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本报记者 李俊 发自上海
“对于目前的铜市，暴涨的风险并不担心，真正担心的是大幅下跌，甚至连续跌停的风险。”成都大业期货经纪公司总经理殷家祥对《第一财经日报》记者说：“铜价涨到这个位置，再出现连续三个涨停板的可能性不大，但是连续三个跌停板则有可能，去年4月份、10月份、12月份就出现过连续跌停的情况，因此期货经纪公司要把风险防范放在首位。”
今年以来，上海期货交易所期铜一路上涨，其间没有出现过大幅调整，铜价不断推高，风险也在堆积。
“各位客户注意风险，谨慎操作。”类似这样的警示公告，纷纷出现在“五一”长假后的很多期货经纪公司的网站中。而在记者的采访中了解到，期货经纪公司的经理们认为，期铜所面临的风险则是国内众多品种中最大的。面对铜价高企所隐含的风险，期货公司把防范风险放在首位。
其实，不管铜价涨与跌，经纪公司面临的风险都是间接的。作为连接投资者和交易市场桥梁的期货经纪公司，面临最大的风险就是在极端行情下投资者因保证金不足又无法平仓而导致的爆仓(亏损金额大于其保证金)风险。期货经纪公司防范此类风险主要通过提高客户保证金，并辅以对客户进行风险讲解，让客户在风险较大时降低持仓比例，或者改变操作策略等。
在提高保证金方面，期货经纪公司收取的保证金一般是在期货交易所规定的保证金基础上增加几个百分点。特别是在上海期货交易所将期铜第一日涨跌停板从3%增加至4%后，多数期货经纪公司保证金都在9%以上。记者了解到，成都倍特期货公司铜一般月份(非交割月，下同)的保证金为9%，东亚期货公司、深圳实达期货公司铜的保证金也是9%，长城伟业期货公司铜的保证金为10%，浙江天马期货公司铜的保证金为11%。
在记者的采访中发现，在铜保证金管理方面，成都大业期货公司与众不同。该公司对铜的多头和空头收取不同的保证金：多头为12%，空头仅9%。大业期货总经理殷家祥告诉本报记者，这种保证金收取办法一方面是为了控制风险，另一方面也能维持一定的交易量。
殷家祥指出，之所以对多头收取更多的保证金，是因为对铜价可能下跌的担忧。去年10月份，铜价大幅下跌的过程中，大业期货就因风险控制方面意识不够强，险些出现爆仓200万元的局面，幸好当时第三个跌停板没有出现，公司及时化解了风险。受过那次教训后，特别是在交易所连续几次的风险教育后，大业期货的风险控制意识大幅增强。同时，除去公司交易量考虑，对于做空的客户，保证金适当减少一些，但是也维持在9%，这样既能控制风险，也不会导致成交大幅萎缩。
殷家祥介绍，大业期货是在不久前更新了公司交易结算系统后，才能实行多空保证金区别对待。
记者从东亚期货公司了解到，面对高企的铜价，该公司也加大了风险控制力度。在保证金方面，公司在交易所规定的基础上增加了2个百分点，按9%的比例收取。同时不断增强客户的风险意识。
东亚期货信息部经理陆祯铭告诉记者，公司首先让客户明白现在的铜市风险很大，建议客户尽量减少单边持仓的比例。公司研究人员花大力气对行情进行分析，为客户提供风险更小的投资组合。
期货经纪公司把风险控制做好，不仅利于公司的发展，对于推动整个期货市场的健康发展也有非常积极的意义。
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