期铜市场多空因素并存 后市仍将维持大幅振荡(3)

　　美国最新公布的9 月成屋销售数据显示，再次环比大幅减少8%，折合年率为504 万户。

　　美国最新公布的9 月新屋销售数据则环比增加4.8%，折合年率为77 万户，虽然出现小幅反弹，但8 月的新屋销售数据确创下近7 年来的新低。

　　美元的长期走弱将会给铜价带来一定的支撑

　　在美联储2 次宣布降息后，美元一路大幅下跌，且后市有不断创出新低的可能性，美元长期的弱势将在一定程度对铜价起到支撑作用。

　　技术分析

　　综述：由上面的分析我们可以看出，现阶段铜市基本面上多空因素并存，并没有那一方取得决定性的优势地位。

　　首先近期全球供需基本保持平衡态势，而伦铜库存的增加则对铜价形成了较大的压力，10 月份以来伦铜库存已经连续增加了约3 万6 千吨。使得总库存量接近17 万吨的水平，虽然其绝对量还处在历史低位区，但在我国走出消费淡季以及罢工仍在继续的阶段下，伦铜库存在近期的大幅增加对多头心理上的影响还是比较大的。

　　其次，美国股市的动荡不安和美国房地产行业的衰退也在一定程度上打击了多头的信心。美国股市在10 月19 日和11 月1 日受次贷风波的余威影响，出现大跌走势，这令市场恐慌情绪加重，也从侧面表明了美国股市目前这种高处不胜寒的局面，一旦市场有风吹草动则市场的振荡将加剧，次贷问题是否解决我们还不得而知，不过美国股市总体上如能保持上涨趋势的未变，无疑将会较大的激励金属市场上多头的信心，否则多头信心将会严重受搓。

　　而美国房地产行业的继续衰退也将会对铜价形成拖累，10 月中旬，美国陆续公布了9 月的新屋开工、新屋销售和成屋销售数据。其9 月新屋开工数大幅下降10.2%，折合成年率为119.1万套，创出14 年来的新低；9 月成屋销售数据也是再次大幅减少8%，折合年率为504 万户；新屋销售数据则环比增加4.8%，折合年率为77 万户。由此看来，美国房地产行业的衰退仍将继续，这将使得美国市场上的铜需求量出现减少，从而对铜价形成压制作用。

　　而我国海关公布的进出口数据确对市场形成利多影响，9 月数据显示，我国9 月精炼铜进口上升至10 万2 千吨，较8 月增长17%，较去年同期上升了46.2%；我国今年前9 个月，精炼铜进口累计为118 万吨，同比上升98%。此外，废铜进口数据也较为强劲，为56.23万吨，是自今年4 月以来的最高点；废铜今年前9 个月的进口数据为406 万吨，同比增长17%。因此在我国进口数据仍就强劲的刺激下，市场对我国需求回升仍会寄予厚望，这也是目前支撑铜价的重要因素之一。加上美元的持续走弱也将会在一定程度上支撑铜价。

　　整体上看，市场目前多空双方保持平衡态势，伦铜库存的增加、美国房地产行业的衰退令铜价承压，但美元不断的创出新低、原油价格的暴涨以及市场对我国需求的预期将限制铜价的下跌空间。技术上看，伦铜未来一段时间内很可能继续将在7000～8300 美元的区间内振荡运行，建议可高抛低吸波段操作。

　　套保建议：铜生产商可略微加大卖保的力度；消费、加工商的买保则可进行阶段性的保值。

　　宝盈信号

　　注：宝盈操盘王和波段王所发信号绿色时为做空信号，红色时为做多信号，目前宝盈系统中期信号为做空信号。

　　美尔雅期货