大型封闭式基金走势强劲 本轮行情将是短期反弹

　　中信证券 许建强

　　投资要点

　　◎ 上周，A股市场呈现先扬后抑的态势。上证指数(资讯 行情 论坛)依旧在半年线下方震荡，最后报收1090.19点，全周下跌0.90%。中标300指数收于695点，全周下跌1.58%； 中标50指数收于719.78点，全周下跌1.28%。国债市场继续下跌，中信国债指数收于1235.86点，下跌幅度达1.21%。

　　◎ 基金市场走势独立于大盘，出现大幅反弹的态势。中信基金指数全周上涨3.75%。大型基金反弹幅度远大于小型基金。全周大型基金指数上涨4.61%，小型基金指数则仅上涨0.96%。

基金汉兴(资讯 行情 论坛)位列涨幅榜第一，全周上涨达17.59%，景福、兴和、鸿阳等20亿份以上的大型基金涨幅居前。小型基金涨幅普遍较小，有6只基金出现下跌，均位10份以下的中小型基金。

　　◎ 由于价格大幅反弹，而净值却有所下跌，基金的整体折价率骤降，从39.92%下降到37.11%。其中，大型基金折价率从44.32%下降到41.20%，小型基金的折价率从18.08%下降到16.80%。

　　◎ 基金净值表现不佳。股票指数型基金净值表现最差，债券型、偏债型和配置型基金净值损失程度较小。基金景业(资讯 行情 论坛)、广发小盘、富国天瑞、融通行业等净值增长幅度居前，表现较好。上证50ETF净值下跌1.55%。

　　◎ 在大盘表现较弱的情况下，基金出现大幅反弹，市场对此有很多猜想，比如封转开，QFII大举买入高折价率基金，短线资金炒作等。由于封转开这个实质性利好没有被确认，预计本轮行情也将是短期反弹，投资者介入时需非常谨慎。在本轮行情结束后，投资者可继续关注剩余期限较短的小型基金。政策面上，证监会上周下发了《 证券投资基金管理公司监察稽核报告内容与格式指引(试行)》的通知，这将规范基金公司的运作，减少利益输送等违规行为的发生，更好地保护普通投资者的利益。