美国金融业 上帝保佑(2)

　　而保险公司也觉得这是一桩好生意，有钱先收了再说。于是再次皆大欢喜，CDS也热销！

　　这个时候，新的“金融创新”又来了。华尔街人又想出了基于CDS的衍生产品！新发行一个CDS为基准基金，这个基金是专门投资买入CDS的。理论上，这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是，发行者会把之前CDS已经赚的100亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这100亿元垫付，只有这100亿元亏完了，新认购者投资的本金才会开始亏损，而在这之前你是可以提前赎回的，首发规模1000亿元。1元面值买入的基金，亏到0.90元都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的！于是，CDS基金成了抢手货。本来追求安全性的各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷买入。虽然首发规模是原定的1000亿元，可是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了。但是当初发行方承诺的保证金100亿元却没有变。如果现有规模1万亿元，那保证金就只能保证在基金净值不低于0.99元时，投资者才不会亏钱。而这个长链条累积的风险，也就可想而知了。

　　崩盘

　　2006年年底，风光了整整5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条产业链也终于开始断裂。因为房价开始持续下跌，优惠贷款利率的时限也到，先是中低收入者无法偿还次级贷款，次贷危机爆发的骨牌开始推倒。2007年，各类贷款公司遭遇巨额坏账周转困难，四五十年来一直盈利的地产公司爆出巨额亏损，美联储大幅减息，美元汇率一泻千里，经济放缓、失业率增加，而无法偿还房贷的民众继续增多……

　　最终，头寸紧迫下，连对冲基金的其他业务也受到牵连，凯雷资本破产，贝尔斯登要劳烦美联储背书挽救，接下来，还有更多未曾披露的信用卡贷款、汽车贷款……

　　上帝保佑美国的金融业吧！