第一上海：大盘先跌后拉升　短期跌浪已见底

　　1月17日。港股先挫后急升，恐慌性甩卖有完成的迹象，短期跌浪已有寻到底部位置的可能。大市成交量维持在高水平，录得1,382亿元，而沽空金额占总体成交比例下降到不足8%，压盘力量有所放轻。事实上，股指期货在昨日的市况当中，无论是在早市的下挫，又或是在午市的回升，造价大部分时间都是呈现高水，空头全天都是在回补，情况进一步显示大盘的短期底部位置经已出现。

　　美股再挫危机已除

　　现阶段，市场的累积沽压应已获得释放，毕竟恒指和国指的短期累跌幅度，已分别有3,600点和2,600点，资金作出低位吸纳以及空头作出低位回补，绝对是可以理解的；但资金会否进一步高追，则有待市场会否出现一些利好因素，亦即是我们昨日指出的第二个条件因素。当前，美股的短期下挫危机已逐步减退，在公司季度业绩陆续公布后，市场应已作好预算，特别是在月底议息会议逐步迫近下，减息的预期可对美股带来低位承接力。我们的着眼点仍放在亚洲新兴市场方面，韩国KOPSI指数跌穿250天线后出现反抽，且看能否站回此线位之上；人行宣布再次调高银行存款准备金率，但消息对A股未有带来致命冲击，上证A股综合指数仍守5000关口，在当前恶劣的形势下，这已算是一个利好因素；最重要的是日圆强势有所收敛，资金流出亚洲的情况未有加剧。

　　低吸部署暂有小成

　　我们的低买博反弹部署已启动了两天，“勇敢”的面对了两天的恐慌性甩卖，当前算是有小成，但在未有基本因素改善之前，市况的回升仍只能以技术性反弹来看待。事实上，我们的“勇敢”并非盲目的，在大盘累跌幅度已多以及跌近250天线的前提下，再加上只是低吸基本面强的股份，这策略已是建基于值博率高、风险程度低的形势之上，只要能够克服心理上的压力，该可作出理性明智的操盘决定。另一方面，虽然市况已出现回稳，但回升力度有多大，仍有待观察；在这种形势下，对于一些基本面受损和处于弱势的股份板块，不宜过分乐观急进；任何股份在经历甩卖后，都会出现超跌后的反弹，惟在反弹过后，基本面弱的股份，上冲动力会较弱，反弹高位稳定性会较差；而中资保险股、石油化工股、航运股、内房股、金属股和本地的出口股，都是属于基本面弱的板块类别。