2005十大基金经理何以胜出 赚钱才是硬道理(图)

　　

2005十大基金经理胜出(图片来源：证券市场周刊)

　　本刊记者 陈元地 朱晓瑾/文 闫 彬/图

　　想在基金经理中显山露水不容易：宏观经济趋势，行业演进脉络，企业经营状况，政策变化动向，一切的一切，基金经理不仅要能条分缕析，还要会把握主次。但是，说一千道一万，最终比的还是净值增长率——肩负投资人的殷殷期待，赚钱才是“硬道理”。

　　2005年，证券市场依然低位徘徊，上证指数下跌8.6%，流通市值缩水850亿元，1300多家上市公司中的74.6%股价下滑。与此对照，纳入本刊视野的十大基金经理，麾下基金获得的年度净值增长率高达11.05%～17.80%。虑及并不乐观的市场氛围，虑及庞大资金进出的跨度，更显优秀基金经理之难得。

　　据统计，截至2005年12月份，共有证券投资基金管理公司49家，管理着220只基金。除去纯债、货币等类型基金，我们进行对比的样本，取自其中大约150只偏股型和配置型基金，其掌控的可投入A股市场的资金总额约为2000亿元，占沪深市场流通市值的1/5左右。

　　本刊去年初推出“2004年十大基金经理”时，曾有质疑：他们的业绩到底有多大的持久性，他们的经验是否值得借鉴，他们的脚步是否值得追寻？这是一个问题。

2005年十大基金简况(图片来源：证券市场周刊)

　　一年过去了，结果出来了：2004年的十大基金中40%仍然跻身2005年十甲之列，其中，易方达基金公司表现尤为抢眼：2004年和2005年分别有3只和2只基金进入前十，而广发聚富(资讯 净值 论坛)基金和湘财合丰成长(资讯 净值 论坛)基金也是两年“金榜题名”。进一步的统计表明，2004年十大基金2005年平均净值增长率达到9.33%，这依然是一个可圈可点的成绩。

　　当然，基金的表现并非完美无瑕，他们的操作也并非尽善尽美。但是，领跑的基金经理们，绝非平庸之辈。每当年初，逐一采访、体味他们得失的路径和感悟，将成为《证券市场周刊》奉献给读者的例行大餐，以助于更多的投资人在新的一年视野更广，走得更加稳健和顺畅

　　最大悬念冰消 基金经理释然

　　一年前，站在2005年的起点，不论中小投资人，还是机构投资人，甚至政策制订者，对于股权分置是否能够如期启动，如愿推进，可以说疑虑重重。这个使证券市场担惊受怕了十多年的“肿瘤”，真的可以手到擒拿、药到病除吗？这也成了基金经理年初展望2005年时的最大不确定因素。

　　“股改的进程真是一个惊喜。管理层这么快这么顺地推进股改，超乎我们的意料。对中国资本市场来说，这是非常重大的突破。” 易方达策略成长基金经理肖坚说，“随着股改的进一步向纵身发展，将带来新的机遇，比如股权激励、企业并购、金融创新等。股改实际上就是在重建中国资本市场，这个过程中，多元化的机会将会层出不穷。”至于原有的股改方式，肖坚认为“这是市场化的方式，已经很好了，非常简单明了。”科汇基金经理梁文涛说：“新的一年唯一需要做的，就是加快推进股改进程。”

　　谈及股改的长远影响，富国天益(资讯 净值 论坛)价值基金经理陈戈甚至连“套现”的压力都考虑过了，他说，我们一直认为股改是牛市的基础。现在来看，政府态度坚决，进程加快，值得称道。“短期来看，股改套现的压力，长期外围的资金比较大。没什么太值得担忧的了。”

　　尽管2005年股改进程并非一帆风顺，股改的方式、方法、速度以及市场的承受力，曾一度引起一些质疑，但实际结果是，站在2006年的起点上，股改已经广泛地被投资人所认可。接受采访的基金经理，对此口气异常一致地予以肯定乃至赞誉。

广发基金(图片来源：证券市场周刊)

　　仰仗实地调查 研究创造价值

　　从2003年市场回归价值投资开始，研究的作用逐渐被重视。经过采访可以明显发现，经过两三年的提高和完善，各家基金公司的研究能力在不断壮大，基金经理对于实地调研企业愈发偏爱，对于公司研究部门的帮助更加依赖。

　　“2005年，你觉得成功的最大原因是什么？”面对这一问题，几乎全部的基金经理首推“研究团队的作用”。广发稳健(资讯 净值 论坛)增长基金经理何震说，就净值增长率来说，除了我今年获得第一，公司的其他基金也不错，去年和今年广发聚富基金都排进前十，另外一只小盘基金也排在今年新发行基金的第二名，“这当然是研究团队的作用”。

　　谈及研究员如何与基金经理互动，何震如数家珍：“公司有10多个研究员，每人有行业分工，通过不断的调查和积累，给基金经理提出投资建议。一般来说，每个研究员一年要跑二三百家企业。除了腿勤以外，我们还要求研究员要会营销，你自己认为好的企业，要能说服基金经理。”那么，研究员与基金经理有什么沟通渠道呢？“第一，每天要开晨会，研究员及时与基金经理交换日常情况；第二，每周要开研究投资联席会，研究员提出着重关注的企业，以便进入公司的核心库，基金经理和研究员一起投票表决，决定能否通过；第三，每个月有一个投资研究月度联席会，对于自己研究领域的行业发展趋势、相关公司的目标收益率、市场表现等，研究员要给出翔实的报告。”

　　这样运行的基金公司，显然不在少数。华安保利配置基金经理袁蓓首先提到的，也是良好的研究团队对于投资成绩的作用。“我们磨合的时间长，经验比较丰富，沟通渠道多。每天早上有晨会，下午三点后有茶歇交流会，每周有一个下午，要开专题沟通会。另外，内部还有支持管理系统，每天有投资报告，可以经常交流。”

　　让众多基金经理比较踏实的是，“我们选择的股票，基本上都是研究员或者基金经理自己调查研究的结果”。实地调查走访，研究创造价值，已经被越来越多的基金经理奉为信条。

易方达基金(图片来源：证券市场周刊)

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