股市套现资金流向调查

　　作者：赵正

　　作为上市的国内某IT公司的股东，李振拥有该公司6万股原始股。今年2月底他持有的这部分非流通股终于可以解禁了。尽管股市低迷，他所持有的6万股原始股还是翻了20多倍。解禁后李振毫不犹豫地把手中的股票全部抛出，套现100多万元。随后他就把这笔资金的一大部分交给了荷兰银行，代自己理财。“荷兰银行向我承诺保证年收益最低7%以上。”像李振这样的“小非”，近期随着非流通股解禁，抛售变现的并不在少数。他的观点是：“我的股票已经增值了20多倍，这笔钱变现对我更为重要。有了这笔钱我还会进行投资，但是短期不会考虑再回股市。”

　　随着股市投资价值的回落，流出股市的资金会越来越多。目前，这部分流出的资金将流向哪里，正成为热点话题。

　　大小非成为逃离股市急先锋

　　2008年全年非流通股解禁的资金估计将超过28000亿元，这个市值相当于目前流通股市值的1/5。到目前为止，大非套现比例已经超过20%，小非不在统计之列，股市资金流出规模由此可见一斑。

　　3月的A股市场是一个巨大的噩梦。股权分置改革后的第一波非流通股解禁高潮来临，随着大非和小非的集中减持套现，A股市场面临着深刻的震荡。根据Wind咨询的数据显示，3月国内A股市场非流通股解禁的资金为4600亿元，2月、3月和8月为解禁高潮，而2008年全年非流通股解禁的资金估计将超过28000亿元。这个市值相当于目前流通股市值的1/3。“股市中的大小非当时出于股权分置改革需要承诺1年到3年的锁定期，今天看来，这个群体成了这轮牛市最大的赢家。”联合证券分析师戴爽评价。

　　由于去年股市整体高涨，解禁的非流通股套现的比例只占解禁总数的1/10，对股市的影响并不大。但从今年2月开始，随着股市持续走低，出售非流通股的比例已经超过20%。“这还只是保守的估计，因为数量更多的小非减持是无须公告的，有多少小非减持，减持多少目前还没法统计。”联合证券分析师郭双元表示。

　　而像李振这样的小非，减持变现的动机更为强烈，刚一解禁就通过二级市场全部套现。“我的股票已经翻了20多倍，对我来说落袋为安是最大的目标，至于是增值20倍还是40倍，我觉得并不重要。”李振说。

　　此外，2月以来，股票型基金也面临巨大的赎回压力。来自几家基金公司的数据显示，最近几天随着A股连续出现大幅下跌，基金公司的股票型基金都遭遇了巨额赎回，一天的赎回金额达几亿元之多。“目前市场上哪家基金公司的基金跌得狠，赎回的量就越大，抗跌性稍微好点儿的，赎回就相对少一些。”郭双元分析。

　　流向更加多元化

　　股市流出资金中，普通居民的资金很大一部分流回了银行，对收益较高的投资人则选择投向两个领域，一是资本市场，如民间借贷、企业债、股权投资等，二是实业和楼市，呈现出多元化的趋势。

　　根据央行发布的2月份金融数据显示，由于股市低迷，居民的投资热情明显下降，一度从银行流入股市的居民个人存款明显“回流”，当月居民户存款增加9712亿元，同比多增600亿元，而非金融性公司存款更是增加了1290亿元，同比多增5019亿元(去年同期下降3729亿元)。“股市流出资金很大一部分是流回了银行，尤其是普通居民投资股市的资金回流出来的绝大多数都回到了银行，这个从央行的数据就可以看出来。”安邦咨询公司分析师徐斌分析。

　　除了流回银行的部分，其他资金都流向哪里了呢？

　　青岛从事民间借贷业务的投资公司老板孙某最近可谓春风得意。据他称，去年股市火爆的时候，大量的民间资金进入股市，他们公司的融资相当困难。从去年底开始，情况发生了很大变化，从股市大量退出来的资金主动找上门来，如今，他们公司的资金非常充裕，生意火爆极了。据悉，这家公司的资金来源多是当地一些大企业高管的“闲钱”和一些生意人的游资。“由于最近几年民间借贷业务发展很快，融资需求很大，一些从股市退出的资金进入了民间借贷领域，其投资收益一年不低于20%。”一熟悉民间借贷的业内人士表示。

　　“从股市中退出的财务投资者并不会停止投资的步伐，他们还会继续寻找新的投资目标，他们可能会寻找实业项目进行投资，也可能委托专业的投资理财机构进行投资，但是也不排除随着股市的回暖，一部分资金重新回到股市中。”国金证券分析师陈东认为。