梁守民：关注重振股市的五大关键因素

　　梁守民

　　最近股市一跌再跌，似乎无法抑制。可以说，抑制股市下跌，维持股价已成时下拯救股市之当务之急。市场继续下跌，市场信心将不在，这是我们所有人都不希望看到的。那么，目前笔者以为，救市至少应该注意以下五个因素，为一系列措施的出台争取时间。

　　第一、券商机构层面应当仁不让承担起做市责任。

　　我们知道券商群体是市场的核心,也是最主要的主力机构,实力也最强。我们的市场发展到现在的规模，应该说券商尤其是主力券商功不可没。有人说，我们的市场如何如何缩水，市值蒸发了多少，据说有1万多个亿人民币。那么，蒸发的市值到哪里去了呢？我们的市场是有很多缺陷和不足，但那是历史造成的，回顾中华民族几千年演进的历史，总是有缺陷的。过去的10几年，成长起来了若干家大券商，资产都是有流动性的。我们不能赚了钱就走人，现在的市场需要重整旗鼓，制度框架需要调整、各方面需要完善，需要有喘息的机会，而当务之急是稳定，指数的稳定，市场信心的稳定。不错，市场中是有绝大部分投资人遭“套牢”。但是，我们并不奢望老百姓能够“一朝建成罗马城”，股指飞涨，也不现实。但是起码要把市场稳定在一定的水平，为改革和一系列措施出台维持信心、争取时间。所以，券商应该承担起维护市场稳定的责任，尤其是有实力和技术做支撑的大券商。尽管不少券商有了问题，但是处于健康和亚健康状态的券商仍不在少，对于做市和维护市场稳定已经够了，而且可以说轻而易举。本来券商就有做市(MARKETMAKER)的功能和义务，有些券商随声附和、无病呻吟就更不可取了。维护市场稳定，这是历史赋予的责任，关乎国家市场化改革成败的历史性责任。至于新股发行和定价，那是市场投资和融资双方的事了。新股的定价甚至能否发行成功，则完全取决于拟发行股票公司的质地和投资资本的认可程度了。市场走到今天这个地步，完全有可能调整进入正常轨道。对此，我们应该有充分的信心。令人欣喜的是，我们的市场已经意识到本身的缺失和不足。

　　第二、尽快理清制度思路架构。

　　笔者浅见，所谓理清制度框架应该包括以下内容：

　　(一)理清企业尤其是上市企业和金融企业的法人治理结构，形成清晰、科学、有效、有利企业利益各方互相制衡、有利公众监督的企业经营管理制度框架。(二)理清和形成清晰、有效、健全的市场监督管理框架，使市场各方包括监管层、交易所、券商机构等功能定位，甚至包括同银行、保险等其他金融市场主体的关系和彼此定位。或者更广泛准确地说，是整个金融市场各个部分及其相关主体之间的关系和功能定位。(三)建立健全法制并切实、全面、公正、有效。1、加强司法执法队伍素质建设和职业道德建设，全面提高和改善司法、执法人员素质，强化法律监督包括对司法执法人员的监督；2、以足够数量和范围的案例尤其是经济刑事和民事违法犯罪案件在全社会进行知法、懂法、尊法、守法的普法宣传活动，做到切实生动、紧贴实际，使人们真切感受到“违法必揪 执法必严”的法律尊严和严肃性，尤其是过去比较薄弱的民商法和经济刑事案例，努力在全社会形成一种人人、事事自觉遵纪守法的法制大环境。(四)理顺制度框架，可能更为基础和关键的是理顺和安排政治与经济的关系、政企关系、政法关系(政府管理与法律之间的关系)，比如：政府管理与国有企业管理及资本运作之间的关系等，都需要有清晰的定位。(五)加强社会主义和马克思主义思想学习、宣传和创新，使意识形态领域向现代化和更高层次推进。共产党领导下的社会主义国家，称的上是国际共产主义运动的探索者和先驱，倡导的是调动一切积极因素发展生产力，倡导的是“人尽其才 物尽其用”的经济环境，是“和谐社会”(党中央提出的)，甚至不应该出现“劳资关系紧张”和“罢工”现象出现。(备注：因为劳动是社会主义的劳动，资本是社会主义的资本，只不过实现的形式和分配、配置方式不同而已，而社会主义资本和劳动的配置方式是为了提高效率，而不是相反。任何有损效率的思想和行为都是应该避免和摒弃的，讲公平也是为了效率。)社会主义社会提倡竞争、不惧怕竞争，有竞争才有进步，才有创新。(六)建立客观、科学、合理、有效、实用的企业和人才评价制度体系，并实现标准化。尤其是人才评价，建立学术界和实业界人才技术职称的标准化接口，实现对接，正象资本市场的行业研究采用国家统一的行业分类标准一样，实现了资本市场研究与其他研究机构的信息与成果的共享与对接。

