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预测2005年净利润将达到78.74亿元人民币
本报记者 蔡臻欣 发自上海
《第一财经日报》记者10日从一位接近交行总行高层的人士手中获得了交行近期为公开发行股票(IPO)而制作的向香港投资者作推荐用的一份招股文件。据该文件显示，交行将同
时发行58.56亿股H股及39.12亿股A股，加上最多至15%的绿鞋期权(下注)。
在该份文件的“发行概要”专页中，发行人一栏填写为交通银行股份有限公司，发行股份一栏填写为香港联合交易所主板上市普通股(H股)，发行规模一栏填写为58.56亿股，或约占扩充后股本的12%，加上最多至15%的绿鞋期权。而在发行结构栏中填有发行股票均为新股，联席全球协调人及联系账簿管理人中填有高盛亚洲有限公司和香港上海汇丰银行有限公司。
交行在发行概要中强调“与本次发行同时，交行还将发行39.12亿股在上海证券交易所上市的普通股(A股)，占发行后总股本的8%”。
在这份文件中，交行表示在这58.56亿股H股中，“将向汇丰发行19.44亿股，从而使汇丰的股权比例在发行后仍维持在19.9%；另外主承销商还可选择行使不超过15%的绿鞋期权。”
该文件显示，交行在采用了银监会2004年2月发布的更为严格的有关资本充足率计算方法后，2004年底的核心资本充足率和资本充足率仍然达到6.77%和9.72%，并预测交行2005年的净利润将达到78.74亿元人民币。
本报记者就此事询问一位交行内部人士，他告诉记者，目前尚未听闻有关放弃A+H方案的说法。“但传闻和不同意见在交行内部也是存在的。”他表示自业界屡屡传出交行将确定选择A+H上市方案以来，在交行内部也一直存在相关不同意见。一种典型的意见认为A股与H股在定价方式上存在的差异短期内仍是A+H方案所难以有效弥补的，交行选择首吃螃蟹存在一定风险。也有观点认为A+H会导致交行股价低估，“可能会间接形成资产流失。”
据记者了解，在交行的A+H的发行方案中，A股和H股是采取两个市场统一询价，还是分别询价，目前仍未有明确结论。
港交所行政总裁周文耀此前曾透露，已经有两家公司向港交所提出申请，要求同时发行A股和H股。他表示相信年内可以实现A＋H股发行，并称港交所已经同中国香港证监会、中国证监会和沪深交易所进行了充分的沟通，为A股和H股同时在两地上市确立框架。他同时认为，香港和内地证券市场上市程序不同，新股发行的定价模式不同，以及需要适应不同的上市条例，这些是实现A股和H股同时上市需要克服的主要问题。
交行内部人士进一步表示，最近内地股市接连大幅下挫，的确给交行原先的上市方案“带来一定压力”。有交行人士认为，选择在这样一个风雨飘摇的时候上市，将会影响到交行上市后的股价表现，甚至于影响其定价和顺利发行上市的进程。
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绿鞋期权(GreenShoeOp-tion)，由美国绿鞋公司首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名。惯例的做法是，发行人在与主承销商订立初步意向书(LetterofIntent)中明确，给予主承销商在股票发行后30天内，以发行价从发行人处购买额外的相当于原发行数量15%的股票的一项期权。其目的在于为该股票的交易提供买方支撑，同时又避免使主承销商面临过大的风险。得到这项期权之后，主承销商可以(而且事实上总是)按原定发行量的115%销售股票。当股票十分抢手、发行后股价上扬时，主承销商即以发行价行使绿鞋期权，从发行人购得超额的15%股票以冲掉自己超额发售的空头，并收取超额发售的费用。此时实际发行数量为原定的115%。当股票受到冷落、发行后股价下跌时，主承销商将不行使该期权，而是从市场上购回超额发行的股票以支撑价格并对冲空头，此时实际发行数量与原定数量相等。由于此时市价低于发行价，主承销商这样做也不会受到损失。在实际操作中，超额发售的数量由发行人与主承销商协商确定，一般在5%~15%范围内，并且该期权可以部分行使。
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