黄湘源：股市阿Q词典新解

　　黄湘源 特约撰稿

　　加息和股指期货两大利空，非但未令股市低头，股指反而接近了3100点。股市虽然在利空迫近时，就大喊“狼来了”，好像比谁都更害怕的样子，而等到“狼”真的来了时，却已经不害怕了。非但不害怕，而且还相信利空出尽变成了利好呢。股市的行为逻辑让我不禁想起了鲁迅笔下的阿Q。即使是挨了打，而且还被抢了钱，阿Q也能用精神胜利法转败为胜。

　　宏观调控在不到三个月的时间内接连三次举起宏观调控的巨斧，为的就是抑制过剩的流动性，但“程咬金的三板斧”遭遇阿Q的精神胜利法，好比硬绷绷碰到软绵绵，再大的劲也不着力。

　　按理说，加息对于

房地产之类资金依赖型行业，不啻收紧戴在孙悟空头上的紧箍咒，可是，股市却偏偏从利率的提高联想到

人民币升值带给房地产资产估值提升的潜力，从而在大大的不利之中看到了大大的有利因素。以0.27%利率阻止31%的利润增长的诱惑，无异于用一根“稻草”来压“骆驼”。

　　加息加息对控制通货膨胀、降低投资速度的利空作用不可否认，但股市有自己的理解。“靴子”论的说法是：假如人们所期待的“靴子”，除了加息之外再也没有另外一只了，那么，还有什么比这只“靴子”落地更让人放心的呢？

　　股指期货出台别看股市曾经为股指期货出台的消息，而神经过敏过几回，但那无非是没见过股指期货前难免的条件反射。现在股市有了新的解释，说是利好。为什么出台做空机制反而被说成利好呢？原来，机构已经并且还在继续抢在做空机制出台前加紧增仓，一旦股指期货出世，无论做多还是做空，他们都将可以稳操胜券。

　　股指期货对没有条件参与的中小投资者来说，根本谈不上利好，非但不是利好，在机构反手做空时，他们将任人宰割。虽然，股指期货的推出是必然的，但是中小投资者是不是也就只能学阿Q――“权老子当被儿子打了？”

　　加息、

公积金贷款利率上调、期货业管理条例出台、股指期货推出，2000亿“大非”“小非”的解禁，还有一浪高过一浪的新股发行和增发，种种的利空接踵而来。可是，不要太担心，股市自有它的精神胜利法。

　　新股发行市场扩容一向被视为最大利空的扩容圈钱，在股市阿Q的眼里，也变成了利好。他的解释是，新股发行给股市带来新鲜血液，并且是有利于提高上市公司质量的新鲜血液，至于新股质量究竟有多高，就没有人较真了。

　　目前新股受到近乎狂热的追捧，场外有数千亿元资金打新股。新股还没有进入二级市场就吹大了泡泡，而一级市场的泡沫发生器却被堂而皇之的称之为“泡沫灭火机”。尽管二级市场的泡沫被越吹越大，却没有人因为无法自圆其说而烦恼。为什么呢？因为是理性泡沫么！

　　是的，有了阿Q词典，什么都变得好说了。只是，阿Q的胜利究竟能不能精神变物质呢？那自然也是“天知，地知，你知，我知”了。

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