封闭式基金：封转开仍不确定 吹尽黄沙始见金

　　近一段时间来，封闭式基金走势再度引起市场各方的极大关注。昨日，基金汉兴(资讯 行情 论坛)、基金景福(资讯 行情 论坛)、基金鸿阳(资讯 行情 论坛)等一马当先，在沉闷的市场格局下整体飙升，部分品种的价格更是创出了反弹新高，是什么力量让沉寂已久的封闭式基金大发牛威呢？

　　折价率普遍较大

　　自大盘见高1223点回落以来，封闭式基金的表现明显强于大盘，而与之相背离的是，当前封闭式基金算术平均折价率依然达到了31.3%。其中小盘封闭式基金的算术平均折价率为18.06%，中大盘封闭式基金为44.55%。更有个别封闭式基金的折价率在50%左右，如

基金汉兴、基金景福、基金银丰(资讯 行情 论坛)等，其价格明显偏离了其价值中枢，而价格一旦背离价值中枢太远，价值的力量终将显现。

　　有良好分红预期

　　目前距离年关仅有不足2个月的时间,由于有高折价率作基础，价格的优势使得那些具有分红预期的封闭式基金对机构投资者的吸引力正越来越强。因为即使在2004年这样的熊市环境下，封闭式基金的单位年度平均分红也达到0.031元，分红回报率明显超过银行存款利率。而统计历年的基金分红情况，48只封闭式基金共计分红103次，分配总额267.26亿元，总分红金额高于开放式基金(扣除货币市场基金)。而单位累计分红金额最高的前21只基金全部是封闭式基金，其中基金安信(资讯 行情 论坛)和基金兴华(资讯 行情 论坛)累计单位分红分别为1.227元和1.034元，分红回报率超过了100%。所以说，选择折价率较高，有分红预期的封闭式基金作为资产配置的品种将成为理性投资者的首选。

　　封转开仍不确定

　　长期以来，市场传言封闭式基金转开放试点方案几经沉浮，由此也引发投资者对封闭式基金的很大关注,但是政策层面有很大的不确定性。如果完全以此作为博弈的基础，而忽视封闭式基金的业绩好坏以及基金管理公司的运作水平，那其中的风险是显而易见的。

　　所以说，在目前的市场环境下，封闭式基金的投资机会主要体现在高折价率、分红能力和基金管理公司的运作水平上。

　　武汉新兰德 余凯