宝钢权证再度疯狂 当基金遇到权证投资还是投机

　　宝钢权证(资讯 行情 论坛)近期的再度疯狂又一次把市场眼球夺了过去。股价和权证行权价巨大的背离和炒作热度堪称近期市场罕见的现象。

　　但从公开信息显示，本次权证炒作的主要资金并不是基金。基金对权证到底持何策略，基金对于权证的看法又是怎样，基金三季报的细节，为我们揭开了这个权证潜在的最大投资群体的所思、所想、所为。

　　绝大部分基金预设通道

　　聚源数据的初步统计显示，迄今为止已有至少34家基金管理公司公布了关于旗下基金权证投资方案的公告。这个数字远远超过三季度末持有权证的基金公司数量。这表明，大部分基金公司在权证投资上采取谨慎态度。

　　根据WIND资讯统计显示，截至三季度末共有11只基金持有权证。这个数字比例大约是期间通过股改获得宝钢权证的基金总数的九分之一。上述11只基金隶属于8家基金管理公司，其中，大成基金管理公司的持有规模最大，期末余额达到122.67万元。南方基金涉及家数最多，有3只基金。

　　但深究起来，11只基金中只有6只基金持有的权证余额大于1万元，属于实质性持有。另外5只基金由于持有的余额在数百元之间，很有可能仅仅是出于方便交易的目的。上述情况综合显示，迄今为止基金公司为旗下基金申请权证投资资格的主要出发点，仍旧在于预设投资通道。

　　中小盘基金意愿最强

　　相比较而言，不同风格的基金之间对于权证的喜好还是有些差距。

　　根据统计，期末持有权证的11只基金中，

封闭式基金有2只，而开放式基金有9只。且这9只开放式基金中，期末基金份额均小于30亿份，这显示，中小盘的开放式基金是投资权证意愿最强的基金群体。一些市场人士认为，中小盘基金相对微型的规模和灵活的投资态度可能是其关注权证的主因。

　　不过，持有权证最多的两只基金全部是封闭式基金。基金景福(资讯 行情 论坛)9月底持有122.67万元宝钢权证，基金普惠(资讯 行情 论坛)9月底持有113万元。两者合计占了基金期末权证投资总市值的7成以上。考虑到两只基金的规模分别为30亿份和20亿份，因此，基金经理对于权证投资的看法也是重要决定因素。

　　逢高减持与适当持有

　　相比在股权分置改革中获配宝钢权证的基金总数来说，11只基金毕竟是少数。业内推算，在三季度内，90%以上的基金将所持有的权证清仓抛售。

　　而基金在抛售权证时所采取的策略也不相同。据统计，三季度季报内，共有12只基金公布了减持权证的具体状况。除了1家基金(基金景福)部分减持外，另外11家基金全部对权证采取了清仓处理的方法。

　　基金减持权证的价格也相差较大，从1.35元(基金久富(资讯 行情 论坛))至1.81元(

长城久恒)不等。和权证走势对比显示，没有基金在权证上市首日涨停时抛出。大部分基金的减持价格在权证上市次日的价格波动范围之内。

　　其中，基金久富的减持价和次日开盘价完全吻合，很可能采取了开盘即抛的投资策略。而长城久恒则坚持到了当日盘中的高点出现以后，才予以抛售。另据透露，有部分基金的权证减持价格达到2元以上。这或许表明，在对权证谨慎投资的同时，基金们也不放弃适度参与、获取投机利润的机会。

　　作者：记者 周宏