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本周市场继续在对解决股权分置试点的讨价还价和猜测中调整，成交量有所减少。由于宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)对价方案的标杆意义，市场仍然保持着一定的谨慎气氛，场外资金大都保持观望。周五受6月27日国务院将就股权分置问题举行新闻发布会的利好刺激，尾盘出现了一波较大的回升。
6月17日，国资委下发了《国务院国资委关于国有控股上市公司股权分置改革的指导
意见》，这是继5月30日中国证监会、国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》之后，国资委就股权分置改革下发的“第二道金牌”。在这条意见中，明确国有控股股东要研究确定最低持股比例的要求，并在一定时期内要保证国有股股东的控股地位。因此，即使国有股股东获得流通权，但并不意味着这些股份都会马上出售。这条意见试图给市场一个预期，股权分置的解决并不会造成大扩容。6月19日，中国证监会公布第二批股权分置改革试点42家公司。42家试点公司代表性较强，既有宝钢股份、长江电力大盘蓝筹，又有多家中小板公司。第二批试点有多家大盘蓝筹进入名单，改变了第一批试点中“劣币驱逐良币”不良的市场预期。同时也意味着全市场全盘推出股权分置方案的日子已为期不远。
第二批试点公司的大批量推出，强化了市场对于股权分置改革将持续推进的信心。但以大型国企为关注核心的第二批试点搏弈，也更加复杂和关键。由于市场比较认同第二批试点公司的代表性，因此其对价的多少基本上可以成为未来其他公司解决股权分置的样板，左右市场的短期趋势。据媒体披露，目前市场对宝钢股份大约合计每10股送2至3股的方案相对认同，但长电每10股不到1股的送股对价则受到普遍反对，预计流通股东与之还有个博奕的过程。非流通股东与流通股东之间的矛盾不仅是其本身的问题，还关系到整个市场的预期和股改试点的成败。随着各方市场参与主体对于股权分置改革这一重大制度性变革的认识的逐步统一，未来市场预期必将更趋稳定。
基本面预期有望趋于稳定。本周，中国统计局公布了1～5月的工业经济利润增长情况。1～5月份，全国规模以上工业企业实现利润4968亿元，同比增长15.8%，比上月同类指标略有反弹。新增利润前五大行业分别是石油开采、钢铁、煤炭、化工、有色金属矿。尽管国际原油价格再创新高，显示全球需求增长仍然比较平稳，同时利润增长的下滑趋势表现平稳，不过周期已经见顶，市场对这些数据的看法仍然分歧。我们认为，相对于国际市场表现，国内分析师对景气周期的这种相对悲观的预期一方面是因为经验因素，更重要的可能源自是大家对市场本身看法的混乱和信心不足。海富通认为，在未来的几个季度里，市场所面临的制度变革和基本面下滑风险将逐步减弱，而流动性和估值的推动力则会逐步增强。我们维持对目前市场的相对乐观预期。(海富通基金管理公司供稿)
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