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本报记者 吴雨珊 北京报道
外汇资本达到保值目标
7月22日，中国银行发布了它2005年上半年的最新财务报告。
中行资产负债部总经理周凝表示，截至6月30日，中行资产总额45440.38亿元，负债总额42833.46亿元，分别比年初增长6.41%、6.08%，未经审计的营业利润增长为11.56%。
中行没有披露净利润、资本充足率、股本回报率等核心指标。新闻发言人王兆文解释说，这些数据尚未经过外部审计和董事会批准，因此不便披露，但可以确信的是，中行将在今年达到银监会要求的股本回报率水平。
不过，在资产质量不断改善的同时，新的挑战又来临了。7月21日的人民币汇率机制变化，对于这家资本金主要由外汇构成，且外汇资产占比最大的国有商业银行而言，无疑是一个大考验。
最大的挑战莫过于由汇金注入的225亿美元资本金。此前人们普遍担心，人民币升值将导致两家接受外汇注资的银行资本金被迫缩水。王兆文表示，汇金注资之时就与中行签订了保值协议，要求中行采取措施对225亿美元的资本金进行保值增值。此后不久，中行便在黄金市价较高时，将其中的部分黄金资产售出，并采取了一系列避险措施。目前来看，保值的目标已经达到。
另外一个无法回避的问题是，新汇率水平下银行资产价值的变动。根据去年年报，中国银行的资产中，人民币资产约占50%多，外汇资产约占40%多。人民币升值会否导致中行资产大幅缩水？
周凝表示，中行的资产中本外币资产大约各占一半，汇率调整后是有贬亦有升，同时，中行在海外市场的平均投资收益率高出国内经营收益2个百分点，可以弥补汇率上升造成的损失。
她说，中行一直在努力调整货币结构的匹配度，尽量缩小敞口，使汇率波动带来的损失减少到最小。“昨天晚上我们测算到11点多，(汇率上升)对整体收益不会有大的影响，但是需要我们有更灵活、敏感的反应机制和应对措施。”
战略投资者或将敲定
写下半年业绩之后，对中行管理层而言，目前最为紧要的，还是尽快敲定旷日持久的战略投资者谈判。
王兆文称，总行各主要部门的负责人都参与了谈判，但具体进展尚不便透露。而监管部门的一位高级官员日前向记者透露，中行正与英国苏格兰皇家银行进行十分深入的谈判，后者极可能成为中行的战略投资者。
苏格兰皇家银行集团亦为国际一流的金融服务集团，是英国最大、欧洲第二的银行，始建于1727年，总部设在英国的爱丁堡。该银行在英国的法人、个人及海外银行业中排名第一，在零售银行业及私人汽车保险业中排名第二。
如果不考虑合作意愿及价格问题，苏格兰皇家银行似乎正是中国银行上佳的合作伙伴之一。在银监会为中建两行引入战略投资者设定的“长期持股、优化治理、业务合作、竞争回避”四大原则中，参与谈判的国际大银行都不乏先进的管理经验和技术，问题的焦点主要集中于“竞争回避”，即战略投资者在相关领域与银行不存在直接竞争。
与花旗、汇丰等竭力在国内铺设网点、发展零售业务的银行相比，苏格兰皇家银行显得不那么野心勃勃，在中国仅有一家分行和一个代表处。“花旗、汇丰正努力成为一家本地银行，难免与当地银行产生业务竞争和利益冲突。”一位资深银行分析师说。
正是由于市场介入不深，苏格兰皇家银行在国内的知名度并不算高。它位于上海市金茂大厦的上海代表处于2003年升格为分行，是目前在中国内地唯一的经营机构，约有15名员工，只从事公司业务，不做零售业务。
在北京，苏格兰皇家银行位于东方广场的代表处更是仅有4个人。其北京首席代表万先生表示，苏格兰皇家银行正积极拓展在中国的业务，主要致力于机构间业务和大型公司业务，如银行间批发业务、大型银团贷款等。但他没有透露该行与中行谈判的情况。
事实上，从此前公开宣称正与中行谈判、身份已经较为明朗的财务投资者——瑞银集团的身上，我们亦能看出中行的“择偶”标准。一位接近瑞银高层的人士表示，瑞银之所以可能顺利获得入股资格，得益于两个重要的原因，一是品牌，二是它的海外策略。
他说，瑞银的海外策略通常是依赖当地的代理行或合作伙伴开展业务，而不像花旗、汇丰那样致力于成为一家本地银行。同样地，瑞银在中国没有大规模铺设网络的冲动，也没有开展零售业务，而主要从事资产管理和投行业务，因此不会与中国银行产生直接的业务竞争，避免了利益冲突。
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