武汉新兰德：新政策加剧沪强深弱

　　武汉新兰德 余凯

　　近一段时间以来，A股市场“沪强深弱”的格局非常明显，据统计，自上周以来上证指数(资讯 行情 论坛)已经上涨2.1%，而深证指数则下跌0.8%，两市涨跌差距近3%。不少人认为，沪强的原因是由于有中国航空、中石化等一批大盘蓝筹股的上涨，这固然是一个重要原因，但“沪强深弱”的原因并不那么简单。

　　停发新股

　　两市“沪强深弱”的转变，缘于2000年深市停发新股。在此之后，随着一大批包括中石化在内的大盘股在沪市陆续上市，沪市无论在盘子大小还是成交量上，对市场参与者的吸引力都日益增强。

　　同时，管理层加大了监管力度，

新股发行的质量有很大提高，由于深市停发新股，使一大批优质上市公司进入沪市。此消彼涨，使深市和沪市的上市公司质量出现了较大差别，这从两市的ST公司的家数就可以明显看出。

　　产业结构

　　“沪强深弱”另一个深层次原因，是受我国宏观经济和区域经济等影响。以前股市实行的是就近上市原则，珠三角地区的公司一般在深市上市，长三角的

股票一般在沪市上市。随着改革开放的深入，长三角经济区加上京津唐经济区的崛起，使珠三角经济区风光不再，所在地区的上市公司自然也受到不小影响，现在深圳半地股大多业绩不佳，不少甚至戴上了ST帽子。

　　另外，深市的上市公司当中，相当从事传统产业的公司比例比较高，这些行业竞争激烈。而近年来在沪市上市的公司中，大多以垄断行业、通讯、航天、新材料新能源等产业为主，而这些行业的利润普遍较高。因此在产业结构上，沪市与深市相比，也有着明显的优势。从2001年开始，上市公司的年报就开始出现“沪强深弱”的局面，沪市上市公司业绩明显好于深市上市公司。

　　新政策

　　而最近“沪强深弱”局面的加剧，无疑与近一段时间出台的一些新政策有关。上月，管理层出台了融资融券的新政策，而最近又有股指期货的消息出台。根据市场的规律，符合融资融券条件，或者将列入股指期货标的的股票，往往容易受到市场追捧。

　　融资融券的细则，对标的证券从股本和流通市值上进行了严格的限制，明显偏向于大盘蓝筹，在作为股指期货标的的沪深300(资讯 行情 论坛)指数当中，沪市的大盘蓝筹股在数量和权重上都远强于深市。这两项政策都会加速“沪强深弱”的局面。

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