文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 港股脉搏
港股市场5月份由两大蓝筹股主导，一升一跌，一好一坏。腾讯由5月初245港元升至高位280.6港元，瑞声股价由111港元急跌至82.6港元。
港股5月份由两大蓝筹股主导，一升一跌，一好一坏。腾讯（00700.HK）由5月初245元（港元．下同）升至高位280.6元，期间公布首季盈利上升58%，较预期好。5月份恒指由月初的24，615点，升至最高位25，450点，升835点，单是腾讯便贡献逾300点升幅。
上周美股大震荡，但在腾讯（00700.HK）力撑下，恒指维持在25，000点以上。腾讯在港股的垄断程度，有如以前的汇丰银行（00005.HK）。单一股票决定港股方向，令今年港股升幅有30%以上是由腾讯贡献。如果腾讯有什么不利事情发生，对港股的影响十分深远。事实上美股也有差不多的情况，三只股票占美股升幅大半。
市场人士称‘三A’，即Apple苹果、Alphabet谷歌，及Amazon亚马逊，主导美股。港股的情况更加一面倒，成也腾讯，败也腾讯。过去十年，腾讯都能维持收入及盈利每年有30%以上增长。本来网络游戏是主要增长点，微信的成功，为腾讯带来新增长热点，再加上支付系统及网上金融等，令投资界对其前景乐观。不过腾讯用户已经达到9亿人，基本上中国所有成年人都是腾讯客户，再大幅增长空间不大。
忧虑腾讯增长放缓
中国三大互联网巨企，腾讯、阿里巴巴及百度，垄断中国互联网市场，但国际市场却微不足道，只能在海外华人市场扩展。反而美国的科网巨企，苹果、谷歌的国际业务占集团的大部份，市场空间大得多。
未来腾讯增长放慢，只是迟早的问题。中国人口接近14亿人，是全球人口70亿的20%。腾讯在中国市场增长空间有限，将来一定需要走出去。中国企业打开国际市场的往绩并不显着，大部份都失败而回。如果腾讯不能在未来打开环球市场，走向60亿人的市场，恐怕将来增长会放慢，由年增长50%，放慢至30%或20%，股价将面临沽压。
蓝筹股首次被狙击
腾讯的反面就是瑞声科技（02018.HK），5月11日沽空机构葛咸城（Gotham City）发表报告，指瑞声的盈利有可疑的地方。葛咸城指瑞声的纯利率比苹果还高，并不合理。当日瑞声股价由111元急跌至99.4元。在5月18日葛咸城再发表详细报告。瑞声股价再急跌，停牌前急挫至82.6元。这是第一次有蓝筹股被沽空机构狙击，连蓝筹股账目都被质疑，散户要问有什么股票是安全？
有记者问港交所行政总裁李小加，港交所是否需要为上市公司出问题负责？李小加回答，香港股市是一个开放市场，等于一个超级市场，港交所把产品放在交易所让投资者买。客户自己选择购买产品，风险自己负责。市场人士却认为，港交所及证监负责审批上市，有不可推却责任，保障投资者的利益。不能以市场是注册制度而推卸责任，现时制度太宽松，令到不法商人有机可乘。证监会现时推动上市审批改革，最重要还是保障投资者的利益，令到骗子股绝迹。
(本文作者介绍：《港股脉搏》是中国最具权威性的证券杂志《证券市场周刊》旗下的主要栏目，主要为受众分析港股未来的趋势以及走向。)
责任编辑：黄建华 SF178
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
