第一上海：本地地产股进入创新高关键时刻

　　12月31日。港股于2007年的最后半个交易日，大盘出现弹升，在周末假期“恐慌症”过后，资金回补修正上周四和周五的跌幅。正如我们近来指出，在假日气氛笼罩下，港股的短线资金流量维持在低水平，若市场上未有新消息出现，估计大盘仍将以反覆上落为短期主流，股份继续个别分化走势。

　　大市反覆上落短期主流

　　我们的最爱─本地地产股，股价持续预期中的强势，长实(0001)升4.8%，恒基地产(0012)升0.96%，新鸿基地产(0016)升4.2%，已踏进向上突破创新高的关键时刻。事实上，另一重要指标股，从事物业销售代理的美联集团(1200)，股价已经率先创新高，我们相信本地地产股的整体强势，于短期内将会激发。

　　本地银行股联动效应增强

　　我们的另一最爱─本地银行股，整体板块强势逐步增大，联动效应开始扩展。一线龙头恒生银行(0011)、东亚银行(0023)和中银香港(2388)，平均录得有1至2%升幅，而二线股跟上的情况更见加速，永隆银行(0096)升4.3%连续第二日创新高，永亨银行(0302)更大升5.6%。

　　中线仍处反覆整理阶段

　　回顾2007年全年表现，恒指累升了39.3%，国指累升了55.9%，表现是全球之冠。我们对于中国和香港的未来经济展望维持乐观，故对于港股的长线走势感到正面。但以中线角度而言，港股的中期重要顶位已于10月底出现，在美国次按问题和中国内地货币从紧政策下，对市况造成的最大影响主要来自两方面，一是资金流量的下降，二是避险的意识提高。我们相信港股的中期走势，将以反覆整固调整为主流，除了一些基本面强的板块之外，股份的每一波回升，都只能以技术性反弹来看待。