梁守民：以发展眼光看人民币对外比价

　　梁守民

　　一段时间以来，人民币汇率(即对外比价)再次成为经济学术界和外经贸实践中的又一热点问题。实际上，汇率和利息率一样，长期以来一直是一国管理经济的两个敏感性的问题和主要的调控工具。笔者浅见，人民币汇率及其形成机制，一要考虑稳定，二要紧扣本国的经济实践需要来考虑。

　　此前，首先要明确汇率即国家间货币的交换比价对一国经济的作用和影响。我们知道，汇率的主要作用在于影响生产要素和产品在国家间之间的流动，一国对外货币比价的高低决定生产要素和产品的流动方向和数量。可以说，把汇率看作是调控一国经济和对外经贸关系的一丙“双刃剑”恰如其分。

　　众所周知，一国汇价提高(即一国货币可以兑换更多的外币)可以增强其对外购买能力，有利产品、技术和实物生产要素的流入，限制外资进入，推动货币资本的流出和对外投资。汇价降低则相反。因此，高汇价，一方面会提高一国对外稀缺生产要素的购买力，鼓励国内企业直接海外经营和拓展海外市场，另一方面，又会由于进口增加而冲击国内产品市场、对国内企业形成压力和竞争，减少一国外汇储备资源；低汇价，则会降低对稀有生产要素的购买力、限制企业海外直接经营，但可以增加出口、有利国内企业发展，增加外汇储备。两者各有利弊，汇率决定问题远比想象的要复杂的多，尤其在经济全球化和一国融入国际经贸体系的条件下，汇率决定问题就显得特别重要。因此，我们考虑汇率形成机制或者考虑汇率调整绝不应该人云亦云，亦或由于受到国外舆论而必须持相反的观点，受人左右。

　　首先，笔者以为，人民币汇率绝不能浮动。汇率浮动就等于“授(双刃剑)以柄于人”，在国际经贸关系中处于被动，尤其在国内金融市场体系还不成熟、经济竞争力以及汇价干预机制不够成熟和干预能力不强的条件下，而且会导致外汇市场和汇价波动，甚至增加相关各国币值和国际经贸关系的不稳定因素。汇率形成机制应该以稳定为前提。

　　其次，我国目前应该考虑提高人民币对外币比价。不实行浮动汇率制不等于汇价就是一成不变的，国家完全有能力将汇率调节到浮动汇率制条件下由正常的市场调节决定的水平。即象利息率、再贴现率等一样，我国应该把汇率当成在一定经济条件下调控国内经济和调节对外经贸关系一种货币政策工具来使用。

　　一方面，全球包括石油在内的能源原材料长期短缺几乎已成共识，提高人民币对外比价，提高人民币对外购买能力是我国长期经济发展战略和能源战略所必需，发挥人民币在对处理国际经贸关系中的重要作用。

　　另一方面，目前全球经济面临通货膨胀压力，西方主要国家先后调高利息率，美国已连续3次提高利率，继续加息可以预期；我国的物价上涨形势也比较严峻，加息讨论一直没有停止。而即便加息是否有效还是个问题，正象前几年未显见成效的持续降低利率一样。而且，目前为止，国家已先后几次动用被认为是最强的货币政策——减低银行准备金要求，但并未见明显作用，物价上涨势头并没有得到有效遏止。撇开别的因素不谈，仅从本轮物价上涨的成因和推动机制来看，适当提高人民币对外汇价可能是改善供给、抑制物价上涨的一种有效手段，而且可以减低企业成本，不会对投资和就业产生抑制作用。维持汇率稳定不应以牺牲对内贬值(物价上涨)为代价。

　　再一方面，目前调高汇价的国内经济条件可以说已经具备，国家的外汇储备已居世界前列。外商对华投资已成相当规模，而且不断增长、成积极态势。可以说，外商投资的吸引力并不在于过低的汇价，更主要是国内劳动成本优势和经营成本优势以及广阔的产品市场。从进出口情况来看，国内目前和今后相当长一段时间经济面临的主要问题和风险是技术和包括石油在内的稀有物质生产要素的短缺，而且国内市场广阔、需求潜力大。而不管是从长远的战略考虑，还是从现实的需求出发，我国的当务之急应该是限制资源性生产要素的外流，是用汇率的经济手段，而不是在高比价的条件下使用行政等非经济手段，非经济手段将对经济体的正常运行产生冲击和很大的负面影响，造成对外经济行为扭曲，最终可能付出高昂的代价和成本。因此，提高汇价对出口的影响以及国外制成品对国内产业的冲击不应该被看重，提高汇率还有一个幅度和程度的问题。

　　国内有些经济学人提出人民币升值会导致严重的针对人民币的外汇投机，甚至提出人民币应该贬值的观点。实际上，面对升值压力，越是维持目前汇价则这种预期越是存在，甚至越来越强烈，成为投机人民币的强烈动因。打个不大恰当的比方，正象拦河大坝的蓄水闸门，时间越久，蓄水越多，水压越大。

　　至于西方主要国家尤其美国对人民币的看法，主要是基于其国内经济和就业形势的考虑，主要的观点认为是因为目前人民币汇价是引起资本外流、进口增加、抑制出口从而导致外贸逆差、减少就业机会的主要原因，这种看法未必站得住脚的。实际上，目前的汇率水平的正面效应如货币的对稀有资源的国际购买力优势等可以抵消负面影响，而且其发达的资本市场仍然对全球资本具有吸引力，足以抵消资本流出对其国内的影响。况且一国产品的出口主要在于其技术成本优势和产品竞争力，在于其国内的经济结构，而不全在在货币汇价。目前人民币升值的正面效应也未必对美国有好处。当然，人民币升值应该有一个恰当的幅度，这是技术问题，需要进一步分析和适当把握。

