重要信号！北上资金史上第二大单日净卖出，这只科技股却被加仓逾2亿！

3月25日，A股主要股指震荡下行，北上资金趁机出货，全天净卖出近108亿元，创下互联互通机制运行以来单日次新高。成交活跃股中，中国平安遭北上资金净卖出金额最高，约11亿元，整体来看，金融股消费等板块遭密集出货。

值得注意的是，海康威视3月25日获深股通净买入2.34亿，净买入额占该股当日总成交量的18.14%。

外围市场波动

从盘面来看，金融股领跌两市，九鼎投资逼近跌停，陕国投、新华保险跌幅超过6%，中国人保、中国人寿等跌幅超过5%，创投、白酒等多个题材股回落。相比，申万行业中，军工板块逆势走强，中船科技、洪都航空等多只个股涨停。

值得注意的是，北上资金连续5个交易日净卖出A股。3月25日，北上资金全速流出A股，沪股通、深股通分别净卖出约75亿元和近33亿元，合计净卖出金额创下开通以来单日第二高纪录。

个股中，995只沪深股通标的下跌，近303只上涨，包括银亿股份、浦东建设、四川成渝等涨停；福莱特、金固股份等跌停。

同日，港股市场走跌，恒指收跌2.63%，但南下资金出现逆袭，港股通净买入近28亿港元，连续5个交易日净买入。

近期外围市场波动较大。上周五美国三大股指创1月3日以来最大单日跌幅，同时，美国十年期国债利率与3月利率在3月22日出现利差倒挂，被市场认为衰退的标志，在此背景下，欧美股市及大宗商品价格均大幅下跌。

招商证券分析师张夏在策略报告中指出，利率首次倒挂后首先迎来的并不是衰退，而是美联储货币政策的宽松。如果货币政策先行宽松，资本市场往往出现较大幅度上涨。

而上周五美 股大幅调整的核心原因就是对经济增长的担忧导致市场风险偏好下降，后 期关键在于美国企业盈利表现和经济下行节奏。同时，张夏指出，沪深港通开通后，A 股与美股 短期波动的联动关系明显增强，美股大幅调整，容易导致外资风险偏好下降而流 向波动，进而引起 A 股短期波动，但这并不影响外资对 A 股的长期加仓趋势。另一方面，随着日前 A 股估值继续全面提升，小盘股修复最为明显，计算机、休闲服务、医药生物、传媒行业提升幅度已经较大。

广发证券分析师郭磊指出，如果若依据严格的“衰退”定义，利差倒 挂后美国经济未必陷入衰退。而且目前美国居民部门杠杆率偏低，因此倾 向于未来 1-3 年内美国经济衰退风险仍低。

出货重仓股

从成交活跃股来看，金融股遭北上资金集中出货，中国平安遭净卖出约11亿元，位居榜首，一改上周全力加仓模式，招商银行、中信证券、兴业银行等均遭净卖出；相比，海康威视、中国国旅和平安银行以及海螺水泥成为少数获净买入标的。

据e公司数据库统计，上周起北上资金就对金融股普遍出货，银行股尤为集中。据推算中信证券成为遭减持力度最大的金融股标的，而民生银行、平安银行、农业银行、交通银行等银行股普遍遭减持1亿元以上。

整体来看，传统重仓股近期遭调仓。上周贵州茅台股价收盘价一度破800元创历史新高，但北上资金出手卖出，持股在流通股占比维持在9.55%。另外，五粮液成为上周北上资金减持力度最大的标的， 3月25日也遭净卖出。

创业板龙头股也在近期调整。据e公司推算，无论是先导智能、爱尔眼科、宁德时代等均遭北上资金1亿元规模以上减持，而当升股份同期获增持。从板块调整情况来看，上周北上资金减持了创业板近10亿元规模，而中小板标的获小幅增持。

另一方面，深股通专用席位也在活跃出货，3月25日现身闰土股份、劲嘉股份、深科技、紫鑫药业、兆驰股份、通裕重工等前五大成交活跃股席位，均现净卖出；该专席净买入航天发展金额最高，接近1237万元。