基金公司暗抢券商生意 集体游说瞄准为QFII理财

　　特约撰稿 文静

　　替QFII理财的生意一度为券商所垄断，但现在，券商极有可能将遭遇基金的顽强挑战。

　　“基金公司将获得协助QFII投资的资格”。11月8日，有消息人士向记者透露，监管部 门正在研究修改QFII的相关法规，其中一些条款可能对基金公司与QFII的合作产生重要影响。

　　之前，基金公司与QFII在投资领域的合作已经展开。这些个案包括南方基金与恒生银行(资讯 行情 论坛)、海富通基金与富通银行、融通基金与日兴银行、博时基金与日兴银行。

　　暗渡陈仓

　　明修栈道，暗渡陈仓。QFII与基金的合作早已暗地里展开。

　　2004年9月1日，恒生投资签约南方基金，成为第一家取经本土基金的QFII。而海富通基金与富通银行则是通过旗下的“扬子基金”集体亮相。今年8月，中远航运(资讯 行情 论坛)(600428)公布的中报显示，每股收益达到了0.6元。这样的佳绩自然吸引了众多基金和QFII的目光，其前十大流通股股东名单里，海富通基金和富通银行赫然在列。

　　海富通基金的两家股东即是海通证券和富通基金。富通基金所属的富通集团是欧洲最大的金融集团之一。海富通基金于2003年4月成立后，第二年，富通亚太区股票研究中心便迁址上海，与海富通基金在陆家嘴腹地的金茂大厦里比邻而居。当年年底，作为获得中国政府批准的QFII机构，富通银行向欧洲的机构投资者推出专门投资中国A股市场的“扬子基金”，投资额度是1亿美元。

　　海富通基金管理公司总裁田仁灿表示海富通基金目前是富通银行上海代表处的投资顾问，因此共用投研平台和共同投资股票也是很正常的，当中也绝对不会有什么利益输送的问题。

　　事实上，今年年初，两家公司的联姻有了第二个“孩子”——注册资金为2000万元的海富产业投资基金管理公司，这是我国第一家产业投资基金管理公司，落户于上海的海通证券大厦内。

　　日兴银行与博时、融通基金的合作开始于今年年初。融通、博时将为日兴提供A股市场的投资、研究、交易、基金产品设计等服务。

　　正是因为QFII与国内基金公司已有的合作，放开QFII专户管理成了基金业和QFII的共同心声。长盛基金一位基金经理表示，一旦放开QFII专户管理，对合资基金公司肯定非常有利，特别是那些合资外方是QFII的。这类基金公司有外资参与管理，合资方会比较放心地将资产交予其管理；另外，由于外资方在海外普遍有较长的历史和较好的声誉，募集中国基金相对容易。

　　一字之差

　　QFII的实施是中国资本市场对外开放的重要一步。2002年颁布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》第十条规定，合格投资者可以委托在境内设立的证券公司，进行境内证券投资管理。

　　“这样的规定是为了确保对QFII账户的管理，限定QFII只能与券商合作，因而为券商带来了新的利润增长点。”北京圣亚达投资公司的高级分析师朱胜国表示，由于合资基金公司数量越来越多，QFII更希望能与国内基金公司合作，一是出于募集中国基金的需要，另一方面则是QFII本身也是这类合资基金公司的外资方。

　　消息人士透露，修改后的《办法》可能的表述是“合格投资者可以委托在境内设立的证券公司等，进行境内证券投资管”。修改前后的版本，只相差一个字，但却使基金公司分羹QFII理财成为可能。

　　浙江利捷余凯表示，这一字之差真可谓“天壤之别”，这可能让基金公司与QFII在国内证券投资上的合作更进一步，双方的合作名正言顺。

　　由于法规并不允许除券商意外的机构成为QFII专户的管理人，因而基金与QFII的合作大多被定义为“投资咨询”。不过，从已有的4家基金公司与QFII的合作看，不同基金公司在投资咨询中的角色不尽相同，在对QFII投资操作的影响和参与程度上也有大有小有深有浅。

　　“不过，可以肯定的是，基金公司的这种‘投资咨询’与‘股评家式’的投资咨询并不一样”，一家为QFII投资咨询的基金公司高层认为，“基金的投资建议可以在很大程度上影响甚至决定QFII的实际投资操作”。

　　集体游说

　　目前，基金公司只能为社保和年金提供专户管理，为QFII提供专户理财尚属违禁。基金对于放开QFII专户资格期盼已久。

　　有基金业内人士表示，如果QFII的相关条例修改成功，这只是给基金公司为QFII理财提供了一个可能，扫除了一个障碍。但仍然需要监管部门放开这类专户理财。不过，该人士表示，一旦QFII条例修改完成，基金公司一定会想千方设百计去说服监管层，为这类业务开绿灯。

　　基金公司对于监管部门放开QFII专户持乐观态度。嘉实基金一位投资总监就表示，目前几家基金公司为QFII做投资咨询都得到了监管层的同意，这说明监管层对这一业务是支持的。

　　海外资金对中国市场觊觎已久。QFII的额度已由最初的40亿美元增加至100亿美元。尽管如此，这仍然不能满足那些渴望进入中国市场的外资的需要。

　　最近一段时间，海外资本大举“侵入”中国：深发展A(资讯 行情 论坛)与通用结缘，华北制药(资讯 行情 论坛)再次牵手荷兰DSM公司组建合资公司，凯雷投资高价收购徐工机械85%股权，四川双马(资讯 行情 论坛)的实际控制人将变为拉法基……

　　在拥有了QFII这个正面的、直接的投资工具之后，海外资本对中国市场的胃口越来越大。在豪赌人民币升值失败之后，外资改变了投资策略。除继续争取QFII额度扩大之外，进入中国的金融业、资本市场乃至产业企业成为外资现实的选择。

　　在这种背景下，QFII越来越多地选择国内基金公司也顺理成章。海通证券的分析师马明明预期，“如果QFII确有意将其投资管理交给中国基金公司的话，类似现在的投资咨询合作应该不止现在这几家，极有可能出现一大批QFII与基金合作的案例”。

　　“合资基金公司将是最先也是最大的受益者”北京一家基金公司负责人认为，QFII将率先把业务交给与自己有合作关系的合资基金公司。这一点也在记者的采访中得到证实，多家QFII均表示，一旦中国监管部门放开专户管理业务，将把部分业务交由合资基金打理。

　　不过，对于放开为QFII的专户管理业务，业内人士也表达了自己的担心。在基金公司屡屡爆出利益输送的丑闻之后，如何建好防火墙，避免类似事件的再次出现显得尤其重要和突出。

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