齐鲁托管天同证券 山东券商业的筹划

　　本报记者 汪涛

　　上海报道

　　天同正式关门

　　3月17日，天同证券的高层齐聚济南，焦急地等待着命运的宣判——根据安排，山东省政府将在该天公布天同证券处置方案——山东省证监局领导在上午9点，与天同证券原高层进行谈话，并计划下午收市之后，由山东省政府相关部门召开天同证券管理层工作会议，正式宣布处置方案。

　　根据已拟定的处置方案，天同证券将关闭清算，营业部及投行部门由齐鲁证券托管，其他有效资产将委托一家管理公司管理。

　　——又是一个十足的噱头：数年前，全盛时期的天同，不可一世地要将齐鲁证券揽入怀中，为此，天同派出人马进驻齐鲁。风水轮流转，如今的天同大厦已倾，收拾残局的却由当年的小弟齐鲁证券完成，收拾残局的人很可能是当年天同派至齐鲁的人。

　　然而在天同证券内部人士看来，一切都早已是定数。

　　“重组方案春节前就已经获得了国务院批准，根据有关方面的安排，在两会结束之后，公布齐鲁托管天同方案。”知情人士透露。

　　被托管的消息正式宣布意味着天同证券15年历史彻底结束。

　　天同证券的前身是于1991年成立的山东证券，1997年6月，省政府为化解山东证券的一系列风险、吸收合并烟台证券等成立。成立伊始，天同的肢体就不甚健全，背负烟台证券、厦门证券等近10个亿的历史包袱，天同踯躅前行。随后，一系列的经营失误让天同走上了不归路。

　　据山东省政府部门介绍，天同证券存在挪用客户保证金、发展战略与投资决策失误、违规委托

理财等一系列问题，委托理财数额达40多亿元，亏损额达60亿元。

　　现在再回首往事，也只能充满无谓的感伤，如今摆在天同证券面前的首要问题是：历史窟窿如何填补？债权如何处置？

　　对此，内部人士表示，暂时还没有明确的说法。不过有三点可以肯定：

　　其一，天同证券老股东和原高层没有参与重组，老股东和机构客户大部分是山东省内的企业，肯定是血本无归。

　　其二，个人债权仍将按照《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》给个人投资者进行补偿。

　　其三，天同旗下质地优良的资产——天同基金——将不受天同事件牵连。如今天同基金已经更名万家。“实际上，在工作组进驻之后，相关情况主要向工作组汇报。”上述知情人士透露。

　　据透露，基金公司作为省内重要的金融平台，政府并不愿意转让，甚至有可能在未来追加投资。

　　天同的未来

　　根据方案，为承接天同证券的经纪业务并整合山东证券资源，齐鲁证券的资本金将由8.12亿元增加到22亿元。其中，建银出资3到4亿，其余部分由山东省政府出面，协调二十多家山东省内大型企业予以解决，莱钢、济钢等身列其中。

　　重组初期，莱钢和建银都曾有意通过增资扩股的形式挽救天同。

　　2004年11月，山东省政府正式宣布对天同证券的重组，向公司派驻了工作组和协调小组，并由莱钢牵头全面接管天同证券的业务。知情人士透露，当时，包括莱钢、济钢、兖州矿务局等国有企业都准备解囊相助，再注入20亿元左右资金，让天同证券资本金突破40亿。

　　据悉，莱钢集团派出了几个部门的人员进入工作组，工作组领导成员包括山东省高层领导以及莱芜钢铁集团董事长姜开文等。小组成员分别来自山东省国资局、政府办公厅、银监局、证监局、发改委等五个部门。

　　“对于天同来说，这个结果还是不错的，然而，大量的调查工作之后，天同证券的诸多问题浮出水面，加上各种因素，莱钢等企业直接重组天同遭遇重重阻力，而根据省内主导的原则，由于不能取得大股东地位，原定计划直接向天同证券注入8个亿资金的

建银投资，热情大不如前。

　　此时，天同证券的关闭已经不可避免，并最终确定由齐鲁重组托管。目前，齐鲁证券向天同证券各营业部派驻的托管人员已经到位。山东省证监局也表示，2006年将支持齐鲁证券依法合规整合省内证券资源，屏蔽天同证券风险。

　　在新的公司中，天同证券原公司领导层将作为顾问，高层基本以齐鲁证券经营班子为基础，部分中层有望留任。齐鲁证券的董事长为李玮，孙国茂为总经理，后者曾任天同证券业务总监，2004年初转任齐鲁证券总经理——当年，山东省政府牵头天同准备合并齐鲁，工作已经进行，天同证券的部分高层调到齐鲁证券任职，时过境迁，如今天同反被齐鲁合并，原来派往齐鲁的管理层又重新回来执掌天同。

　　天同的故事讲完了，剩下的，要看齐鲁如何继续山东券业的故事。