交易员持仓报告：美国10Y国债期货投机净空仓创纪录

　　结合CFTC、ICE的交易员持仓报告（COT），截至4月24日，CME标普500指数期货投机净多仓增加；Cboe VIX指数、NYMEX WTI原油、ICE Brent原油、COMEX黄金期货投机净多仓减少；CBOT美国10Y国债期货净空仓增加；ICE美元指数期货、Cboe比特币期货净空仓减少（图片来源：CFTC，ICE，新浪财经）

　　截止4月24日，ICE Brent原油期货（BNO）投机净多仓（以下简称“净多仓”）为599,641手，净多仓周变动减少7,410手。

　　NYMEX WTI原油期货（USO）净多仓为712,423手，净多仓周变动减少15,708手。

　　本周油价涨跌不一。全球基准布伦特原油期货（BNO）价格收于73.79美元/桶，周上涨0.11%，布伦特油价连续第三周上涨。WTI原油期货（USL）价格收于67.97美元/桶，周下跌0.6%。

　　美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至4月20日当周，EIA原油库存增加217万桶，市场预估为减少160万桶。周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布的美国周度活跃原油钻井设备数量增加5台，总数量为825台。

　　本周市场关注焦点在美国总统特朗普对伊朗核问题协议的最终态度。法国总统马克龙（Emmanuel Macron）本周正式访问美国并斡旋此事，市场曾一度认为出现转机。但马克龙当地时间25日表示，他认为特朗普将会退出伊朗核问题协议，尽管多国领导人都强烈建议维持该协议。

　　德国总理安格拉-默克尔（Angela Merkel）随后的“旋风式”访美看似也未在此问题上获得理想进展。

　　特朗普对伊核协议一直持否定态度。今年1月，他宣布“最后一次”延长美国对伊核问题的制裁豁免期，将5月12日定为修改伊核协议的最后期限，并扬言如果届时没有令他满意的修改方案，美国将退出协议。

　　此外，由于政治和经济危机，委内瑞拉的原油日产量已从2016年初的250万桶下降到大约150万桶。

　　中国原油期货主力合约SC1809本周上涨1.72%，报444.2元/桶。全周成交量共计450,758手，周五收盘持仓量为16,256手。

　　WTI原油期货合约每手为1000美式桶。

　　COMEX黄金期货（GLD）净多仓为136,646手，周变动26,423手。金价（XAU）周下跌1.01%，收于1324.1美元/盎司。

　　本周COMEX黄金期货合约（GC）投机空仓增加20%，显示市场对金价看法偏空。主要影响因素，包括美元指数大涨、朝鲜半岛局势趋于平稳。

　　4月27日，韩国总统文在寅在板门店韩方一侧会见朝鲜最高领导人金正恩，这是朝鲜战争后朝鲜领导人首次踏上韩国的土地，也是韩朝时隔11年后的首次会晤。点击了解。

　　当日下午，韩朝领导人签署《板门店宣言》，并在和平之家外举行发布会，韩朝两国首脑宣布，停止一切针对对方的敌对行为。韩联社称，韩朝领导人商定争取在年内宣布结束战争状态；宣布力促韩朝美或韩朝美中会谈；韩朝双方同意在开城设立共同永久联络室。韩朝领导人称，将把韩朝非军事区（DMZ）构建为“和平地带”。

　　COMEX黄金期货合约每手为100金衡盎司。

　　ICE美元指数期货（DXY）（UUP）净多仓周变动增加634手，本周净空仓为1,781手，投机资金仍旧维持3月中旬以来偏空的净头寸。美元指数本周上升1.33%，优于预期的经济数据、利差扩张等因素支撑美元强势。截至本周五，兑六种主要货币的贸易加权美元指数报91.53。

　　欧元（FXE）、英镑基金（FXB）本周分别下跌1.25%和1.65%。欧元兑美元、英镑兑美元连续两周下跌。尽管如此，CME的欧元、英镑期货投机净多仓仍旧位于历史高位附近。

　　日元基金（FXY）本周跌1.31%，已经连续五周下跌。但CME日元期货的投机净头寸仍维持净多。投机者自2016年11月下旬至今年4月初持续净做空日元期货。

　　日本央行（BoJ）维持短期利率目标为-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变。日本央行还删除了有关实现2%通胀目标时间表的措辞，表明在经济形势良好的情况下并不急于达成这一目标。

　　欧洲央行（ECB）周四宣布维持政策利率不变，主要再融资利率、隔夜贷款利率、隔夜存款利率继续分别维持在0.0％、0.25％、-0.4％，并保持此前的超低利率水平、执行每月300亿欧元购债计划直到9月以及货币政策前瞻指引的表述不变。

　　ICE美元指数期货合约每手价值为美元指数DXY*1000美元。

　　CBOT美国10Y国债期货（IEF）（TLT）本周投机净空仓为462,133手，净多仓周变动减少90,444手。

　　截止4月24日，该期货合约的投机净空仓达462,133手，达到有记录以来最大值，显示市场进一步看空国债。截至4月17日的上一周，因为担忧“债熊”来临，美国10Y国债投机空仓首次升破100万手，本周进一步升至106.8万手。

