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第一上海:中期调整未改 抓紧高位退出http://www.sina.com.cn 2008年02月20日 11:29 中金在线
2月19日。港股持续反覆回升的短期反弹走势,大盘仍在修正春节假期前后的超跌情况,我们相信大盘的短线区间盘整局面未有出现改观,市况暂时仍以反覆徘徊为发展模式,而大市成交量的持续缩减,是我们当前的最大关注点。 大市成交量仍处下降趋势,昨日只录得有787亿多元的交投。事实上,在春节假期后的七个交易天,资金入市的积极性出现显著下降,七天来的每天平均成交量只有800亿多元,比对2007年全年的每天平均874亿元,下跌了接近一成。任何股市、板块、以及个股,在缺乏资金流的支持下,无论价格已跌到多低残、多吸引的水平,价格还是难于重新纳入升轨,因为价格是要有资金流入来发现价值的,资金流是价格趋升的最终原动力。那么,在港股资金量还是在下降趋势的情况下,我们相信港股的中期调整还未结束,恒指和国指的中短线阻力位,仍分别位于25,382和14,683。 信贷仍收缩影响全球股市 国家统计局公布,1月份CPI同比上升7.1%,创11年以来的最大升幅,在两会举行前的“政策真空期”,市场反应冷静,上证A股综合指数弹升2.1%至4,664收盘,但仍处4,800至5,000点阻力区之下。观乎内地经济的通胀情况持续升温,我们相信内地继续宏调的大方向未可改变,而银行贷款以及市场流动资金,仍将受到监控。欧美市场方面,由美国次按问题所衍生的信贷收缩,情况仍有待改善;事实上,金融机构大量收回海外资金来作出亏损拨备,欧美投资银行引入海外资金来增加资本充足率,这些都是消耗全球流动资金的举动;另一方面,在经济前景未明朗之前,银行批出贷款的风险意识仍将高企,而公司的信贷评级亦陆续被调低,增加了公司向市场申请贷款的成本和难度。 中期调整未改 抓紧高位退出 全球信贷收缩和中国持续宏调,是触发港股出现中期调整的两大主要因素,在情况未有改善之前,我们相信港股的中期走势,仍将以反覆向下为发展主流。那么,若现时依然多头持货的,要抓紧在高位退出来的机会,等候另一次低买的时机;而我们的短线博反弹部署,在值博率不高的考虑下,维持按兵不动。 (第一上海市场策略员 叶尚志)
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