2000点上方可考虑适量减仓

　　申银万国

　　徐明

　　短线的行情显得非常激烈，从上周二至周一，股指用连续五根阳线推升股指逾百点，周一股指最高摸至2018点，而且基本收在最高点，五年以来首度将红旗插上了两千点关口。

　　行情的强势发展，固然令人欣喜，但技术上，还是存在着一定的欠缺。

　　首先，行情短线呈现加速上行的态势。从8月初这波行情启动，至11月13日，股指保持着温和的上扬通道走势，通道斜率约在30度左右。但11月14日之后的五天，行情陡然加速，股指的上升斜率达到了70度左右，突出了上升通道的上轨。在行情涨了相当长一段的情况下，股指的加速拉升，从技术上的一般规律讲，容易引致抛压的增强，从而产生短线的整理。

　　其次，日线上连续出现两个向上跳空缺口。上周四，股指跳空上扬，日线上留下了3点的向上跳空缺口。周一，股指再度跳空高开，日线上再留5点的向上跳空缺口。短线的三天时间内，股指日线上连续出现两个向上跳空缺口。在自8月初以来的这波上扬已经逾400点，幅度超过25%的情况下，很难将这两个跳空缺口定性为突破缺口。那么，不管是普通缺口，抑或是竭尽缺口(虽然这个可能性很小)，短线都会有回补的需要。

　　再次，热点的结构性缺陷依然明显。虽然，股指在上周三演绎了一次八二现象，但只是昙花一现，上周四始便又回复了二八的旧貌。股指的大幅上涨，对应的却是大多数个股的下跌。不可否认，银行、地产股都是好股，但如果说良币逐劣币是大势所趋的话，良币逐良币的现象却是不正常的，很多绩优成长股在银行、地产的强势压力下，饱受资金失血之苦。这种状况下，市场的赚钱效应过于集中，大多投资者处于赚了指数不赚钱，甚至是赚了指数亏了钱的局面，市场的系统性风险有所增大。借用一句古人的话来讲，独乐乐，众乐乐，孰乐？答案应该是很明确的。

　　因此，对于短线的行情，投资者还是应该保持一份清醒，保持一份警惕。在冲破2000点之后，股指存在产生短线整理的可能性。操作上，可以考虑适量逢高减仓，特别是对于那些短线涨幅比较大的品种。