非农报告映射就业趋紧市场渐返“贸易战”主线|股票_新浪财经

线索Clues | 理性投资　

　　本周环球股市涨跌不一。周度热点主要有：美、英、日三大央行公布利率决议，苹果发布亮眼季报，央行反击离岸人民币空头等。

　　全球主要股指涨跌不一

　　美股本周延续上涨，道指（DIA）、标普500指数（SPY）、纳指（QQQ）分别涨0.05%、0.76%和0.96%。

　　据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块本周多数上涨。房地产、医疗保健、主要消费等领涨。

标普500指数及构成板块周涨跌幅（以代表性基金表征)（图片来源：新浪财经）

　　标普500波动率指数（VIX)（VXX）周五收于11.64，周跌10.7%。

　　亚洲主要股市普遍下跌。上证指数（000001）收报2740.44点，周跌4.6%，抹去此前三周反弹成果。权重蓝筹代表上证50（510050）跌4.4%。创业板指（399006）重挫7%。

　　周五，创业板指、深证成指再创调整新低。十个中证（CSI）一级行业当中，可选消费、信息技术创调整新低，估值水平较高的主要消费、医药卫生加速下跌。茅台（600519）收报678.99元，周跌8%，跌破200日均线，显示出市场“杀估值”的动能较大。

沪深市场主要股指1月26日以来走势（收盘线)（来源：新浪财经）

　　中央政治局31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，强调要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。

　　具体到工作内容，会议做出了“六大部署”，分别涉及宏观经济政策、供给侧改革重点任务、金融风险和实体经济、对外开放、房地产问题和民生保障。

　　《中国证券报》称会议首次提出经济运行“稳中有变”。“变”指中国经济当下存在以下风险，如外部环境的不确定性、信用收缩、房地产市场、经济下行压力加大等。

　　《人民日报》旗下公众号“侠客岛”评论称，此次会议将“保持经济社会大局稳定”摆在首位。具体看，过去中央政策强调“三大攻坚战”，防范和化解风险。现在，面对环保督查和金融去杠杆实施中的一些问题，提出“把握好力度和节奏”，这就是对以往一些过激行为的矫正。

　　恒生指数（501302）收于27,676.32点，周跌3.9%。“股王”腾讯（00700）周五结束连续六日下跌，收报349.8港元，周下跌6.2%。首只“同股不同权”独角兽小米（01810）周四、周五两度跌破17港元的发行价。

　　据《香港经济日报》周五报道，有交易员称续见外资基金沽货离场。投资界对港股短期走势并不乐观，建议投资者转为聚焦中线部署。

　　日经225指数（EWJ）本周跌0.77%。点此查看亚洲股市行情。

　　欧洲市场（FEZ）表现同样较弱。德国DAX 30指数（513030)（DAX）跌1.94%。英国富时100指数（02847）跌0.53%。法国CAC 40指数跌0.56%。

　　三大央行公布利率决议

　　日、美、英三大发达市场央行本周陆续公布利率决议。

　　日本央行（BoJ）周二中午公布利率决议及声明，一如外界普遍预期保持政策稳定，并允许对国债购买操作增加灵活性。有分析认为，这样做是为了尽早实现通胀目标，而不是放弃对货币刺激的承诺。此外，日本央行还下调了2018-2020三个财年的核心CPI预期。日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）表示，希望10年期国债收益率在±0.2%的区间内波动。

　　10年期日本国债收益率在决议公布后一度快速回落，随后又急速上升，投资者似乎试图在新区间“热身”。这也迫使日本央行周四通过非例行操作招标购买了4000亿日元的5-10年期国债。此前在7月下旬，该行连续三次采取固定利率“无限量购债”措施。周五，10年期日本国债收益率收报0.105%。

　　美联储（Fed）周四凌晨2:00公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月利率决议和声明，以8:0的投票结果一致决定维持联邦基金隔夜拆借利率目标区间在1.75%-2%，符合市场预期。

　　美联储声明对美国经济评价更为积极，罕见地使用了“strong”（强劲）一词代替之前的“solid”（稳固）。并认为家计开支和商业固定投资“grown strongly”（强劲增长），而6月份声明使用的词汇则为“picked up”（提速）。

　　在美联储释放对经济的乐观预期，叠加ADP非农就业人数变化优于预期、美国财政部将增加国债拍卖等因素，美国10Y国债收益率周中再次突破3%心理关口。本周，该基准利率回落1个基点（0.01个百分点）至2.95%。

