朱登山提案：应制定金融资产管理公司特别法

http://finance.sina.com.cn 2005年03月13日 18:49 21世纪经济报道

　　特约记者罗绮萍

　　北京报道

　　四大金融资产管理公司(AMC)的老总们一向十分低调，全部奉行多做少说的原则。全国政协经济组委员、中国信达资产管理公司下称“信达资产”)原总裁朱登山，在第十届全

国政协会议上罕有地做了大会书面发言，针对AMC面对的问题逐一提出实质建议，可见AMC的发展确实已走到十字路向，需要作出抉择。

　　1999年，朱登山出任信达资产的总裁，去年11月，由于已到副部级官员的退休年龄，朱登山卸任。

　　建议引入战略投资者

　　朱登山的书面发言题为《加快金融资产管理公司向商业化转型最大限度减少不良资产损失》。他在发言中指出，四家AMC自1999年成立以来，运用多种手段处置不良资产，取得了明显成效，有力地支持了国有银行和国有企业的深化改革。从金融体制改革的需要出发，应积极推动AMC向商业化转型，使之在处置不良资产、化解金融风险等方面发挥更大的作用。

　　朱登山说，AMC要向商业化转型，首先要完善法人治理结构。他指出，目前AMC没有建立起有效的法人治理结构，对其形成市场化运作机制有很大影响，经营决策、风险控制等重要机制都难以建立起来，并影响到公司的运作效率和运作成效。

　　他建议推进AMC的股份制改造，建立和完善公司的法人治理结构，着力形成权力机构、决策机构、监督机构和经营者之间的制衡机制。从宏观意义上讲，AMC引入战略投资者和股份制改造后，原由国家独自承担的风险可以部分转移给其它股东，促进风险分散化。从微观意义上讲，多元化的股东结构和股东的共同利益，也将促进AMC内生有效的激励机制和风险防范机制。

　　“引入战略投资者，当然不会排除外资，事实上，现在的AMC，都会尽量引入境外资金，协助处理国内的不良资产，而外资对中国的资产管理市场也抱有很大的兴趣。”朱登山说。

　　去年12月，普华永道发表的一份名为《2004年中国不良资产投资者调查》显示，海外投资者至少预留了100亿到150亿美元，在未来三年内投资中国不良资产市场。2001年，摩根士丹利从华融资产管理公司购得108亿元不良资产，拉开了外资投资不良资产的序幕。

　　然而从AMC的整体效益来看，很难吸引外资入股，所以朱登山又建议建立科学的财务核算体制。

　　“AMC背负着巨大的亏损包袱，不适应商业化运作的新形势。在财务核算上，虽然对政策性业务和商业性业务实行分账管理，但却不允许对商业性业务进行独立核算，实际上限制了AMC商业性业务的开展。”朱登山建议，国家允许AMC对商业性业务实行独立的财务核算，比照一般性金融企业，照章纳税，税后利润按国家有关规定自主支配。

　　AMC要创造利润，必须有高素质的专业人才。对此，朱登山建议允许AMC借签国际投资银行的通行做法，实行更为灵活的薪酬制度，建立以效益为中心、符合市场化要求的激励约束机制，以吸引更多具有较高素质的专业人才。

　　国家审计署及其它监管部门在对AMC的审计和检查中发现了不少问题，其根源在于AMC的风险防范机制不健全。

　　朱登山认为，应建立健全风险防范机制。AMC成立的时间不长，许多规章制度都是从无到有、逐步完善起来的，在内控和管理上也存在许多薄弱环节。

　　由于AMC面对的是特殊的客户群体，从事的是特殊的业务类型，加上外部环境的影响，稍有不慎，就可能引发各种风险。朱登山建议推进AMC的改革，在体制上、机制上解决问题；同时改进对AMC的监管方式和方法，提高监管的针对性。AMC也要强化依法规范经营的意识，彻底整改存在的问题，提高管理水平。

　　争议“国企减免权”

　　朱登山还在发言中详细披露了AMC在不良资产处置中遇到的多种难题，最令他们头痛的是资产评估和定价问题。

　　国家赋予AMC直接转让债权的处置手段，但由于当初是按账面价值向资产公司剥离的，未经评估和市场询价，为后期处置带来较大困难。目前，有关不良资产处置评估、定价，特别是涉及债权的评估定价缺乏统一的标准和程序，加上市场交易定价机制没有形成，容易对定价产生争议。

　　“如果处置价格低于评估价，有人就会指责造成了国有资产流失；处置价格与评估价差不多，有人就说为了评估而评估，加大了处置费用。遇到这种情况，AMC左右为难。”朱登山称，资产评估和定价已成为制约不良资产处置的难点和瓶颈。建议有关部门统一制订具有可操作性的资产处置评估定价管理办法。

　　另一难题是国企改革的特殊减免政策影响资产处置回收率。例如国家安排政策性破产和直接规定对有色、森工、资源枯竭矿山等实行停止诉讼、减免债务；中央和地方机构改革，导致贷款主体被撤销，造成无法追偿；地方政府组织企业改制减免债务等等。

　　“以上几种情况，仅信达资产一家就涉及920亿元，这些资产绝大部分难以回收。因此，建议国家在研究和出台新的债务减免政策时，应听取资产公司的意见和建议，并考虑这些影响回收率的因素。”朱登山说。

　　同时，朱登山指出，AMC的特殊法律地位并不明确，现在仅出台了《金融资产管理公司条例》一部行政法规，没有专门立法。业界提议了几年的应给予AMC抵押物止赎权、司法调查权以及《破产法》对债权人保护不足等问题迟迟得不到解决，直接影响了资产处置和资产回收。资产证券化业务虽写入公司业务范围，但法律障碍难以解决。

　　此外，司法不公的事例时有发生，如法院对资产公司的诉讼项目不立案、对资产保全申请不受理、受理后不判决、判决后不执行以及未经债权人同意擅自解除资产保全等等，导致AMC债权悬空。

　　因此，他建议比照国外集中处置不良资产的通行做法，制定出台《金融资产管理公司特别法》，赋予资产公司具有企业接管权、准司法权、特别调查权、抵押物止赎权等；在司法方面，设立相对独立的司法、执行机构组织体系和相应的诉讼程序；同时建立金融机构联席协调合作机制，充分发挥金融行业整体联动制裁逃废债的作用；充分利用公共媒体和社会舆论的影响，定期公布典型逃废债行为，提高打击逃废债行为的威慑力。

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