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国泰基金:围绕1900点振荡整理http://www.sina.com.cn 2006年11月13日 11:25 国泰基金管理有限公司
A股市场回顾 上周市场振荡上行,周末上午一鼓作气的突破了1900点整数关,但随后出现大幅调整,最终上证指数收报于1883.35点,上涨幅度为0.91%,深证综指收盘于445.00点,下跌幅度为1.38%,两市股票累计共成交2116.02亿元,成交量比上周略微放大约5%。 上周市场得以一度突破1900点整数关口的主要推动力依旧是来自于金融、地产和中国石化(6.760,0.15,2.27%)。周五在招商银行(39.400,0.18,0.46%)、民生银行(4.120,0.02,0.49%)以及超级大盘股中国工商银行(6.940,0.16,2.36%)和中国银行(5.510,0.08,1.47%)全面启动之下,大盘迅速突破1900点,但由于没有其他热点跟进,市场终于没能守住1900点的成果。本周其余的热点基本还是围绕大盘蓝筹股而展开,周初钢铁股在宝钢、武钢等涨停的带动下全面普涨,电力股也在华能国际(6.960,-0.05,-0.71%)、长江电力(29.790,-0.02,-0.07%)引领下出现一轮上涨,但幅度和市场影响力不及钢铁股。中国石化继续成为市场最大的做多力量,尽管和H股已有较大价差,但这并不妨碍其一路上涨。本周其余的股票多数都表现欠佳,在指数受到大盘股推动而不断上涨的形势下,个股机会明显减少,市场热点降温。 本周市场展望 上周末市场在上冲过1900点后出现了大幅的回落,市场对单靠指标股带动指数的后续潜力并不乐观(或者说不认同)。同时,流通市值前30位公司的平均市盈率(按去年第四季度和今年前三季度盈利计算)在近期大幅上涨后已达到了23.2倍,已不能算非常便宜。我们认为市场在1900点附近需要振荡整理一番,以利于市场更长远的运行。 前期报告我们一直对工行上市之后的情景表示乐观,认为工行上市后不会重演中行引发大盘大幅调整的旧幕。现在市场已经将年内高点刷新至1920点,后面是否会出现大幅度的调整呢?我们认为可能性不大。这是因为,这是因为,首先,大盘蓝筹股如考虑到今年4季度业绩的动态PE(尤其是钢铁股今年4季度同比业绩大幅度上涨)要更低一些,07年PE则在18倍左右,仍然具有价值重估的空间。根据上周末价格计算,流通市值前30位公司的平均市盈率(TTM)比流通市场小的公司依然具有10-25%的折价率;其次,市场的流动性非常充裕,尽管央行上周上调了存款 准备金率,但这样的幅度根本难以改变市场资金的充裕度;最后,场外资金的购买意愿较强,明年继续牛市的观点已经深入人心,各路资金都在等待买入的时机为明年行情布局,市场每次下跌都会成为资金涌入的契机。表:按照11/10/2006收盘价计算不同流通市值的PE(TTM) 前30位 31-60位 61-90位 之后200家 之后300家 之后300家 23.20 26.50 26.99 33.00 28.43 143.30 因而,我们认为下周调整的时间和空间都会比较小,更大的可能是在1870-1920点之间进行振荡整理,随后市场将继续刷新年内的新高,2000点离我们并不遥远。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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