【长江研究·早间播报】化工/有色/军工/纺服(20191203)

来源：长江研究

长江化工 | 纯碱期货即将上市，TDI部分装置停车

长江有色 | 当前时点如何看待锂钴？

长江军工 | 碳纤维——关键技术取得突破，行业迎发展契机

长江纺服 | 运动专题系列Ⅲ——从儒鸿看运动服饰供应商的壁垒与成长

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重点推荐

化工

纯碱期货即将上市，TDI部分装置停车

纯碱期货即将登陆郑商所。2019年11月29日，郑州商品交易所发布公告，中国证监会已经正式批准郑州商品交易所挂牌交易纯碱期货合约，纯碱期货自2019年12月6日（星期五）起上市交易。开展纯碱期货交易，有助于完善纯碱价格形成机制，优化资源配置；此外可以满足产业链上下游企业的风险管理需求，促进相关主体健康稳定发展。

风险提示：

1. 原油价格大幅波动；

2. 化工产品终端需求持续走弱。

摘自：《纯碱期货即将上市，TDI部分装置停车》

对外发布时间：2019/12/01

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：马太  SAC编号：S0490516100002

有色·范超

当前时点如何看待锂钴？

近期锂钴板块出现明显上涨，主要是受预期需求边际改善的影响。预计2020年国内电钴有望反弹至30万以上；锂则大概率会继续在成本支撑的拉锯中磨底。建议阶段低点布局钴；锂价短期难言反弹，但可关注龙头扩张和市占提高带来的盈利提升。

风险提示：

1. 全球新能源汽车需求不及预期，锂资源、锂盐产能的大幅增加导致价格持续弱化；

2. Mutanda 复产钴价下滑。

摘自：《当前时点如何看待锂钴？》

对外发布时间：2019/12/01

研究报告评级：维持“中性”

本报告分析师：范超  SAC编号：S0490513080001

军工·魏永

碳纤维——关键技术取得突破，行业迎发展契机

碳纤维及其复合材料是国民经济和国防建设不可或缺的一种性能优异、应用广泛的战略新材料，长期以来都被国外所垄断。近年来，随着国产碳纤维技术水平和产能的提升，国内碳纤维生产企业打破了国际上对高性能碳纤维领域的垄断，满足了国防军工、航空航天领域的急需，国产碳纤维在相当于T300级、T700级和T800级已经具备国产替代的能力。

风险提示：

1. 国企混改推进速度不及预期；

2. 军民融合政策及军品定价机制改革不及预期；

3. 武器装备生产交付不及预期。

摘自：《碳纤维——关键技术取得突破，行业迎发展契机》

对外发布时间：2019/12/01

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：魏永  SAC编号：S0490518100002

纺服·于旭辉

运动专题系列Ⅲ——从儒鸿看运动服饰供应商的壁垒与成长

本周，我们推出运动系列专题Ⅲ——从儒鸿看运动服饰供应商的壁垒与成长。通过对Nike、UA、lululemon等头部运动品牌的优质供应商儒鸿进行复盘与剖析，解读运动品牌供应商如何构筑研发及生产壁垒、缘何可享行业高增红利。

风险提示：

1. 行业景气度下行；

2. 汇率波动风险；

3. 并购整合不及预期。

摘自：《纺运动专题系列Ⅲ——从儒鸿看运动服饰供应商的壁垒与成长》

对外发布时间：2019/12/01

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：于旭辉  SAC编号：S0490518020002

文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容等详见完整版报告。

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机构客户部通讯录

评级说明及声明

评级说明

行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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