截至4月24日，CBOT美国10Y国债期货投机净空仓达到有记录以来的最高值（来源：CFTC、Tradingster、新浪财经整理）

　　美国国债收益率本周一度快速上行。美国10年期国债收益率（IEF）（TLT）周中最高达到3.035%。该收益率周五收报2.959%，周涨幅0.27%。美国2Y国债（SHY）收益率本周也一度触及2.5%，周五收报2.484%，涨幅1.43%。

　　中国五一公休期间，美国经济分析局（BEA）将公布3月份核心PCE价格指数，美联储也将召开FOMC会议，数据及声明可能对通胀预期产生影响。点此查看假期备忘。

2018年中国五一假期投资者备忘（图片来源：新浪财经）

　　美国10Y国债期货合约每手面值为100,000美元。

　　Cboe（CBOE）VIX指数期货（VXX）净多仓为31,619手，净多仓周变动减少46,332手。VIX指数期货投机空仓增加近27%。

　　本周VIX指数跌幅10%，读数至15.41。

　　Cboe标普500波动率指数期货合约每手价值为VIX指数*1000美元。

　　CME标普500指数期货（SPY）净多仓周变动增加1,712手，净多仓为4,283手，净多仓较上周增加66%。投机多仓增加近20%，反映出较为明显的看多情绪。

美股三大股指1月26日以来走势（收盘线）（来源：新浪财经）

　　本周标普500指数基本持平。据“ETF精选”数据，标普500成分股组成的板块本周半数上涨。“债券代理”——房地产（XLRE）、公共事业（XLU）涨幅最大，分别为2.58%和2.82%。

　　工业（XLI）板块本周大跌3.16%，材料（XLB）板块下跌2.1%。卡特彼勒（CAT）周二公布的财报显示，该公司收入和盈利超预期，但高管认为一季度将是“今年的最高水位”。这使得投资者担心周期触顶。工程机械、建筑设备制造商是衡量经济和市场整体状况的“晴雨表”。据研究，过去六个月CAT与道指的相关性为0.81，即大约在80%的时间里同涨同跌。点此查看从小松、卡特彼勒业绩看基建行业。

NYSE FANG+指数成分股年初以来累计涨幅（图片来源：新浪财经）

　　科技（XLK）、金融（XLF）本周均告下跌。Facebook、亚马逊、谷歌、微软等本周公布财报，业绩普遍优于预期。Facebook（FB）在用户信息泄露丑闻后公布的首个财报表现强劲，股价周上涨4.4%，大幅收窄了年初以来的跌幅。

　　CME标普500指数期货合约每手价值为标普500指数*1000美元。

　　Cboe比特币期货（XBT）净多仓为-1,829手，净多仓周变动增加54手。

　　比特币本周小涨。Bitstamp交易所数据，北京时间4月28日12:00，比特币现货价格（BTC）报9127美元。上周这一时点报价在8800美元附近。

　　Cboe比特币期货每手合约对应1个比特币。

　　编者注：美国商品期货委员会（ U.S． Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）是美国期货及衍生品市场的监管机构。

　　期货及衍生品持仓报告（The Commitments of Traders，简称COT）由CFTC公布，逢周五发布（遇节日会顺延至下一个交易日），数据截至当周二。该系列报告涵盖NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期货、期权、互换等衍生品。

　　CFTC的“Lagacy Report”将交易员持仓分为“可报告持仓”（Reportable Positions）、“非可报告持仓”（Nonreportable Positions）。前者又分为“商业”（Commercial）、“非商业”（Non-Commercial）持仓，而“非商业”常被视作投机者。

　　通常，投资者更关心“可报告持仓”中的“非商业”部分里的净多仓（Net Positions）。这个指标是由“非商业”持仓中多仓（Long）减去空仓（Short）得到，投资者关心该值的周度变化。研究者如果将这些数据拉到更长时间窗口去考察，也可以在一定程度识别出该品种投机力量的变化趋势。

　　按照CFTC的定义，“商业”是指涉及到大宗商品的生产、加工或销售的实体。“非商业”则通常指参与“投机”（speculative）的交易商，当中包含对冲基金等资产管理公司。

　　需要注意的是，ICE网站提供的COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一种统计口径，它将“可报告持仓”划分为四类，分别是：Dealer Intermediary（经纪商）、Asset Manager/Institutional（资产管理公司/机构）、Leveraged Funds（杠杆基金），及Other Reportables（其他可报告）。通常，“Asset Manager/Institutional”被视为投机者。ICE Brent原油期货投机净多仓采用这一口径数据。

　　除非特别说明，《线索Clues》引用的数据是COT系列报告中“仅期货”（Futures Only）部分，即不含期权等其它衍生品。这也是主流财经数据提供应商常用的报告口径。

　　（线索Clues / 李涛）

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责任编辑：李涛