解读9·14行情运行脉络 资金拐点初现牛市征兆 | |||||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年11月22日 11:58 和讯网－红周刊 | |||||||||||
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本刊记者：林中 王正翊 本刊数据室：孙庭阳 阎彬 张引 编者按：
无论多空各方有多少种不同的观点，市场总是用自己的语言告诉我们一些最真实的东西。9.14行情以来，经历了起初的井喷、之后的回落、长达20余天的横盘，以及上周以来的重回升轨这4个不同阶段，每个阶段都有自己的领涨英雄和热门话题。看起来热点此起彼伏，资金流动捉摸不定，我们需要做的便是用数据来解构这几个阶段的行情特征。在杂乱无章的表象下，也许一些潜在的主线和脉络已经形成，而这些正是我们判断本轮行情性质并据此预测未来行情演变的重要依据。 个股 主线：科技、低价前台唱戏 辅线：二线蓝筹股低调崛起 在9.14行情以来的4个阶段中，经历了短线暴涨、急跌和横盘后再起的不同姿态，期间领涨的股票也各具特色。但从数据来看，行情发展的脉络还是较为清晰地呈现出来。 9.14—9.24狂飙：低价股在明，科技股在暗 一般评述9.14行情初期(9.14—9.24)的急升阶段，都认为是超跌低价股主导的行情。从统计来看确实如此，涨幅前100名的股票中，只有47只股票的价位在10元之上，但同时4元以下的股票也仅有2只。这表明市场对低价股的选择也很“精心”，以ST为代表的基本面极差的超级低价股被刨除在游戏规则外，初期超跌反弹的动力应在5至8元之间的股票。在这个阶段，更多人没有看到的“暗线”是，本阶段中涨幅前10名中有一半、涨幅前30名中有1／3是以海虹控股(资讯 行情 论坛)、深天马(资讯 行情 论坛)为代表的科技网络股。结合后面的行情我们可以清晰地判断，与其说是低价股主导了本阶段，不如说是科技股已经暗中开始了激情演绎。 9.24—10.15回归：“二线蓝筹”显山露水 这个期间上证综指下挫了9.17%，数百只依靠反弹动力的低价股很快再度创出了1259点以来的新低，但仍有上百只股票逆市飘红，它们验证了“跌势重质”的股谚。在逆市上涨的前100名股票中，有50名前三季度收益在0.35元以上，在前30名中有18只收益在0.3元以上。从此时起，所谓的“二线蓝筹股”开始显山露水了。这些股票多是基金3季度新增仓的品种，从中也可以看出基金选股思路的变化：明显加强了对非周期性行业、消费品行业的投资。 10.15—11.09横盘：题材股萌动 这个阶段消息面错综复杂，市场方向不明。值得关注的是，以中原高速(资讯 行情 论坛)为代表的高速公路板块异军突起。作为负债最少的行业，其强势很大程度来自这个期间“加息”突发消息的影响。与此相对应，11月初以中集集团(资讯 行情 论坛)为首的二线蓝筹股领跌。这个阶段的另一个明显的特点是题材股开始启动，这其中既包括“微软概念”的创智科技(资讯 行情 论坛)，也包含天山股份(资讯 行情 论坛)这样的老牌庄股，甚至？鄢ST长风这样的重组股也出现在涨幅前10名。 11.10—11.17行情新阶段：主角回归低价与科技 这个阶段上证综指虽然只上涨3.73%，但以软件、3G为代表的科技股却呈现出极强的涨势，业绩反而成为影响股价的次要因素。涨幅前100名中，三季度每股收益在0.1元以下的股票占了大半壁江山，多达56只，其中亏损股竟有17只；涨幅前30名中，10元以上的股票只有6只。可见，低价题材股特别是科技股已经成为这个阶段的主角。同时，热点开始呈多元化倾向：医药、商业、纺织服装、造纸等板块中的强势股纷纷脱颖而出。另外，中小企业板受三季报业绩不甚理想的影响，在此阶段整体沉寂，涨幅前30名中只有凯恩股份(资讯 行情 论坛)1个中小板个股，飞乐音响(资讯 行情 论坛)为代表的题材股则依然活跃。 启示：阶段热点来去匆匆 “二线蓝筹”稳坐钓鱼台 纵观9.14行情各阶段数据，个股表现与最初的印象有所不同。通盘来看，涨幅前100名中前3季度业绩在0.1元以下的只有23只，在0.3元以上的高达46只。同时10元以下的低价股仅42只，中价业绩股的整体表现显得更最为突出。我们进一步统计9.14行情以来，股价创出年内新高的股票，发现真正走出年内新高的个股中，鲜见“冲锋在前”的科技超跌股，而是“二线蓝筹股”(表2)。它们的共同特点是有业绩支撑、受基金等机构青睐、属于行业龙头，多数脱离了上一波行情的“周期性”特征，以运输、能源、食品、药业等行业为主要代表。在走势上，它们不像超跌股或科技股那样激情四射，而是低调缓进，步步为营，但累计升幅已相当可观。在各大机构的研究报告里，我们随处可以找到研究员对这些股票不吝言词的褒奖。这些股票还有一个共性，就是得到了基金、QFII等机构的青睐。贵州茅台(资讯 行情 论坛)的前10大流通股东为清一色的基金；中远航运(资讯 行情 论坛)的前10大流通股东有8只基金、2家券商；中兴通讯(资讯 行情 论坛)则是QFII德意志银行和摩根斯坦利的重仓股；深赤湾(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)等，都是机构重仓的品种。 可见，9.14行情至今为止有两条脉络：以科技股为代表的低价股、题材股正在成为若干个阶段中表现最为“闪亮”的群体，它们站在了本轮行情的前台，炒作内容也由网络股向软件、3G等概念过渡，其背后的主导力量是游资。与此同时，行情的“后台”却是二线蓝筹股，他们整体走势非常坚挺，甚至超越了大起大落的科技股，它们主要以机构资金为主导。这两条线在9.14行情中交织穿插，并行不悖，并将在其后的行情中继续各自上演精彩。
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