诺安股票基金：瞄准核心竞争力的领先企业

　　□中信证券 许建强

　　在国内众多基金管理公司当中，诺安基金管理公司相对比较年轻，规模也不是很大。但诺安基金在成立一年多来取得的突出业绩，却使公司在低迷的市场中越来越引人注意。公司在2003年12月成立，2004年4月发行了第一个产品诺安平衡基金；同年年底发行了第二个产品诺安货币基金；而现在，第三只产品诺安股票基金正在发行中。

　　诺安旗下目前有两只开放式基金：诺安平衡基金和诺安货币基金。其中诺安平衡基金自2004年5月份成立以来，分红四次，累计分红达0.70元/10份。在大盘跌幅30%以上的大环境中，诺安平衡基金作为一只偏股型的混合基金，取得了绝对的正收益，这是非常难得的。这主要得益于该基金良好的资产配置能力和出色的选股能力。在最近几个月的中信基金评级当中，诺安平衡基金一直被评为5星级基金。诺安平衡基金不仅保持了很高的收益率，而且风险控制也是非常好的，在几个5星级基金中，它的风险是相对比较小的，收益率的波动性不大。另外一只基金诺安货币基金的收益率也相当不错。

　　最新发行的诺安

股票基金与诺安平衡基金比较，诺安股票基金投资股票的比重加大。市场经过大幅调整，大部分风险已经释放，

股权分置改革也在稳步地推进之中，市场整体估值水平下降，很多股票都开始显现出其投资价值。从长期来看，现在是一个比较好的入市机会。与诺安平衡基金相比较，诺安股票基金投资将更加主动，在当前形势下，该基金将更好地把握市场机会。

　　该基金主要投资具有核心竞争力的行业领先企业。诺安基金管理公司自主开发了关键因素选股模型、核心竞争力分析模型、领先企业分析组成的“领先股票”分析体系，精选被市场低估的行业领先企业，获得稳定的中长期资本投资收益。在实践操作中，该基金通过四个步骤寻找值得投资的股票。首先，应用关键因素选股模型，根据不同的行业特性，选择不同的关键因素进行股票筛选。关键因素选股是诺安核心竞争力分析系统中对全部股票进行的第一轮筛选，将选择出40-45%的股票。然后，对于根据关键因素选股模型选择出来的公司，研究人员将借助诺安核心竞争力分析系统进入第二轮的筛选，选择出真正具有核心竞争力的企业。研究发现，

证券市场上涨过程中80%的动力来自20%的核心股票，在中国，随着价值投资理念逐渐被人们接受，核心股票的投资价值也将逐渐显现出来。在以上两层投资价值分析的基础上，诺安股票基金将以中国企业的比较优势和全球化发展为视角，发掘其中最具投资价值的企业，争取为投资者获得稳定的中长期资本投资收益。最后，对于符合投资标准的股票，基金将通过市盈率、市净率、现金流等各种股票估值模型来进行筛选，形成核心股票库。这一备选股票库在经过调研以及时机选择后，　　将进入基金的投资组合。这个选股程序经过了诺安平衡基金的实际运作后变得更加成熟与完善，它的有效性也从诺安平衡基金的优异表现中得到了证明。新成立的诺安股票基金将从这些选股模型中受益。

　　综上所述，诺安股票基金属于偏重股票投资的基金，挑选具有核心竞争力的行业领先企业，分享其业绩增长的硕果。该产品适合于愿意承受适中风险、追求中长期稳定的超额收益的投资者。