S上石化：震撼题材云集 反转拉升启爆

　　市场高位巨幅振荡，但成长性突出且股价尚未被大幅炒作的绩优股依具备中线投资潜力。个股可关注 S上石化(600688)，公司是我国规模最大的综合石油化工企业之一，是我国重要的乙烯及其衍生物生产企业，主营炼油、树脂与塑料、中间产品和合成纤维等，其产品链几乎涵盖了石油化工的所有产品。公司目前年原油综合加工880万吨，年产乙烯90万吨、成品油及化工品450万吨、合成树脂及塑料制品95万吨、合纤原料及合成纤维122万吨生产能力的炼油、化工、化纤、塑料等主要生产装置66套，其腈纶生产能力位居世界第二。随着公司的新项目不断投产，其产能也得以不断提升。公司在我国石油化工领域占据着举足轻重的重要位置，尤其在长三角地区的战略地位尤为突出，成长性尤为突出。

　　油价下跌 估值溢价提升

　　国家油价继续回落，对公司盈利提升打下基础。同时，国内成品油定价体制改革也将大幅提升上海石化业绩。考虑07年国家将改价格调控为税收调控而进行成品油定价体制改革，成品油价格管制放开对公司形成较大利好影响，故07年S上石化会出现较好的业绩增长。该股还有另一个大题材，那就是在06年12月27日获得了的财政补贴，公告称，因为国际

原油价格在06年大涨，而境内成品油价格从紧控制，出现和原油价格倒挂的情况，炼油企业亏损严重。所以，国家给予拥有炼油业务的S上石化一次性补偿28，214万元，此项资金计入公司2006年税前利润总额，如此就意味着S上石化06年的每股收益将非常乐观，从而给该股带来极佳的估值溢价预期。

　　私有化预期 套利空间广阔

　　由于在私有化过程中，收购方一般会给出超过的市场价格水平的溢价，这让投资者会有不错的额外收益而使得私有化概念成为受瞩目的投资佳品。而随着近期山东铝、兰铝被中铝系私有化的整合大戏逐步收官，具备私有化题材的个股再度受到市场的极度热捧。目前央企是中国最核心的经济体，中国最核心的经济体要做大做强，可见其影响的深远及巨大，并在市场中形成多方面的投资机会。作为央企的中国石化重新掌握了私有化S上石化的主动权，S上石化属于中国石化的核心资产，作为一体化的综合类石化公司，上海石化的资产状况以及同种产品的盈利能力在中国石化的分子公司中均处于前列，资产质量极佳，极为容易在整合过程中抢占先决优势，未来套利空间极为广阔。

　　股改含权 反转拉升在即

　　二级市场上，该股作为市场仅存为数不多的未股改稀缺品种，其本身股改含权有望赢得大资金的高度青睐。技术上看，该股自06年11月中旬成功探明中期底部之后，走出了明显的上升通道格局，期间量价配合极佳，而考虑到随着私有化预期的逐渐增强，该股后市同样也存在着巨大的中线套利机会。短线该股借助大盘调整展开回档洗盘，10日均线处明显有主力资金坚决护盘，后市该股有望再度强势崛起，拉开中线主升行情，可重点关注。

　　(海顺咨询)

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