前十家瓜分六成市场份额 基金管理规模加剧分化

　　□ 本报记者 程林

　　2005年已经过去，相对于高歌猛进的2004年，2005对于基金行业来说并不是非常顺利的一年，但尽管遭遇发行困难、二级市场起伏不定等诸多问题困扰，在2005年我国基金发行仍然达到1002亿元。截至2005年底，我国基金行业的资产管理总规模已经达到了4714亿份，而各基金公司的管理规模分化情况愈加明显。

　　前10家瓜分60%市场份额

　　中国银河证券研究中心的统计数据显示，2004年，我国至少管理一只基金的基金公司数量为38家，而在2005年，有49家基金公司参与到基金管理中来，我们注意到，尽管该年度新增11家基金公司，但管理规模较大的前几家基金公司所占市场份额并未降低，反而略有提升，这显示出这个市场正在进入集约化时代。

　　统计数据显示，2005年底，南方基金公司以530亿份的资产管理规模高居榜首，这比第二名华安基金445亿的规模相差了85亿份，华夏基金、博时基金公司分别以418亿、373亿的规模分列第三、第四位，前四名的顺序与去年完全一样。

　　统计数据显示，包括南方基金在内的前10家基金公司所占市场份额已超过60%，这意味着后39家基金公司来瓜分不到40%的份额，如果我们把基金公司按资产管理规模划分，目前已形成了四大梯队，即100亿份以上、50-100亿份、30-50亿份、30亿份以下。在49家基金公司中，位居第一梯队的共有15家，分别是南方、华安、华夏、博时、易方达、嘉实、招商、海富通、大成、华宝兴业、长信、长盛、鹏华、银华、中信。处于第二、第三梯队的有16家基金公司，而处在第四梯队的有18家基金公司。

　　作为参照，在美国基金业中，前10名的市场份额占到51%，第11名到25名占23%，其余几百家基金公司占有剩余的26%，国内基金业的现状显示，目前的竞争格局比较有效。

　　基金行业分化在加剧，现在南方基金的管理规模已达到530亿，而最低的基金公司管理规模只有2.55亿份，两者相差200多倍。基金业内的一种观点认为，由于固有的成本费用，目前一家基金公司必须维持30亿元

股票基金的管理规模才不会亏损，显然对于一些经营已有几年时间，管理规模却徘徊不前的基金公司来说，面临的生存压力是比较大的。

　　产品创新推动规模扩张

　　业内相当多的调查和研究显示，基金公司的品牌、产品盈利能力是投资者选择的重要因素，我们经常可以看到，一些基金公司的产品相对排名并不靠前，但由于投资者对其品牌信任，还是能得到稳定的申购；与之相反，一些小基金公司为了追求短期内相对排名的靠前，反而陷入了不利的地位。

　　但是，若分析2005年基金公司规模为何如此演变，我们可归结其主要因素为基金优势产品的打造和市场创新的推动。

　　可以看到，2005年一年，南方基金只发行了南方高增(资讯 净值 论坛)长一只基金，首发募集规模不过12亿元，这显示出新产品发行并不是该基金管理规模进一步扩张的主要原因，而在货币市场基金等优势领域的持续扩张才是该基金在2005年规模规模提高170多亿的根本原因，有关数据显示，到2006年1月12日，南方现金(资讯 净值 论坛)增利基金规模已超过449亿份，已占据公司整个产品份额的80%强。

　　2005年，华安基金并没有新产品问世，该基金同样依靠

货币基金的发展来提升自己的管理规模。

　　而对于华夏基金来说，创新产品上证50ETF在2005年度的成功推出意义相当重大，作为目前国内唯一的一只ETF产品，该基金在发行后即得到市场的热烈追捧，目前份额稳定在100亿份左右；而对于易方达和博时基金来说，其发行的创新产品中短债基金也得到了市场的充分认可，对公司管理规模的提升同样贡献不菲。

　　以中国目前的格局看，投资者对创新产品的热情是惊人的，同样，基金公司对于创新产品的开发热情也相当高涨，如果能将产品的创新与投资者需求结合，刺激出的市场容量空间是相当巨大的，如果展望2006年，我们可以期待华安基金酝酿多时的上证180ETF、易方达深证100ETF、以及50ETF权证对基金的推动。同时，中短债基金如何规范推进，是否将创造出一个新的规模增长空间，我们也可以期待。