股民蜂拥入市 行情上涨容易下跌难

　　郑步春 每日经济新闻

　　上周沪深股市受加息冲击后便一路上涨，但周末大幅震荡。全周沪综指涨144点报3074.3点，深综指涨42.2点报816.9点，均创历史新高。成交较前周有所放大，绩差股强过基金重仓股，表现出新股民入市推动特征。

　　预计本周中价蓝筹股将开始上涨，其中奥运、北京板块将显著上涨。本周大盘将继续上涨，在未大幅拉升前，不存在大的下跌空间。

　　市场暂由游资引导

　　上周基金净值远远跑输大盘，不少基金出现净赎回，许多散户认为拿着基金是在浪费时间，因为近期随手买个ST个股至少涨20%。这种不信任乃至赎回行为使得部分只是观望的基金也被迫抛股应付。

　　另外，从多数券商研究报告和策略会来看，近期看空大盘的券商有所增加。

　　很显然，目前行情的主导变成了游资和大量散户，散户正以惊人速度进场进行蚂蚁啃象。这种情形似曾相识，记得在1996年12月上旬就曾发生过，当时是垃圾股疯涨，并出现排队开户现象。

　　照理说排队开户对应着中级大调整，屡试不爽，但如今可能出现了新情况，去年下半年以来屡次出现排队开户，但大盘偏偏没有像样调整，这其中原因耐人寻味。前十几年，不管当时是正利率还是负利率，也不管利率是多高，股市往往因为赚钱效应吸引排队开户；然而目前最大的不同是许多投资者是不愿存银行和主动回避负利率。

　　对十年前的储户来说，如果不炒股顶多不赚钱，但不会亏钱；但对目前储户来说，如果资金在银行储蓄，就意味着损失和缩水。这才是事物的本质。

　　入市资金太多难有像样回调

　　当前两市总流通市值近4万亿，每天需要1500亿元成交量才能维持不跌，换句话说每1元成交额能维持26元流通市值。最近每天开户数10万户，保守估计带来50亿新资金(算每户5万元)，这还不包括已有账户追加资金，也不包括其它渠道入市资金。在其它情况不变时，这50亿资金理论上能增加流通市值1300亿元，相对4万亿既有流通市值而言，即每天会增加3.25%。

　　另一方面，每天新开户资金未必会全进场，而老股民抛股后也有部分离场暂时观望，加上大小非解禁和

　　所以笔者保守估计，在目前大盘总体格局未发生重大变化前提下，沪深股市平均每天能“阴涨”0.8%，上证综指每天能涨24点。

　　基金是理性的，券商也是理性的，但它们低估了傻钱的力量。当这些资金忍不住回补或不得不回补时，大盘将进行最后一波疯狂，其后才可能出现大跌。空头越多，大盘越难深跌，建议继续持股，不必理睬空头们恐吓！