中国股市应知耻后勇

　　□王栋

　　在经济前景看好的消息推动下，印度孟买股市主要股指SENSEX30种股票指数2月首次收于10000点之上。　

　　事实上，从2003年至2005年末，印度股市上升幅度就已经超过300%，其IPO规模也从 2001年的3.1亿卢比增加到2004年的87亿卢比。印度股市不能容纳十亿美元以上规模融资的状况已经成为历史。　

　　印度股市对宏观经济的运行状态有敏感的反应，股票表现与企业经营业绩有很强相关性，股市的融资功能、投资功能都很有效。相形之下，笔者认为我们的沪深股票市场则需要“知耻而后勇”，奋起直追，因为新一轮高速发展已经时不我待。　

　　国内的

股票市场之所以表现不尽如人意，没有发挥经济晴雨表的功能，内在原因是多方面的，但是上市公司

股权分置则是最根本的问题之一。好在党中央、国务院已经对此充分重视，并在2005年启动了股权分置改革，目前改革进展顺利并已经棋到中盘。我们的

证券市场振兴之路上最大的一　块“挡路石”，将要被彻底搬走了。　

　　笔者认为，在如今这种局势下，证券市场的改革已经是只能成功不能失败的背水一战，目前应该借着有利时机，发起“总攻”。　

　　第一，适当加速推进上市公司股改。目前每周20家左右的速度虽然有所加快，已完成或进入股改程序的公司已达547家，但相对于1400家左右上市公司而言，股改的进程还可以更快些。在这方面，地方政府和国资主管部门要站在大局角度，跟党中央国务院保持高度一致，走好全国一盘棋，珍惜有利时机，加速推进上市公司股改。　

　　第二、在改革过程中，需要对不法干扰市场的行为进行查处。例如上周，市场中就流传关于中金公司大幅看空A股的研究报告，称在3～4个月内都应坚决减持手中的股票，并对A股市场指数的具体点位进行量化预测，但是周末中金公司予以澄清，声明公司从未出台过这样的一份报告。对于这样恶意且非法干扰市场的行为，如果不进行依法查实处理，不仅会引起市场不必要的非正常波动，而且极有可能扰乱人心，干扰改革进程，损害来之不易的股改良性预期。　

　　第三，采取包括证券信用交易在内的多种渠道引导社会合规资金入市，打通资金进入股市的管道。我们看到截至去年12月末，中国城乡居民储蓄存款已经突破14万亿元，去年11月份金融机构人民币存贷差超过了9.2万亿元。加快发展资本市场，把资本市场的科学发展放到非常突出、非常重要的位置上来，让股市健康运行，成为回报合理、透明公开的大市场，这是分流居民储蓄、降低银行存贷差的一个有效手段。　

　　第四、尽快恢复市场发行新股融资的功能，科技股和大型优质蓝筹股应在首先考虑的行列内。新股扩容应该与资金扩容同向运作，这样可以减小对投资者的心理影响。实际上，发行新股属于创造新的投资机会，重要的是要把住新股发行的质量关，并且以合理的市盈率向投资者配售，做到这两点，相信所有的投资者都是会欢迎新股发行开闸的。　

　　一直以来，有一种不好的风气，那就是一些人的眼光仅仅盯着我们上市公司的问题、毛病，似乎看到的是一个处处灰暗的股市，一个个好似扶不起来的“阿斗”的上市公司，这是完全错误的。就在一些世界500强企业、一些世界级的跨国机构争相投资甚至企图收购我国上市公司之时，倘若我们还一再地低估上市公司的价值，必将是一种历史性的过失。