　　美国财政部数据显示，截至周五，美国10Y-2Y国债收益率利差为32BP，相较于此前近十一年低位（24BP）略有走扩。点此查看收益率曲线“扁平化”正引起美联储高度重视。

　　英国央行（BoE）货币政策委员会（MPC）周四19:00如期宣布加息25个基点至0.75%，使利率达到金融危机以来最高水平。行长卡尼（Mark Carney）表示“政策需要步行——而非跑到不能动为止”（Policy needs to walk – not run – to stand still）。当日，英镑兑美元（GBP/USD）短暂升至1.3126后掉头下挫，收报1.3018，跌0.83%。

　　卡尼周五还表示，英国无协议脱欧（Brexit）的概率“高得令人不安”，英镑兑美元进一步走低，触及7月19日以来最低水平。

　　截至本周，欧、日、美、英四大发达市场央行最新利率决议均已公布。在其余三家央行仍对加息谨小慎微之际，美联储表达了对美国经济活动相当乐观的态度。自2015年末美联储在金融危机后首次加息以来，经过七次每次25基点的上调，联邦基金利率目标区间已从0-0.25%升至1.75-2%。尽管距离金融危机爆发前的水平（5-5.25%）仍有较大差距，但美国央行相对于其他发达市场央行拥有更灵活的对冲衰退的政策空间。

　　因此，在贸易战升级的情境下，美元甚至取代日元成为“避险”货币。最近两周，股票市场的表现也反映出，投资者对美股比其他发达市场股市更有信心，尽管其估值明显更高。点此使用风险分析工具。

　　市场数据、财报和展望

　　北京时间周五晚，美国劳动统计局（BLS）公布7月非农就业报告（NFP），非农就业人数增加15.7万人，低于19.3万人的预期水平，为今年3月以来最低水平，但6月份的就业增长从21.3万人上修至24.8万人。7月新增就业人口较为集中的行业主要有商业服务业、制造业、医疗以及社会服务行业。

　　数据还显示，平均时薪同比增长2.7%，失业率为3.9%，与市场预期一致。本次报告公布后，未对当天市场产生显著影响。

　　据美国劳动统计局（BLS）8月3日公布的数据，7月美国非农就业人数增加15.7万，低于市场预期的19.3万。（图片来源：Fred、新浪财经整理）

　　《华盛顿邮报》报道称，美国7月份就业人口增长放缓，可能是由于企业难以找到符合资质的工人，工人短缺同时稳步推高薪资水平，使平均时薪增加。当月失业率有所下降（编者注：6月为4%），表明劳动力市场进一步趋紧；同时有更多的劳动力进入市场，说明人们对就业前景依然充满信心。

　　报道评论称，尽管这些数据标志着美国经济三季度开局良好，应该足以令美联储维持9月份的加息计划，但不断升级的贸易争端可能抑制美国劳动力市场的增长。

　　当天公布的另一项数据也佐证了这一判断。美国商务部数据显示，因出口下滑、进口增加，6月份美国贸易逆差出现了4个月以来首次扩大，达463亿美元，较5月增加7.3%，增幅创一年半来最大。经统计，今年上半年，美国贸易逆差达到2912亿美元，同比增长7.2%。

　　彭博预计，美国家庭和企业需求不断上涨，将在未来几个月继续支撑进口。因此，美国7月份的贸易数据受到更密切关注，因为有迹象表明特朗普的贸易政策正在对经济造成影响。

　　财报方面，苹果（AAPL）于周二盘后公布季报，营收与利润均高于分析师预期。当季iPhone全球销量4130万部，同比增长1%。当季iPhone营收同比增长20%，达到299.1亿美元，主要因为平均售价（ASP）上升。此外，苹果预计第三季度营收600亿-620亿美元，同比增长14%-18%，显著高于分析师预期的595亿美元。

　　苹果股价周三、周四、周五分别上涨5.89%、2.86%和0.29%，刷新历史新高，带动科技股人气回升。投资者对“FANG”的担忧获得一定纾解。周四该公司成为首家市值超过万亿美元的上市公司。

　　苹果的出色业绩无法掩盖智能手机市场难言乐观的前景。多家调研机构公布的数据表明，全球智能手机出货量继续下滑。2018年第二季度全球出货量3.42亿台，同比下滑1.8%，出货总量连续三个季度同比下滑。

