多空因素并存下期铜后市仍将维持大幅振荡

　　新闻速递

　　 赞比亚MOPAN 铜矿今年铜产量料为200，000 吨赞比亚第二大铜产商——Mopan 铜矿的高层人士称，该公司今年铜产量20 万吨的目标能实现，尽管该矿今年早期遭遇洪灾。

　　Mopan 铜矿上半年利润同比下滑4.6%，因受洪灾影响，产量下滑。

　　 南方铜业称产出未受到秘鲁工人罢工的影响

　　南方铜业公司(Southern Copper Corp.)10 日发表声明称，秘鲁子公司的生产活动并未受到罢工的影响。公司在声明中称，“Cuajone和Toquepala 铜矿及Ilo 冶炼厂的生产未受到影响”。

　　 明年铜矿加工精炼费谈判即将开始

　　据消息人士透露，中国铜原料联合谈判小组(CSPT)近期将在上海与海外几大主要矿产商就2008 年的加工精炼费(TC/RCs)开始第一轮谈判。在第一轮谈判期间，双方都不会透露对于明年加工精炼费的期望目标的。

　　 智利央行：智利9 月铜出口年增3.3%至31.1 亿美元

　　智利9 月的铜出口额年增3.3%为31.1 亿美元。8 月铜出口额由06年同期的28.2 亿美元降至27.1 亿美元。铜价07 年攀升，促进智利的贸易盈余。根据智利铜业委员会Cochilc，伦敦金属交易所(LME)1 至9 月的现货铜均价为3.22 美元/磅，超过06 年同期的3.05 美元/磅的均价。

　　 南方铜业CEO：07 年铜产量预计为670,000 吨

　　南方铜业公司(Southern Copper Corp.)CEO 罗查25 日表示预计该公司07 年的铜产量将达到670,000 吨左右，因发生在墨西哥的劳工问题而低于先前预期。南方铜业公司此前一直预期其07 年的铜产量为700,000 吨。

　　供需状况

　　 全球供需下半年料将转为小幅盈余

　　WBMS——世界金属统计局(WBMS)近期公布，今年8 月全球铜市小幅过剩4.1 万吨。

　　但1～8 个月全球铜市短缺24.3 万吨。2006 年同期为过剩4.1 吨。1～8 月可报告库存减少4.2 万吨。8 月，精炼铜产量为148.9 万吨，消费量为144.8 万吨。前8 个月矿山产量为1010万吨，较去年同期高出3%。精炼铜产量同比增长2.6%至1178 万吨。和去年同期相比，中国铜增产24.5 吨，印度增产8.5 吨，日本为3.8 万吨，智利为10.4 万吨。赞比亚产量下滑2.5 吨。1～8 月，铜消费量为1200 吨，同比上升5.1%。中国消费量从去年同期的229.1 万吨上升至316.2 万吨。欧盟27 国需求为279.0 万吨，较去年同期下降3.3%。

　　ICSG——国际铜业研究组织(ICSG)近期最新的数据显示，今年全球铜市场将盈于11 万吨铜，明年的盈于将扩大至25 万吨。ICSG 称，预计今年全球精炼铜产量将增长4.4%至1,812万吨，明年的增幅将扩大至5.2%，产量达到1,895 万吨。ICSG 预计今年全球铜消费量将上升5.2%至1,800 万吨，明年将上升3.8%至1,870 万吨。

　　由上面两家权威机构统计的数据可以看出，全球铜市在经过上半年供应略为紧张的格局后，目前开始转为平衡状态，甚至少量过剩。但整体全球铜市仍然是处于“紧张平衡”的状态，一旦出现突发或不可抗力事件则会再次引发市场对供应紧张的担忧情绪。

　　 我国铜9 月进口量意外大幅增加

　　我国统计局公布的最新数据显示，我国9 月精炼铜进口上升至102,078 吨，较8 月增长17%，强劲的国内价格推动了进口的增长。9 月精炼铜进口较去年同期上升46.2%。今年前9 个月，精炼铜进口累计为118 万吨，同比上升98%。我国9 月精炼铜进口量再次回升到10万吨以上，为6 月份以来的首次。这也给予了市场继续对我国需求的回升寄予厚望。

　　原油和黄金比翼齐飞

　　近一个月来，国际市场原油价格强势不改，美元的走弱、墨西哥产能的部分关闭以及伊朗局势的不稳定等因素共同令原油价格创出历史性的新高，而原油作为不可再升的资源，加上地缘因素以及需求强劲的影响，后市仍有继续上涨的空间，高盛两年前预测的105 美元的高价位现在看来已经是近在咫尺了。与此同时，美国经济放缓的担忧也令黄金价格不断的上涨，因此作为具有保值属性的铜品种后市下跌的空间料将有限。

　　罢工题材影响有限

　　目前美洲地区的铜矿罢工活动仍在继续，墨西哥集团(Grupo Mexico)下属的Cananea矿的工人罢工已经持续了11 周，但是因资方和工会准备展开新一轮“法律上的较量”，估计该矿的罢工可能持续数月。墨西哥集团近期称，该公司没有任何恢复与工会会谈的计划，仍　法院宣布这些工人的罢工为“非法”。Cananea 矿2006 年产铜164,000 吨，为墨西哥集团下属最大的铜矿，该矿的逾1000 名工人正在罢工，此外，该公司的另外两座小型的矿厂也已经处于关闭状态。该公司曾表示，该矿工人罢工将导致其今年的铜产量减少约25%，并影响其第三和第四季度的营收。但我们预计即使Cananea 铜矿出现长时间的罢工，其对市场的影响也料将有限。

　　伦铜库存大幅增加　　

　　伦铜库存自10 月以来出现大幅增加态势，增加了约3 万6 千玉吨，目前库存量接近17 万吨，同时我国国内库存也在小幅增加，这令市场在寄厚望于我国需求的同时不免产生了一定的置疑，因此目前来看，市场主力多头以炒做我国需求题材来大幅拉升铜价的可能性较小，至于后市如出现我国进口继续大幅增加而库存下降的局面，则不排除市场再次狂热炒做我国需求题材的可能性。