独家：06年四季度基金重仓的12大行业分析(6)

　　11.石油、石化、化纤

　　石油、石化、化纤基金重仓股总体持仓较三季度相比变化不大。 和三季度比较，石油、石化、化纤基金重仓股市值由97.82亿元上升到114.95亿元，环比增长17.51%，相对于去年点三季度49.85的环比增长率有较大幅度的下滑，这主要是由于石化系的公司面临重组，市场对石化系的公司看法暂不明朗所致。基金公司重仓股由89只减少至88只，略有下降但是变化不大，持股的总数量为12.70亿股环比增长21.53%。基金公司重仓持有的石油、化工、化纤股占到这些上市公司流通A股股本的比重(加权平均)从06年3季度末的12.93%下降至12.18%，变化不大。

　　从行业看，基金重仓股分布在石化、化纤行业。5只重仓股中，石化公司3家(中国石化、S上石化、S岳兴长)。化纤股2家(华西村、S华源)。由于市场在2007年普遍存有对油价持续下跌的预期，石化、化纤行业被基金公司持续看好，尤其是化纤行业，受益于原材料价格的下跌，2007年的业绩增长令人期待。

　　投资建议：由与预期国际油价将进一步下跌，我们继续看好中国石化，维持中国石化 “增持”的评级。同时我们预期化纤板块将继续其良好的表现，建议投资者关注一些细分行业中的龙头公司比如江南高纤,华峰氨纶。

　　12.农业

　　06年4季度末和3季度末相比较，基金对丰原生化和北大荒进行了全额减持，而好当家则进入了基金重仓股行列；基金对中牧股份、华冠科技进行了减持，持有股数占流通股比例分别下降了1.85%、2.8%。对其他上市公司增持情况如下，新中基增持幅度最大，持有股数占流通股比例增长了10.75%；顺鑫农业持有股数占流通股比例增长了5.06%；獐子岛持有股数占流通股比例增长了2.71%；通威股份持有股数占流通股比例增长了3.55%。

　　从持有农业股的基金数量来比较，2006年4季度末持有獐子岛的基金仍最多，为6家(比三季度减少1家)，持有华冠科技的基金最少，只有1家(与三季度持平)。另外持有新中基的基金数量增加最多，4季度末比3季度末增加了2家，达到5家。

　　从基金重仓持有的通信股的特点上看，业绩爆发增长及新上市的公司是基金公司重点关注的对象，而基金公司对于业绩增长缓慢、业务缺乏亮点、未来业绩增长具有一定风险性的上市公司关注度出现下降趋势。

　　五、对估值偏高保持警惕

　　展望2007年的市场 表现，不少基金经理表示乐观。他们认为，在我国经济持续健康增长、人民币升值、流动性充裕以及股改等制度因素推动下，牛市格局将得到延续，市场仍将十分活 跃，投资机会众多。但同时，在目前市场整体估值不再明显低估的情况下，对于那些估值出现透支的个股以及一些虚幻的题材、主题，必须引起充分的警惕。

　　景顺长城投资认为："流动性过剩、宏观经济持续向好、基金首发规模突破400亿以及国际股市不断创出新高成为A股市场的超强走势的主要原因，市场资金推动市的特征明显，成交屡破天量，已显露出一定的过热迹象。短期市场有调整和消化的要求，但长期来看，A股的上升趋势不会改变。"

　　广发聚富基金提出："在充沛的市场资金拉动下，很多公司的估值到了我们能接受的上限，这也提醒我们不得不谨慎。我们认可牛市，但我们并不认为牛市会成为公司明显高估的借口。"

　　近期大盘再次加速上攻，上海A股指数已经突破2900点，逼近3000点大关，成交量连续放出天量，盘中震荡也日趋频繁。此种走势与基金短期减持部分涨幅过大的股票，高位调仓不无关系。我们再次引用这张图：

　　可以看出，2006年4季度金融、金属、房地产板块的涨幅均超过50%，同时都为基金重仓板块。今年1月这些板块长时间陷入调整状态，涨幅明显落后与大盘，在震荡中出现了一些机构投资者减持的现象。目前大盘已处于高位宽幅震荡期，投资者应密切注意各个板块中基金重仓的龙头股的走势，尤其是在涨幅超过50%的基金重仓板块。