千七抛压较重　权重决定后市

　　周三大盘冲高回落，两市呈现出先抑后扬、追高情怯的技术特征。两市量能放大至343亿，是阶段性的天量，表明资金在千七关口出现较大的分歧，权重股板块集中放量和前期强势股杀跌出逃形成冰火两重天的格局。我们认为，权重股的大涨助大盘闯关并不是技术走强的迹象，后市仍将有大幅的震荡和波动，不应过分乐观。

　　其一、股指期货引发遐想，蓝筹行情还待甄别。蓝筹板块集体大幅飙升，成为大盘攻城伐寨的最佳功臣。中国石化(资讯 行情 论坛)、G招行(资讯 行情 论坛)、中国国航等底部时有大单买入，场外资金抢筹的迹象明显，这与股指期货推出的预期有直接的关联。沪深300(资讯 行情 论坛)股指期货推出后，大盘蓝筹股将不仅仅是作为组合基本配置品种而被买入，还将作为避险工具的有效运用机体而被长期地战略性持有。但我们注意到目前基金的现金头寸很小，一旦调仓换股必将引起大盘的上下震荡，再加上工行的发行箭在弦上，资金的调动速率和额度也会受到牵连。总之，蓝筹股的上涨不大可能一马平川，来回迂回的概率更大，因此股指整固的过程不可或缺。

　　其二、技术压制玄机迭生，一波三折在所难免。大盘继6.14行情后再次上演缩量上涨的好戏，似乎行情的衍生部分有冲击前期高点1757点，甚至创出新高的可能。市场喜欢猜测和幻想，我们不想去赌大盘在什么地方见顶的猜想问题，但有一点值得探讨的是目前的量能不足以化解1700-1750区域的套牢筹码，量能的巨大不对称以及热点的凌乱都决定后市的运行方向一波三折，即使深圳成指双顶形态的危险消除，再或者上证指数(资讯 行情 论坛)复合型头肩顶形态不成立，也无法认定行情有继续走强的理由。毕竟扩容和紧缩两大问题需要时间来解决，休养生息是一个很好的选择。

　　综上所述，我们认为大盘在1700点附近进一步确认、整固、完善的技术要求很强烈，短线的操作难度一步步加大，建议投资者对蓝筹股战略关注，不宜盲目追涨，以谨慎的态度面对大盘的变化。

　　(陈林展 三元顾问）