　　人民币汇率就象调节对外经贸关系的一柄“双刃剑”，一个调节对外经济要素交流、可以上下滑动的“调节阀”，应该牢牢地掌握在国家手中，切不可自由浮动。汇率(调节)问题，更应该、更多地从历史的高度、战略的高度和发展的眼光来考虑和把握——这就是笔者对人民币对外汇价问题的基本观点。

　　主张人民币升值的几个直观理由是：

　　1、13亿人民、960万平方公里土地、丰富的地矿资源是“真金白银”，是多少货币(美元)也买不来的。主张“外贸依存论”(实际就是“出口依靠论”)和一味的“外汇储备论”是1400年前欧洲早期重商主义在现代的表现，是不符合当代经济社会发展潮流的，是不合时宜的。而且,中华民族已经告别百年来落后和屈辱的历史而崛起,蛮横和武力可以洗劫一个民族的家园、掠夺一个民族的财富，但是不能摧毁一个民族的意志和精神。我们应该要做的，应该在货币上有所作为和表现。我们应该要做的，就是要紧密团结在党和政府周围，想谋略、出点子，充分利用自身优势，为国家振兴昌盛出力。

　　2、美元贬值，包括人民币在内的与美元挂钩的币种的相对升值运动(象两个物体的相对物理运动一样)，是必然的，是客观的、不以人的意志为转移的。不调整对美元比价的做法，与美元“同呼吸共命运”、“同生死共患难”，难道美元“下地狱”也跟着“下地狱”不成？这种“一荣具荣 一损具损”的做法和主张显然是荒谬的。中国经济本来可以独善其身，“一朵鲜花插在牛粪上”的这种事还是少些为好。进一步分析，利用国内加息的做法，实质上，就是内在升值来拉平由于美国经济变化和全球能源上涨引起的美元贬值所人民币与美元之间的比值差距，就是同美国经济一同周期变化、阴晴冷暖、涨跌起落，就是“你失业 我不工作”，“你抑制投资 我工厂不开工”，真可以称的上是“难兄难弟”。难怪美国一位学者型的实业界人士言称“美国应该感谢中国”，殊不知中国保持自己相对的独立性，适时调整人民币对美元的比价，方为真正维持人民币币值稳定、抑制通货膨胀和物价上涨、促进投资和技术进步、发展生产力、促进就业和经济增长、维持国民收入和购买力、扩大消费和国内市场之上策，也才能最终帮助美国经济、真正“拉兄弟一把”，乃至真正使中国在世界经济体系中发挥稳定和促进全球经济增长之举足轻重的作用。

　　3、人民币升值是地区(亚太)发展战略的需要。回顾历史，遍观东亚各国，上世纪90年代后期的东亚金融危机，绝大程度上来说，是由于各国综合实力太弱、经济泡沫和货币对美元的比价太低直接有关的，如泰珠、日元。中国以庞大的国体，作为东亚经济圈的核心国，人民币升值可以带动和影响其他各国的货值提高，提高抵御外来资本和经济冲击的能力，奠定地区经济发展的货币基础，带动乃至整个亚太地区经济发展和实力的增强。

　　4、升值是全球发展战略的需要。遍观目前关于“人民币不升值”的观点和主张，仍然可以看到“美元中心论”的影子和思想倾向。其实，自二战结束时的“布雷顿森林”时代结束以后，世界经济乃至政治格局已经发生，可以说，翻天覆地的变化。连美国自己也不得不承认和接受这样的事实，即美元的地位已经逐渐弱化和动摇。全球基本形成了北美、欧洲、南美和东亚几大经济圈相互制横、依存发展的格局。时至今日，历史经验证明，“美元中心论”或思想倾向对国家、地区乃至全球的经济显而易见是不利的。人民币升值必将促进和形成新的世界经贸格局和资源、技术、人力资本重新分布，也是其他国家货币币种同美元相互制横和各国经济发展的需要。

　　5、人民币升值也是国内现实和战略发展的需要，是国家和地区社会和经济稳定的需要。从近期看,人民币对外升值是平抑国内物价的需要。保持“不升值”，是以吞噬国内居民金融资产价值、减低国民劳动价值、削弱收入的实际购买力和国民福利为代价的。如果说美国有学者认为人民币不升值降低了美国的就业的话，那么，如果人民币不升值而靠一味的加息来平抑物价，显然会提高国内企业的融资成本，封杀一大批投资项目，从而抑制投资、增加失业。因此，对于中美两国来说，不是双赢，而是双输甚至是多输(对于其他国家而言)。从长期看，一方面，升值是长期资源、技术争夺甚至是国防战略资源储备的需要；另一方面，“入世”期限临近，届时包括金融市场在内的国内经济大门将打开，强势美元和外币强劲的购买力无疑将对国内经济和货币体系形成巨大的冲击。尤其在企业国际购并化浪潮中的中国企业(尤指上市公司)，其相对目前汇率水平的股票价格之低，将不可能抵御住来自外资甚至是整体购并的冲击。

　　6、一个国家的货币币值是由一国的资源、技术、生产力状况等形成的综合实力决定的。我国的总体综合实力和社会生产力的提高和显著增强，内在地、客观地决定了相当一段时期内的人民币币值水平。正如一个人的“体温”或者血压一样，偏高或者偏低都是不利的。如果硬性把人的体温维持在40度或者35度以下，结果是可想而知的。有些“不升值”的主张充满民族自卑感是不难体会到的，从中我们依然可以看到民族悲观主义的思想色彩和“崇洋”的影子，甚至很浓重。我们说，盲目崇洋是不可取的。而需要思考的是为什么？以及如何强盛？

　　思想无价，我们正面临一个时代，一个需要“思想巨擎”的时代！

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