提振民间投资最需要的是信心

　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 姜伯静

　　民间投资，需要的是回报。传统制造业，特点是长投入、低回报。而再以电力、电信、交通、油气、市政公用、养老、教育这七大领域为例，如果民间投资进入这些领域，回报周期有多长、能收获多大的回报呢？

　　最近几周以来，“民间投资”成为焦点。

　　根据媒体报道，5月初，中央在一周内连续三次谈及民间投资问题。

　　如此关注民间投资，是因为民间投资2016年以来的增速下滑已经引起了中央政府的重视。根据国家统计局14日公布数据显示，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6%，1—4月份全国固定资产投资增长10.5%。1—4月份，民间投资增长5.2%，增速比一季度回落0.5个百分点，比全部投资增速低5.3个百分点；占全部投资的比重为62.1%，比去年同期下降3.2个百分点。

　　民间投资增速下滑的同时，是政策驱动的国有投资增速的提升。根据报道，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，“民间固定资产投资累计同比增速从去年年底的10.1%的增速一路下滑至4月份的5.2%。但同期国有及国有控股性质的固定资产投资增速从去年年底的10.9%飙升至23.7%，反映一季度的经济企稳背后是政策驱动占主要成分。”

　　而正因为民间投资增速与国有背景资本投资增速的“不对称”，才让我们担忧：一旦政策影响力减弱，进而影响国有背景资本的投资强度，那“不对称”的民间投资将无法支撑经济的增速。

　　所以，我们很能理解中央政府对民间投资增速下滑的担忧。

　　正因为如此，那么，提振民间投资，将成为今后一段时间经济运行的一个主要目标。但是，如何重新提振民间投资的增速呢？笔者感觉，提振民间投资，恢复民间资本的信心最为重要！

　　第一个信心，是政策信心。

　　政策，是民间投资的信心基础。关于这个信心，中央政府已经做出了表态。

　　国务院总理李克强在全国推进简政放权放管结合优化服务改革电视电话会议上表示，“推进行政管理体制改革是全面深化改革的重要内容，才能更好激发非公经济和民间投资活力。要促进各类市场主体公平竞争，凡是法律法规未明确禁入的行业和领域，都应允许各类市场主体进入；凡是已向外资开放或承诺开放的领域，都应向国内民间资本放开；凡是影响民间资本公平进入和竞争的各种障碍，都要通通打掉。”李克强称，“要抓紧建立行业准入负面清单制度，破除民间投资进入电力、电信、交通、油气、市政公用、养老、教育等领域不合理限制和隐性壁垒，坚决取消对民间资本单独设置的附加条件和歧视性条款，做到同股同权，保障民营资本合法权益。”

　　这个政策的信心，应该不是问题。

　　第二个信心，是回报率的信心。

　　民间投资，需要的是回报。传统制造业，特点是长投入、低回报。而再以电力、电信、交通、油气、市政公用、养老、教育这七大领域为例，如果民间投资进入这些领域，回报周期有多长、能收获多大的回报呢？

　　关于企业投资回报率，有一个数据显示，2012年，中国企业投资回报率已经降低到2.7%的水平。

　　而过去的一段时间，与民间投资增速滑落形成鲜明对比的是，中国房地产开发投资继续加快。国家统计局发布的数据显示，1月份至4月份，全国房地产开发投资2.54万亿元，同比增长7.2%，增速比一季度提高1个百分点，比2015年全年提高6.2个百分点。

　　根据一份名为《中国房地产投资回报率调查报告》的报告预测，转售回报率虽然在未来将理性回落，但2015-2020年之内的回报率也大约在4%-6%之间。

　　如果民间投资还不如房地产回报率高，那提振民间投资不易。所以，如何提高投资回报率的信心，是提振民间投资的重中之重。

　　第三个信心，对地方政府的信心。

　　如何提振民间投资，很多人首先想到的就是PPP项目。但是，最近几年来，PPP项目的实际作用不大，它给我们的印象就是雷声大雨点小。

　　根据财政部PPP中心4月25日发布全国的PPP综合信息平台项目库季报第2期显示，“截至2016年3月末，全国PPP综合信息平台项目库入库项目7721个，总投资87802.47亿元，比1月末分别增加724个、6480.47亿元。截至目前PPP入库项目的落地率为21.7%，比1月末落地率高出2个百分点。”

　　而PPP模式之所以没有预想中的热烈，主要原因是民间资本对地方政府缺乏信心。民间资本对违约、陷阱、反复等方面的忧虑，实际上就是之前地方政府诚信缺乏的后遗症。以PPP项目为例，它究竟是地方政府的圈钱行为，还是互惠互利的行为，民间资本是没有把握的。

　　如果不能提升地方政府的信誉，民间投资对地方政府的信心不足，那提振民间投资很不容易。

　　第四个信心，地位信心。

　　民间投资，在投资项目各方中究竟处于一种什么样的地位，也是民间资本所担忧的。

　　而地方政府之所以有失信行为，也是因为在PPP模式中，政府和民间资本在以前无法处于平等地位。一些风险，往往由民间资本独立承担。更为重要的是，PPP模式中民间资本无法对地方政府形成约束性作用。而一旦出现地方政府换届，或者出现其他纠纷时，民间资本对地方政府常常是无能为力。

　　如果想让民间资本进行投资，那必须让它“放心”。

　　第五个信心，资金信心。

　　关于这个信心，我们看一则传闻中的消息。

　　日前，路透社14日知情人消息称，中国银监会发布紧急通知，要求银行自查促进民间投资工作，执行中央政府的指令，清除导致私营企业贷款放缓的瓶颈。消息人士引述相关通知称，此次自查内容主要包括民间投资进入银行业情况，制定出台促进民间投资进入银行业政策；解决部分银行对民营企业贷款动力不足，中小微企业融资难、融资贵、期限短等问题；发挥政策性金融作用支持民间投资工作开展情况；是否存在过桥贷款成本高、互联互保，化解担保圈、担保链风险情况等。

　　不管该传闻是真是假，资金信心对民间投资的重要性却是可见一斑！民间资本，也需要资金保障作为后盾。

　　综上所述，如果能从以上六个方面给予民间资本信心，那么提振民间投资应该是一件水到渠成的事情。

　　(本文作者介绍：专栏作者，首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主，iDoNews 签约专栏作者。)