说说股市的“隔壁老太太现象”

　　文/兴业全球基金 陆申旸

　　投资者在持续牛市中的幸福感和自信程度都会不同程度提升，盲目地高位跟进通常是很多投资者的选择，也是这样的循环引起了短期内市场一波接一波的上涨。“隔壁老太太现象”指的就是这样的一种循环。

说说股市的"隔壁老太太现象"

　　当股市在短短一个月内蹭蹭蹭从2900点上涨至3400点，很多人却不赚反亏，满仓踏空这样的自我调侃成了当下热门词汇。上海交通大学[微博]投资者研究中心发现，投资者在持续牛市中的幸福感和自信程度都会不同程度提升，盲目地高位跟进通常是很多投资者的选择，也是这样的循环引起了短期内市场一波接一波的上涨。

　　“隔壁老太太现象”指的就是这样的一种循环。听闻隔壁老王等人在牛市中狠赚了一笔，邻居老太太也会信心满满、不假思索随同涌入股市。运气好的话，如果老太太跟风还算迅速，牛市还在半山腰，往往还能小有浮盈；但若是不幸接了牛市最后一棒，老太太们恐怕难以避免“满仓套牢”的困境。

　　诚然，类似隔壁老太太这样的羊群效应，是一种投资者面对市场的自我保护，也是人性缺陷的体现。账面金额的增长是更多投资者的唯一评判指标，也因此投资本身就成立一场利益游戏。期盼着从周围朋友或网络信息中得到投资小道消息却不加自己的思考，从来都不是在市场中生存的法则。

　　理论上，“隔壁老太太现象”中由于跟随或模仿其他投资者的成本较低，加之投资者盲目跟随甚至反应过度的可能性较大，往往容易带来市场的剧烈波动。如何避免这种现象的发生，或避免成为这些“老太太”中的一员，除了在股市中保持自己一颗冷静清醒的心，也同样需要学会正视自身对于价格下跌的恐惧。

　　中国的股市成立25年来取得了巨大的进步，但是在机制上还是存在着诸多问题。当投资者入市兴趣倍增，居民储蓄开始流向股市时，巨量资金必然会推动股市在短期内飙升。市场约束机制的不完善，也意味着目前散户过多、投机性较强时，投资者本身面临着更大的风险。

　　对于中小投资者，更需冷静独立思考。学会面对价格下跌的恐惧，也同样意味着要承认自己在信息、技术方面的不足，慎行、力行、笃行才是股市生存法则。但对于更多的投资者而言，与其盲目挤入股市，不如选择专业的、靠谱的投资产品，由专业团队代为管理资产，这或是更好的选择。

　　身处牛市，除了顺势而为，更应从容思考。“妈妈常说人多的地方不要去”，这句话即使用在股市，也有一番道理。

　　(本文作者介绍：以“基金持有人利益最大化”为首要经营目标,以风险控制、长期投资、价值投资的投资理念,投资业绩居于行业前列。)

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