斯威特系危局调查 严晓群还有足够时间全力自救

　　与德隆系和格林柯尔系有着相同发家轨迹的斯威特系，会奇迹发生幸免于难吗?也许，与唐万里和顾雏军最大的不同，是严晓群还有足够好的心态和足够多的时间全力自救

　　作者: 本刊记者 李明瑜 朱晓瑾 李德林/文

　　眼下，南京斯威特集团(下称斯威特)正在全力自救。

　　下辖上海科技(600608)、中国纺机(600610)、小天鹅(000418)、*ST长岭(000561)4家上市公司，斯威特系是当前中国证券市场上仅存不多的民企“系”。

　　10月18日，上海科技一则公告，掀开斯威特系资金危机的一角。这则公告称，因欠招商银行上海川北支行1500万元贷款逾期未还，第一大股东斯威特所持公司5551万股股权被司法冻结。

　　这之后，坏消息不断。先是爆出斯威特占用上海科技资金3.82亿元，而后又爆出斯威特所持上海科技5551万股股权遭遇招商银行上海川北支行、南京

商业银行、招商银行长沙分行三家债权银行的轮候冻结，涉讼金额6000万元以上。

　　上海科技是斯威特系控股的第一家上市公司，也是斯威特系惟一取得过再融资的公司。截至2005年6月30日，上海科技被斯威特占用的资金额为3.82亿元，达到公司净资产值的73%。

　　欠债还钱，天经地义。斯威特如何欠下上海科技的钱？又拿什么还？斯威特拟将旗下的中国纺机易手，而占用上海科技资金的主体，正是中国纺机控股股东的大当家——南京口岸进出口有限公司(下称南京口岸，斯威特持股99.8%)。“斯威特还钱”究竟是为规避舆论压力，还是在积极自救？

　　斯威特系，是近5年来中国民企利用资本市场获得急速膨胀的又一典型案例。在完成第一家上市公司收购后，利用“少盖多壶”的资金腾挪术，“借鸡生蛋”，斯威特顺利实现持续收购的循环，并完成自身的规模扩张。

　　自2000年控股上海科技以来，斯威特的发展步入快车道。除控制4家上市公司外，还以零价格收购了小鸭集团，并投资亿元涉足长沙的传媒、家电

零售业务。其收购重要资产的次序是上海科技——中国纺机——小天鹅集团——陕长岭——小鸭集团。

　　短短6年间，斯威特的资产规模从亿元起步扩张到80多亿元。尽管资产规模急速放大，但旗下上市公司的盈利能力并未同步增强，反而呈现式微之态。

　　耀眼的繁华不过是场虚幻？

　　表面看来，银行逼债和证监会严格监管，是最近两年导致“资本民企”大佬们纷纷倒下的两把利剑，斯威特系危机似乎也发端于此。然而，问题的实质却是其本不具备迅速扩张的资金实力和企业管理能力，因而未能在企业经营上取得真实的盈利以支撑其扩张的脚步。

　　聚沙成塔的手段也许一致，但是，斯威特系实际控制人严晓群对“欠债还钱”似乎有着更为积极、明确的态度。当外界感受到斯威特危机之时，严晓群已经开始有步骤地进行全面收缩。

　　中国纺机转让出手，不过是严晓群收缩的第一步。一位接近严晓群的内部人士向《证券市场周刊》证实，中信集团拟出手重组斯威特。

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