传播文化：第2季度传播文化策略报告(4)

　　总之，电信企业通过让渡增值电信业务利益正式获得广电核心业务的参与权，标志有线网络运营商在数字电视传输运营领域的垄断经营地位一定程度上已经告破。

　　展望未来，我们认为，拥有垄断性内容资源及集成力量的广电企业、资本实力强大、运营经验丰富的电信企业在数字电视产业链中的力量将得到壮大；有线网络运营商需要与实力内容制作集成商整合、需要快速扩大数字电视用户规模以维持其在产业链中的主导地位。而付费内容及频道运营商的春天则有望提前到来，国内的数字电视设备商和终端制造商将迎来产业盛宴。

　　1.3.有线网络传输上市公司应对变局

　　1.3.1.数字电视产业链各环节上市公司业绩表现有差异

　　歌华有线由于07年没有巨额免税补贴净利润同比下降16%，我们估计其营业利润增幅约为6%，公司完成116万数字电视用户平移而又没有相应提高基本收视费的业绩压力显现。公司计划2008年数字电视用户规模达到200万户。国办发[2008]1号文带来的好处之一是2010年底之前公司将获得有线数字电视基本收视费的营业税减免，初步估算，公司07-08年获减免的营业税规模分别为1252、2160万元。

　　好处之二是公司可以大张旗鼓从事互联网接入等电信增值业务。2007年底北京电信拥有的宽带接入用户为290万户，歌华有线约7万户。公司需要在网络双向改造、带宽等方面投入更多资金以实现宽带业务的稳定发展，快速构建数字电视+宽带信息服务捆绑业务模式。

　　广电网络受益于网络资产购买完成业绩同比增长50%以上。公司完成陕西有线网络资产购买后取得了陕西省有线电视业务的相对垄断经营权。国办发[2008]1号文背景下，公司同样需要在网络双向改造、用户规模扩张、发展信息业务方面迅跑。我们估计公司有可能提出新的融资计划以满足数字电视平移所需要的巨额资金。公司较歌华有线有利的方面是有线数字电视基本收视费价格已经提高到每月26元，公司需要解决的是如何提高新收费标准下的用户征收率水平。

　　电广传媒2007年融资发展数字电视的申请被证监会否定后，公司通过发债、银行贷款等方式继续进行有线电视整体平移。公司有利因素在于湖南有线电视基本收费价格已提高到25元左右，又将获营业税减免。公司的难点在于整合湖南有线网络进程的缓慢和曲折。中信国安在湖南长沙、浏阳等地的活跃一直让电广传媒如梗在喉，国办发[2008]1号则给予了中信国安这类国有企业参与数字电视运营的正式身份，这将抬高电广传媒的整合成本。

　　东方明珠的业绩增长则主要来自非主营业务。其参股的东方有线公司截至07年底共计发展了20万有线数字电视用户，与上海电信和上海文广百事通合作开发的IPTV用户数相当。由于上海有线数字电视基本收视费政策不明，东方有线发展数字电视用户的步伐并不快。在国办发[2008]1号激励下，上海电信和百视通合作近期明显加大了IPTV促销力度。上海电信宣布从08年1月9日至6月30日，ADSL带宽为2兆和1兆的不限时用户申请IPTV可以免去310元的安装费(主要是网络机顶盒的费用)和两年的IPTV使用费。但规定用户每个月浏览IPTV的天数要超过8天，如果达不到条件则要收取22—27元的月使用费。由此上海市场有线数字电视与电信文广的IPTV用户争夺已经浮出水面。

　　东方明珠的控股股东为上海文广集团，公司作为上海广电系统的唯一资源注入平台定位是明确的，公司拥有上海数字电视渠道公司东方有线的部分股权，同时由可共享文广集团的内容资源，其在数字电视领域的重组空间较为广阔。

　　同洲电子作为国内规模最大的专业机顶盒制造厂商，机顶盒业务得到快速发展。

　　07年净利润同比增长61%。在国内数字电视发展加速背景下，估计公司订单将得到有效保障。2007年12月公司获得国家发展改革委核准同意本公司投资建设GSM手机生产项目，产品线进一步拓宽。

　　结合数字电视产业链代表性公司2007年业绩趋势和国办发[2008]1号，我们可以看出，广电和电信部门业务边界的重新界定促使广电企业和电信企业基于数字电视商机开始了新一轮的竞争与合作。而领先设备厂商将率先受益。