　　第三，尽快优化企业管理层，劝导丰厚现金分红。

　　股票市场运作10几年来，上市企业是存在“地雷”、“暗礁”。上市企业多、烂，可以说是市场持续低迷、信心丧失和对资金缺乏吸引力的根本的、最直接原因。国家应该有计划地抓紧对1000多家上市企业进行全面审计、清理，问题、“暗礁”发现一起，查处一起，了结一起，尽快更新、优化企业(尤其上市企业)管理层。同时，劝导尚有能力的上市企业(尤其包括优质上市公司)进行现金红利分红，暂停或严格企业送股，暂停甚至完全停止配股和已上市企业增发新股或者实行十分严格的配股、增发新股条件。第一，股市运作到今天，我们说分享企业发展的经济成果。上市公司通过这么多年的发展、积累，也该有集中回报投资人、现金分红派息的时候了。第二，企业现金分红、比较丰厚的现金分红，可以说，是目前市场吸引和留住资金、稳定市场信心的第一要务和首要条件。英文有句很实在的经济谚语“BIRD IN HAND”，市场投资是要看到实实在在回报的，不管是机构投资人、券商做市还是广大散户投资人。只要股票投资的现金分红股价比超过银行存款利率或者更高，市场就能留住资金，就能吸引更多的资金，市场价格就能够稳定，并随着改革和遗留问题的解决而走出低谷。我们的股市再不能“画饼充饥”“水中望月”了。第三，停止送股、配股和原上市企业增发新股，就能够为清理上市企业问题提供清楚的环境，也为更多的企业发行股票上市融资留出空间和平等的机会。股市要成为“晴雨表”就是需要有更多的企业资本股份化并发行股票或上市。同时也为已上市企业解决股权分置问题创造条件，原有企业越是送股、增发新股、配股，股本越是扩张，股权分置问题的解决越是不容易理清思路，难度越大。

　　第四、抓紧解决历史遗留问题 尽快修改完善相关法律 。

　　尽快解决和理顺上市公司、市场中介企业管理层、人际关系、团队建设、人才发展以及股权分置及其与企业建设与发展的关系等更深层次的问题。股权问题、公司管理和治理结构问题以及由此派生出的各种“人”的因素，可以说，是阻滞目前市场稳定和进一步发展更为关键的因素，因此，应该引起足够的重视。这些遗留问题的解决，目前的法律法规不够完善、健全和不当、执法不利等是主要的法律障碍。因此，应该尽快修改完善不合时宜的如《公司法》等法律、法规、法条；“亡羊补牢”，弥补和避免执法和管理不利问题，进而消除法律障碍，理顺市场关系，恢复往日资本市场对资金和人才的磁性和魅力。

　　第五、抓紧人才建设和人才队伍建设。

　　笔者以为，目前的市场人才素质和结构问题，突出表现在人才和人才团队评价的形式主义较为严重，也是过去计划体制惯性、观念和未完全市场化在“人”的建设方面遗留下来的最大的问题。

　　我们说，人才评价或者测评，“不为上 不为下 只为实”。人才评价和职称评定，看实绩、重实绩，彻底摒弃(过去的)形式主义。比如职称要考试，从而营造了各级各类证书，数目名目之多可谓“证书爆炸”了。自然的问题是，一、一纸证书、几次考试能够说明什么？我们说，考试和证书可以作为参考，但不能唯考试、唯证书。再有目前“专家”、“学者”真可以说的上是“指鹿为马”“指马为鹿”、“点石成金”“点金成石”，“马鹿难辨”、“鱼目混珠”、“泥沙”俱下。还有目前资本市场职称过多过烂，研究员、分析师、理财策划师等等，可以说任何一个机构“脑袋“一拍就构造一个职称了，没有一个统一的标准。笔者以为，人才建设和评价需要有一个客观、公正、公开、科学、反映实绩、注重实绩的一整套评价标准，并且实现标准化、统一化。这样，才能良莠可辨，才能留住人才、吸引人才，并使人才或者说对“人”的开发和管理条理化、清晰化，也才能实现“人尽其才、物尽其用”、“各尽所能 按劳分配”的社会主义人力资源开发目标。资本市场乃至整个金融市场的完善和发展也才能有一个稳定、坚实的人本基础。

　　“人”的评价比企业评价更加重要，两者关系密切。“人”的评价务实了、客观了、真实了，企业评价才能有好的结果；企业的评价真实了，反过来检验和测度“人”的评价质量。对企业评价不实，会掩盖人才和团队建设的瑕疵。“人”的评价，思想水平、道德素质、眼光、境界至少同能力、专业同等重要。“人”的评价，应该客观、公正、务实，重学历，不唯学历；重职称，不唯职称；重考试，但不唯考试；重名牌，不唯名牌；重资格，不唯资格，“虚怀若谷”、“海纳百川”、“不拘一格”才是一切事业兴旺发达的根本。

　　此外，尽快规范、理清、完善中介机构、企业财务资料和财务管理活动，尽快理清、疏通数量庞大而零散的社会资本的合法入市渠道，也是重振股市最重要的两个关键因素。

　　证券市场需要稳定，社会需要稳定。我国是具有先进理念的共产党领导下的社会主义现代化国家，我们的市场应该清楚的，共产党领导下的社会主义政治是现代民主政治(民主集中制)，不是1500年前欧洲早期的奴隶主长老会议制，也不是封建寡头制，欧洲中世纪早期动荡年代到处游说的学者、僧人和布道者不会出现。改革开放的进一步推进近在咫尺，要建立可以辐射全国乃至全球的金融和运作网络核心——国际金融中心，成为经济振兴和发展的发动机、动力源，证券市场是及其关键因素甚至可以称为国际金融建设中心的核心。因为，相对银行系统的债务融资、资金周转和结算功能而言，证券市场由于主要在于权益融资又是多层次的，其融资功能和融资范围可以说是无限的，任何法人实体、任何企业只要具备一定的品质、符合基本的融资条件就可以通过发行股票或者说企业所有权公众化进场融资，没有负债水平和偿债能力的局限。

　　证券市场的稳定，证券市场的重振关乎国际金融中心建设的进程与成败，关乎经济改革开放继续推进乃至民族经济振兴事业的进程与成败。社会、经济、国家、民族需要稳定的证券市场。

　　新浪编者注：本文为作者授权新浪网独家刊登之作品，所有媒体及网站不得转载，除非获得新浪网及作者本人书面授权并注明出处为新浪网。欲转载者请来信[e-mail], 或致电：[phone] 转5173联系。本文观点纯属作者个人意见，与本网站立场无关。非常感谢广大网友对新浪财经频道的支持，欢迎赐稿与合作。