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板块
板块轮动中 “权重股”缺席
无序的板块轮动消耗了大盘能量
9月14日至9月24日井喷期间，虽然软件板块和超跌板块吸引了众多目光，但总体而言，中小企业板走势最强。9月24日至10月15日大盘下跌，领跌的板块则是汽车、水泥、建材等周期性行业。10月15日至11月9日，大盘进入盘整震荡期，期间港口、高速、QFII持股等板块暗暗走强，特别是港口板块上涨11.38%，煤炭板块也重拾升势表现抢眼。11月10日大盘再度反弹后，软件板块又成了领头羊。
总体而言，目前为止本轮行情走势最强的是软件板块，升幅达30.68%；煤炭板块以30.65%的涨幅紧随其后；ST板块虽然期间曾因超跌因素在涨幅榜上露面，但最终的整体跌幅高达7.44%，低于同期上证15个百分点。
从板块的角度，将本轮行情与去年11月13日的中级反弹相对比可以发现，当时打响第一枪的也是科技板块，但科技股鸡犬升天，而后网络、航天、数字电视等陆续跟上。在去年行情第二阶段，即2003年12月12日至2004年1月13日，有色金属、石化、煤电油运这三大板块接过了科技板块的“枪”，从而成功完成了行情的“空中加油”。本次行情虽有基本面的配合，但只有软件、煤炭板块的上涨，11月15日汽车板块昙花一现，11月18日消费类板块稍有表现，但都缺乏连续性。指数要想走出盘整，尚需大盘权重股启动或出现几个持续的热门板块。
机构重仓板块冷暖不均
从机构持股的角度分析，券商重仓板块在这轮行情中表现平平。基金在9.14行情初期没有大的动作，9月24日基金重仓股跳水，汽车股首当其冲。从基金的三季度投资组合中看，基金大幅抛售了汽车股，减仓时间很有可能就在9月下旬。社保基金板块也是由基金来运作，从图4可以看出，基金重仓前50板块和社保持股前50板块走势趋同，虽然高于上证指数(资讯 行情 论坛)5个百分点，但基本形态和上证指数相近。将部分QFII在三季度季报中持有的股票计算成一个板块指数后观察发现，这个板块走势明显强于上证指数，特别是从10月15日之后，上证指数进入盘整阶段，QFII持股板块却开始走强。尤其是德意志银行持有的8只股票，涨速超过了瑞银华宝的股票模拟指数。截止到11月17日，德意志银行、瑞银华宝持有股票指数分别超过上证涨幅15个百分点、6个百分点。
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