　　根据前十大智能手机品牌出货量榜单，三星继续领跑各大手机品牌。第二季度，三星手机全球出货7080万台，同比大幅下降11%；苹果手机出货4130万台，同比微增1%；华为出货量为5420万台，同比增41%。华为首次超越苹果，成为全球出货量第二的智能手机品牌。

　　本周，贸易加权美元指数（DXY)（UUP）重回95上方，周五收报95.22，周涨0.6%。美元走强继续压制黄金表现，伦敦金（XAU）周下跌0.96%，收报于1214.75美元/盎司。过去八周，金价有七周录得下跌，当前价格接近去年3月以来最低水平。

　　截至7月末的数据显示，“聪明资金”延续多美元，空美债、黄金的操作。

　　人民币兑美元继续大幅贬值，录得连续八周下跌。周五，在岸人民币（USD/CNY）收报6.862，周贬值374点（pips）。在岸价当天一度触及6.8972，离岸价（USD/CNH）触及6.9126，双双创出去年5月以来新低。周五人民币中间价报6.8322，创2017年5月31日以来新低。

　　在人民币创出阶段新低后，中国人民银行于周五傍晚发布公告，决定自8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。空头闻讯快速撤离，离岸人民币汇率迅速拉升。从19:00左右开始计算，离岸多头从6.88附近开始反攻，半小时即收复6.83关口，最高报6.8224。当日离岸人民币波幅约900点。

　　央行还称，外汇市场最近出现了一些顺周期波动的迹象。下一步将根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。此前，市场争论人民币会否在年内“破7”，下周多空较量值得继续关注。

　　本周国际油价下跌。国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收于73.42美元，周下跌2%。美国WTI原油期货（CL）主力合约收于68.68美元，周下跌0.52%。

　　担心供应过剩和贸易摩擦升温依然困扰近期油市。刚刚过去的7月是近一年来国际原油期货价格表现最差的一个月，布伦特原油累计跌幅超过6%，WTI原油累计跌幅接近8%。

　　据Bitstamp交易所数据，北京时间5日10:00，比特币现货价格（BTC）在6900美元附近，而上周同期在8200美元附近。

　　对挖矿成本的担忧施压比特币价格。比特币价格低迷—挖矿成本高企（包括电力、硬件设备等）正形成一种恶性循环。据了解，目前比特币挖矿成本约6000美元/枚。

　　周五消息，星巴克（SBUX）将与洲际交易所（ICE）、微软（MSFT）等合作，成立一家名为Bakkt的公司，允许消费者和机构在全球范围的网络买卖、存储、消费加密货币。

　　据eMarketer的数据，从用户数看，星巴克是美国领先的提供移动支付的平台，截至2017年总用户数超过2000万，比苹果支付（Apple Pay）的用户数还要多。

　　📅下周将公布的重要数据、事项及提示有：周二的6月美国JOLTs职位空缺数；周四的7月美国生产者物价指数（PPI）；周五的二季度日本、英国GDP，7月美国核心CPI。

　　📅下周将公布财报的大公司有：周二的迪士尼（DIS)（盘后）；周三的21世纪福克斯（FOXA)（盘后），港交所（00388）。

　　迪士尼、21世纪福克斯是标普500通信服务板块（XLC）的成分股。截至周五，该板块是最近一个月唯一录得下跌的标普500板块，主要受Facebook、Netflix、Twitter等拖累。点此使用阶段涨幅工具复盘。

　　随着主要经济体央行纷纷公布利率决议，以及财报季接近尾声，近日市场焦点又重回贸易问题。

　　8月3日，国务院关税税则委员会发布公告，决定对原产于美国的部分进口商品（第二批）加征关税。公告称，2018年7月11日美国政府发布了对从中国进口的约2000亿美元商品加征10%关税的措施。8月2日美国贸易代表（USTR）声明称拟将加征税率由10%提高至25%。

　　针对美方上述措施，中方被迫采取反制措施。根据相关法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税。公告称，如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。这些被增税的商品多与农业有关，其他则多为金属品和化学品。　

　　此外，A股本周经历大幅回调，再次考验前期低点（2691.02）的支撑能力。北京时间3日，据英国《金融时报》报道，中国股市已重新被日本股市超越，从全球第二大股市跌落至第三。