聪明的投资者工作重心在投资体系上 大众爱机会

　　聪明人爱体系，大众爱机会

　　来源： e公司官微

　　原创： 陈嘉禾 

　　作为一个证券分析师，我在工作中，经常能见到各种各样的投资者。从海外最负盛名的资产管理公司和基金公司，到北京、上海和深圳大大小小的机构投资者，到内地各个省份的股民（俗称散户），我见过各种各样的投资者，也听过他们各种各样的投资理论。

　　说来有趣，虽然我的工作是给别人提供投资建议，但是其实绝大多数时候，倾听比演说要容易的多。绝大多数人其实并不想知道你在想什么，他们只想告诉你他们在想什么，而且希望你做出“这实在太有道理了”的表情。

　　见过太多的投资者以后，我发现一个有趣的现象，那就是聪明的投资者的工作重心，往往是放在如何建立一套成熟的投资体系上（可惜的是，这种人往往很少）。他们或许已经建成体系、天天想着如何完善体系，或者正在努力建设体系、并且试图学习那些更好的投资者的体系。这些投资者往往经验更丰富，资产管理规模更大，历史业绩更好。但是，相对于下一个投资机会在哪里这样的话题，他们更关心怎样可以建立一个能够持续发掘投资机会的体系。也就是说，他们深深懂得“授之以鱼，不如授之以鱼”的道理。

　　对于机构投资者来说，建立一个标准化的投资体系尤为重要。在一个标准化的投资体系之下，每个研究员和投资经理，都可以按照统一的程序，对不同的股票进行打分。这种制度设计，就能够把整个公司所有人的行为，统一到一个轨道上，从而能够形成合力。在海外市场，大多数成熟的机构投资者都已经建立了这样的一整套体系。而在国内市场，一些有先见之明的机构投资者，也开始搭建自己的投资分析体系。

　　而对于占人数绝对多数的大众而言，他们却不常关心投资体系如何建立（很多人甚至根本没想过投资体系这种东西），而是更关心类似赌博的问题：下个月大盘会往哪里走？龙头板块在哪里？你看我这个股票能涨吗？（更多的时候问的是什么时候能回本。）一句话，他们更关心投资机会、尤其是短期的投资机会在哪里，而不是如何建立一套可以持续复制的投资体系。

　　如何建立一个好的投资体系？说起来复杂，实际则很简单，就是寻找又好、又便宜、又分散的投资标的。什么是好？好的行业，好的公司，好的基金经理，好的管理层，好的利润率，好的议价能力，好的业务，好的护城河，好的基金公司和投资文化，等等。什么是便宜？相对于资产、利润、现金流、企业发展前景、基金净值来说，更加便宜的价格。什么是分散的投资？当你买了20个企业债券的时候，你不能算太分散。当你买了20家同行业股票的时候，你也肯定不能算是太分散。甚至当你买了一堆相似行业的股票时，你的分散程度仍然有待商榷。正确的分散投资，虽然不能给投资者带来多少超额收益，但是能让投资者避免巨大的亏损。

　　拥有一个好的投资体系，就像拥有了从采矿业、到机器加工、到造船业等等，一体化的社会生产体系。依靠这套体系，投资者可以不断生产出自己的战舰，甚至可以不断更新技术、造出更好的战舰。而没有投资体系的投资者，即使他们能够找到一两个好的投资机会，但是这种机会带来的作用，就恰似满清王朝建立的北洋水师：就算他们能买到当时全世界第一流的铁甲舰，却也无济于事。

　　在我和那些更喜欢追求投资机会、而不是投资体系的投资者沟通时，我发现他们更喜欢重仓压在一两个投资机会上，而背后的逻辑则常常混乱不堪。比如，现在在内地市场，有多少投资者的家庭资产，绝大多数投资在房地产上？而有多少人真正了解自己买的股票，业务到底是什么，行业情况究竟怎样，估值到底如何？

　　我见过最极端的一个例子，曾经有一次打车，出租车司机听说我是证券公司的，就问：“你觉得我的这三个股票怎么样？”说完报了三个名字。说实话，我对这三个公司都不熟，我就问司机，这三家公司是做什么的？你为什么买他们呢？你猜我得到什么答案？“做什么的我也不知道，三个公司的名字（简称）里都有个某字，我特喜欢这个字，所以就买了啊！”

　　然后司机扭头问我，你还知道什么好投资机会不？

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：王涵