四大力量强势介入 证券行业竞争格局巨变 | |
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http://finance.sina.com.cn 2006年03月23日 14:31 21世纪经济报道 | |
傅建设 2005年以来,中国证券行业开始了大规模的重组,证券行业的竞争格局也随之发生了重大变化。 祸起萧墙 2001年以来,随着证券市场的持续低迷,证券公司传统业务模式存在的问题逐渐暴露,从2002年开始,中国证券行业出现全行业亏损(见图1),两极分化开始出现,为证券行业的注资、并购、重组提供了条件。 在证券市场持续低迷的情况下,长期以来证券公司潜在的违规问题逐步暴露出来,主要是挪用客户保证金、违规国债回购和保本保底的资产管理业务三大问题。这三大问题的集中爆发,使中国证券行业陷入前所未有的危局中,部分违规证券公司处于破产状态,只有通过重组才能使证券行业获得新生。 扶优限劣 分类监管 2005年国务院办公厅转发了 证监会《关于证券公司综合治理工作方案》,确定了“分类监管,扶优限劣”的指导方针,在监管部门的推动下,证券公司重组加速,四大力量主导了中国证券业的重组(见表1)。其一,监管部门的推动。 随着大批证券公司出现经营危机,监管部门通过中央汇金公司、中国建银投资公司、投资者保护基金及三大资产管理公司,着手对问题证券公司注资、托管、重组。 中央汇金公司主要选择那些业务基础较好、规模较大的证券公司注资,中国建银投资公司则以注资、重组高风险证券公司为主,投资者保护基金重点托管高风险证券公司。 中央汇金公司、中国建银投资公司、投资者保护基金重组的证券公司以国有控股证券公司为主,三大资产管理公司则主要托管民营证券公司。 其二,优质证券公司借机圈地。 在监管部门分类监管的政策支持下,创新类证券公司、部分规范类证券公司和其他证券公司抓住低成本扩张的机会,纷纷介入对问题证券公司进行重组,或者收购其部分业务。 其三,在金融业综合经营的大背景下,银行、保险等行业开始深度介入证券市场和证券行业,对部分证券公司进行注资、重组。 其四,在中国即将全面开放金融业之际,外资看好中国经济增长的前景,开始战略性介入中国证券行业的重组。 随着证券行业重组加快,行业分化加剧,竞争格局处在急剧变化之中,新的竞争态势正在形成中。 (本报将于近期刊登《中国券业谁主沉浮》(之二)——三足鼎立,强者恒强) (作者单位:兴业证券战略规划部) 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |