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本周市场涨跌互现，周一突发利好引导股指上冲，最终周K线以十字星收盘。从指数走势来看，沪市强于深市，中小企业板涨幅最大，两市A股共成交470亿元，比上周明显增加。银行股走势强劲，周涨幅为4.82%，列行业板块涨幅首位，紧随其后的是软件及服务和交通运输；跌幅前三位的分别是建筑业、日用化工和贸易。
政策面的暖风频吹与大盘指数的节节下跌形成明显的反差，上证指数(资讯 行情 论
坛)在千点关口已经经历了多次考验。海富通认为，目前市场具有比较高的投资价值，但以个股估值和结构分化的角度判断，千点的考验可能仍未结束。或者从市场中部分散户的心态角度来看，千点整数关口的心理意义不容小视，市场一旦跌破千点，可能引发更多的抛盘出现。但是，从理性的角度分析，我们相信千点不具有任何实质性意义，这种技术性的杀跌动量并不可怕。从近期个股的表现来看，市场中有相当一批具备业绩支撑、行业复苏机会、或较好股改方案的个股，包括中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)等核心蓝筹股，继续保持着强势的姿态，而跌幅居前的大多是基本面不佳或是中报预亏预减的个股。我们相信，在第二批试点公司的方案明朗化和基金重仓股经历前期的分化后，市场的做空动能已经相当有限，核心蓝筹的中长线投资价值更加突出。
6月份金融数据表现强劲。2005年6月末，广义货币供应量(M2)同比增长15.7%，增长幅度比上年末和今年5月末各高1个百分点。狭义货币供应量(M1)同比增长11.3%，增长幅度比上月末高0.9个百分点。全部金融机构人民币各项贷款同比增长13.3%，增幅比上月末高0.9个百分点。6月份人民币贷款增加4653亿元，同比多增1832亿元。
尽管目前市场对6月数据分析有明显分歧。不过我们相信，它至少表明一点，资本充足率的约束对商业银行信贷挤压并没有人们想象的那么严重。从整体上看，未来贷款增长的主要障碍将主要不是来自新资本约束，而是宏观经济减速下商业银行主观上的惜贷、商业银行顺经济周期放贷的天性。中国经济会否陷入衰退？我们的看法是否定的。无论从国际经济贸易环境还是国内经济状况判断，中国经济陷入衰退和通货紧缩的可能性都极小。(海富通基金管理公司供稿)
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