迟早的事，这在一定程度上会改变市场的游戏规则。注册制的推出需要一个公开透明的市场，而且对监管的要求越来越高。如果监管不到位，将很可能让注册制加剧中国股市的投机性，甚至让更多的欺诈发行浑水摸鱼，形成对中小散户的财富掠夺。打击造假上市、市场操纵、内幕交易、违规减持套利，严格执行退市制度，建立完善的保护投资者利益机制及赔偿制度，才是监管转型的核心。

　　同时，让监管长牙齿之后，更要加大违法违规的成本，而不是问询了事，不是对违法违规者罚几百万、几千万了事，涉及刑罚的更不是缓刑了事。在这点上，监管真应该学习欧美市场，一旦有性质恶劣的违法违规行为，几十亿甚至上百亿美金、欧元的罚单就出来了。

　　德意志银行就曾因操纵利率就被罚25亿美元（合计人民币164亿元）。美国历史上的最高罚单，则是美国银行了结抵押贷款支持证券相关诉讼支付166.5亿美元（合计人民币1080亿元）。相比而言，中国A股史上最高的7.3亿元罚没款——青岛东海恒信操纵180ETF案，连人家的零头都算不上。

　　只有让庄家们清楚的看到，十次八次的侥幸是没有投资价值的，而股市也不是投机之地乃至赌场。所以，哪一天，当我们看到证监会对违法违规者能开出数十亿甚至百亿的罚单，才有监管真正长牙齿的味道。

　　牛市一肥遮百丑，熊市百丑扬天下。《德林社》一直认为，A股只有诸神归位，市场的归市场，监管的归监管，阳光让寻租无处遁迹，监管长出牙齿来，才不会让庄家将A股变成屠宰场。面对监管利剑，也许，庄家会说，再也不能像瞎子见老丈人那样，有眼不识泰山了。

　　(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)

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